股汇越跌越低 出口股风光不再
信息来自：东方网 · 作者：张欣豪 · 日期：24-04-2017
2015-08-14
（吉隆坡14日讯）马股昨天反弹11.69点或0.73%仅昙花一现，在国际原油价格跌破每桶42美元，创下6年半新低的情况下，再度引发市场对大马经济成长前景的隐忧，无视昨天出炉超乎预期的4.9%次季经济成长表现，大马股汇今天再刷新低，富时大马综指宣告跌破1600点关卡，令吉兑美元汇率一度触及4.15令吉。
综指早盘开市不久由升转跌，而且急挫30点或1.85%，以1591.55点结束早盘交易，写下38个月以来新低水平；午盘交易，综指进一步下探至1590.57点全天最低水平，最后稍微收窄跌幅，以1596.82点闭市，全天重挫24.80点或1.53%。
在30大综指成份股中，共有28只股下跌，当中领跌的股项是马银行（MAYBANK，1155）、大众银行（PBBANK，1295）及沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218）分别下跌31仙及3.60%、10仙及0.55%，和16仙及7.66%，以8.29令吉、18.20令吉及1.93令吉闭市。同时，这3下跌股导致马股合计下跌了9.2026点。
今天外资净卖总值4亿零384万令吉的马股；国内机构投资者和散户分别净买3亿7900万令吉和2484万令吉。
与此同时，尽管国家银行周四公布今年次季国内生产总值（GDP）增长4.9%，比市场预期的4.5%好，但依然难以稳定令吉走势，在周五一度贬至4.1505令吉兑1美元。截至下午5时，报4.0775令吉兑1美元，相比昨天的4.0105令吉，下滑1.67%。
套利首选
市场之前普遍认为令吉兑美元汇率大贬，对大马出口导向公司有利；但，当令吉兑美元贬破4令吉时，出口导向股也跟随大市走跌，纷纷面对套利。市场人士相信，在今年经历了一波大涨势后，出口导向股或将风光不再。
截至8月14日，令吉兑美元本月共贬值了6.77%，同期的综指则下滑7.33%。虽然疲弱的令吉走势，理论上能提高出口导向公司的盈利，但据《东方财经》观察，马股20只主要出口公司的股价在同期全数下跌，平均跌幅10.34%。
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大蓝筹将重新引青睐
大众投行研究主管庄永仁接受《东方财经》询问时表示，出口导向公司如家具股和手套股在今年成为市场宠儿，带动股价高涨。因此，当本月马股大跌时，这些公司成为了套利的首选。
他说，这印证了“听谣言买进，消息证实后卖出”这句话。投资者年头开始预测令吉会走跌而买进出口导向公司，却在目前令吉汇率创下历史新低时套利离场。“这或许也意味着，投资者认为令吉汇率扩大跌幅的可能性不高，因此选择减持股票。”
虽然如此，联昌国际投行研究主管黄大任却不认为，这与投资者对令吉未来走势的预测有关，纯粹是要在“兵荒马乱”时，减持手上的投资组合。
“由此可见，当市场陷入恐慌时，投资者根本不会在意公司的基本面，即使业绩可以从中受惠。”
至于出口导向公司未来会不会继续成为市场的主题，庄永仁相信机会不大，因为这些公司的估值已经不便宜。相比之下，不少大型蓝筹股，如马银行和国家能源，本益比都已下滑至10倍左右，将重新吸引投资者的目光。
“假设令吉兑美元汇率不幸跌至4.50，届时整个市场的投资情绪都会空前悲观，没有公司能够幸免，包括出口导向公司。”
而被问及人民币贬值会不会对本地出口领域带来冲击，庄永仁和黄大任皆认为影响不大，主要因我国出口产品与中国不同。
另一方面，肯纳格研究分析员将令吉兑美元汇率的2015年杪目标，从3.67下修至3.87，并强调，在投资情绪和基本面不同步的情况下，未来3至6个月令吉的走势将难以捉摸。
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