QE3：美国的灵丹妙药?
信息来自：财经国家新闻网 · 作者：乔继红 · 日期：30-01-2016
2012-10-08
理性的投资者将会发现，虽然实施QE3，但美国以及欧洲的经济基本面不会瞬时发生根本改善
投资人吉姆 罗杰斯曾在QE3推出之前说，“QE1失败了，QE2也失败了，我不确定美联储是否还要推出QE3，一旦推出会让美联储看上去很愚蠢”。
然而，美联储还是在9月份货币政策会议上推出了备受关注的新一轮量化宽松货币政策QE3。
正如高频经济信息社的研究报告所说，QE3和以往不同之处在于，美联储购买的是抵押贷款支持类证券，而不是国债。美联储此次目标更为明确，针对性更强：刺激房市，并借此刺激经济、增加就业。
但在很多业内专家看来，这个想法太过理想了，甚至难免成为镜中花、水中月。
QE3通过银行撬动房市，进而撬动整个经济的传导机制，美联储希望通过买入金融机构的抵押贷款支持类证券，压低此类证券的利率水平，降低银行的融资成本，刺激银行增加房屋贷款的发放。另外，美联储还想通过压低利率来刺激抵押贷款需求，鼓励购房行为。
但是，当前银行抵押贷款利率依然很高，因为银行担心，一旦贷款利率下调，就会导致贷款数量激增。
有学者指出，银行能从高贷款利率和低融资成本之间赚取更大的差价。因此不管从客观的放贷能力还是主观的盈利意愿来看，银行都不会大幅下调抵押贷款利率，美联储政策就会因传导脱节而失效。
另外，对一些有买房需求的潜在贷款人群来说，他们的问题不是在于利率高低，而在于自身信用纪录不好。所以，即便利率水平降到再低，这些人还是无法得到贷款。
如今的QE3，边际效用在大幅减弱。仅在９月13日公布当天刺激美股大涨2%以上，此后涨幅大幅收窄。而在新宽松政策公布的第二周，股市就又再次回归经济基本面的不利消息，走出震荡下跌的行情。投资者明白，QE3对经济和就业的帮助有限。
汇丰证券首席美国经济学家凯文 罗根表示，QE3对美国经济的推动作用将见效缓慢且有限。
摩根大通银行的全球策略师丹 莫瑞斯（Dan Morris）甚至警告，QE3对美国经济非但不会成为灵药，还可能成为负累。因为通胀风险、利率水平不仅不会如期下跌，还会上涨，进而伤及经济。
不过，包括中国在内的新兴市场对QE3的第一反应是兴奋，金融市场也膝跳反应般的跟随美国市场上涨。
理性的投资者将会发现，虽然实施QE3，但美国以及欧洲的经济基本面不会瞬时发生根本改善。
相对来讲，投资经济基础更好的新兴市场，将获得更高回报。因此，QE3带来的大量流动性会纷纷涌向新兴市场，很可能在这些国家产生更大推动作用。
与此同时，很多人也对QE3的巨大副作用忧心忡忡。日本央行紧随QE3之后，推出大规模资产购买计划。QE3可能引发“多米诺效应”，带来全球流动性泛滥，从而推涨价格水平。
中国社会科学网
UNCTAD
国际货币基金组织
世界银行
Country Report
Trading Economics
中华人民共和国国家统计局
全球政府债务钟
My Procurement
阿里巴巴
Alibaba
