马化学药业巩固国内扩大海外
信息来自：星洲网 · 作者： · 日期：17-05-2017
2015-03-23
马化学药业（CCMDBIO,7148,主板消费品组）预定第三季完成以约2亿4千500万令吉，并购母公司马化学（CCM,2879,主板工业产品组）旗下6项药剂资产的计划，并在扩大产能与改善效益后，放眼2020年崛起为大马最大销量药剂生产商，出口市场则由目前的10%扩展到约20%。
该集团首席执行员李奥纳阿里夫指出，这项并购行动预计最快6至12个月可展现协作效应，配合专攻更大出口市场，4至5年可大大改善盈利。
他预计，第三季药剂业务整合后的营业额达3亿2千万，其中马化学药业占1亿7千200万令吉。
他接受访问时形容，这项并购药剂资产行动恰逢其时，因目前马化学药业生产设施使用率接近80至82%，而受并购的药剂资产产能只达30到35%，这项行动也形成互补与更大协作利益。
他强调，这项并购的协作性强，整合后的药剂业在政府药剂占40至45%，出口占10%，余者供应私人界。
目前，马化学药业在政府药剂份额达55%左右、10%出口，其余为私人界；马化学的出口同样达10%，政府份额达20%，但强于私人界，份额达70%左右，尤其在成药（OTC）部份，协作效应强可为两公司股东创造价值。
“并购可扩大产能和增强营运灵活性，不仅迎合非专利药剂的不断增长需求，也能撷取更大国内外市场。”
他说，马化学药业赚益将保健全，因很多业务为利基性，如生物治疗（Biotheraphy）与生物制剂，特别是红血球生成素（EPO）和胰岛素等。
他预测这些产品可于2017至2018年，使营业额增长至逾3亿令吉。
总之，并购的是土地与厂房，而Innovax则在格林玛丽的研发设施，为马化学药业与马化学负责研发工作，也外包印度进行药剂开发。
该公司第三季也将发售1亿3千948万新股，以筹措约1亿9千527万令吉；其中1亿4千万令吉用以偿还银行贷款，5千147万作为巴生厂房扩展，380万作为企业活动开销。
他说，并购马化学万宜之资产后，可增进产能迎合国内乃至区域之药业需求，这也符合公司增产和为其汰旧厂房提供灵活度。
他强调，政府药剂虽然重要，不过马化学药业也同样重视私人界，特别是普通科执业医生，最重要是要确保“药医分家”后，也能做到私人界这区块的药剂供应。
他说，一旦完成收购与展开资本开销计划，也会开拓澳洲与沙地阿拉伯的出口市场。
探讨并购菲印资产
马化学药业目前出口至东盟、北非与中东区域的27国；目前在新加坡业务有利可图，马化学国际拥有菲律宾业务，菲律宾是已开放市场，可进口非专利药剂。
他直言会探讨并购菲律宾与印尼资产，先在当地设办事处，以非常谨慎态度探讨并购当地药剂资产。
他指出，大马是首要制造基地，不过可利用东盟共同技术剂量（ACTD），长远探讨利用这个机制转移制造活动至岸外。
他预计并购第三季完成，并可于完成后，由以往的每年推展3至4项药剂产品，扩展至每年推展6至8种药品。
他谨慎乐观看待药剂业的成长，非专利药品预料每年以6%至8%成长，主要是人们更注重保健、高龄化社会等。
誓成生物治疗一哥
马化学药业中期投资于既定目标，即成为生物治疗（Biotheraphy）的首屈一指大马业者。
这是一个超过3亿令吉的市场，目前仍无国内业者，马化学药业已在大马投资首个生物注射剂罐装设施（Biological Fill＆Finish），并扩展贮藏设施处理冷链产品，将持续投资以达致目标。
“长远来说，将开发更庞大的东盟市场，大马市场规模毕竟有限，这可能透过翻新设施攻打出口市场，或者潜在进行区域并购。”
展现最大竞争力
成本压至最低
在阐述大马药剂生态时，李奥纳阿里夫说，大马是个开放的药剂业国家，市场开放后挑战更为严峻。只要你符合注册规定，不管是中国、印度、印尼的药剂，都可进入我国市场。
“我们的策略是要把成本抑至最低，展现最大竞争力。其次是开发利基产品，这也是这几年盈利可持续主因。”
他说，2013至2014年营业额增长很快，这使生产设施构成压力，若从零设立新生产设施可能缓不济急，要到2019年才成事；有了这项并购后，只有35%至40%产能的马化学万宜厂房，便可即时为马化学药业用于扩大生产。
除此，与韩国临床试验用于治疗肾脏病黎的生物治疗，乃至与印度合作的治疗以后将置于万宜厂的同一屋檐下，这是未来基本布局。
马化学药业3至4年前，在巴生建立了货仓，由于业务增长迅速，货仓已不敷应用，万宜则有3英亩地的货仓空间，只在万宜厂隔邻。
“基于法规严谨，若把药剂储存于外边，具有安全性问题，万宜的货仓正好补足这方面需求。”
他指出，并购除显现上述惠益，还持有马化学旗下药剂业务的4主要品牌，这些成药（OTC）包括Champs、Proviton、Flavettes等。这个区块的年销售达6千500万令吉。
谈到马化学旗下Upha与菲律宾业务的亏损，他说，这需确保药业小股东与利益受捍卫，且是公平的交易与愿买愿卖者，两方的利益都需获得照顾。
谈到受并购资产的估值，他说，有关估值纯粹以资产作为估值，其次是有关组合是互补性的。
简而言之，他说，这次收购资产包括3英亩土地与厂房，也获格林玛丽研发设施，和很多药剂品牌及注册的药品。
并购后之布局
李奥纳阿里夫指出，3至4年前在巴生药业厂房投资甚巨，大约每年2千万左右，基于厂房已久，能扩展的长远幅度毕竟有限。未来，每年将斥资资本开销2千万至3千万令吉。
巴生厂房的确无法建立迎合全球标准的制造设施，因此，过去5年所购器材，将陆续转移至万宜新厂。
巴生厂房有两部份，其一是已用80%至90%产能，另一产能用上60%，因此扩展的产能将是在头一部份，料于2016年第二与笫三季扩展。目前巴生产能是每年10亿药丸，以24小时运作计。
他指出，万宜有大规模生产设施，而巴生的药业设施则是小型的；因此从效益角度看，万宜厂的规模效益显著，然而缺点是无注册，而巴生厂生产规模趋小，但有很多药物的注册，因此互补性强。
“一旦巴生已届满之产能欲改建，其构思是采纳小型制造模式，即能符合各种不同国家注册，而产量也没有万宜那么大，基本是用以驱动出口业务。”
他说，基于大马法规限制，如果药剂业不是在同一实体生产，从不同厂房转移生产，以往需要18至24个月的法规鉴定与检验；一旦完成上述并购后，就缩短至6个月，因为两个实体的制造结构已趋统一。
“另外，所有巴生制造资产，都能提升至获美国食品药品监管局（USFDA）的药业审核，因此更会放眼区域争取更大市占。”
他预计在整合药剂业后，私人界药剂份额会有高成长；已鉴定3至4产品，以在万宜新厂生产。
他说，马化学药业的赚益策略，则是把制造移至万宜，这样可改善赚益，同时也释放巴生更大产能，用于生产不同国家的药剂产品。
他预期在上述并购后，基于更有效益和规模，将会改善赚益。打个比方指出，在巴生厂房的药剂制造96%至97%回酬，而在万宜则可达99%。
他直言，并购万宜资产后，可利用万宜的最大产能增加盈利；然而，要如何加强产能，也成为最大的挑战，与领导队伍不时在探讨中。
“在收购完成后，最短6个月内，可把巴生局部制药业务转移至万宜。”
他披露正与马方积极讨论一至两项项目，以承包制造的名义，或者进口替代增加产能。
出口市场方面，其产品主要是渗透进新加坡政府的药剂，菲律宾主要还是渗透在私人界的药剂链，未进入政府区块。
1月9日升任集团董事经理，加入公司团队21年的李奥纳阿里夫打趣表示：“从现在起，半夜会惊醒的萦绕心际问题，将是如何填补万宜厂的产能，希望12至24个月将有更稳定的制造业务。”
药剂业重视研发
李奥纳阿里夫说，药剂业由概念至良好点子，这可能需要5年时间才可转化为正面现金流，这主要是囿于其开发时间和规定所限。
“在这样的情况下，保住高效队伍将确保药剂业长远成功，公司幸运的有一个稳定的领导，而且并肩合作达致多项策略。总体而言，公司的3年员工流动率低于同侪。”
“我始终笃信，每个员工都可为公司成功作出贡献，因此在公司内培养团队、共享愿景，将可向一致的愿景前进。”
除此，职场内尤应设立良好生态系统，让员工获公平机会、依各自能力迈向成功。
他形容，研发为药剂业公司的“源头活血”，基于药剂新产品的酝酿期长及涉成本，研发是引领药剂业未来成功的明灯，因而公司从营业额3%拨作研发用途。
“尽管是非专利药物制造商，用作开发（development）居多，而不是原创性的研究（research）。”
“公司的挑战是如何平衡产品组合，既照顾到卫生部需求甚殷的著名药物，也迎合私人保健业的需求，愿意看到过去5年推展的产品群，贡献营业额的至少15%至20%。”
人力资本超级重要，这也是公司很专注的重点。基于药剂业孕育期之考量，高表现队伍非常重要。
“为保有领导队伍，须提供足够升职机会予实干的具天份者。他们是公司的未来，须制造机会让现有组合有成长契机，且给予培训和经名师指导，以期未来负起更吃重责任。”
他强调，让员工放眼全球发展，这样才能让职员深识与掌握未来的长远契机，届时交棒予新领导层；对现有领导队伍而言，最大成就莫过于把强盛公司，交由贤能者接棒。
一半营收来自政府机构
李奥纳阿里夫说，大马政府是非专利药最大消费者，非专利药廉宜过原创产品，这让大马政府极大机会管控医疗成本。
“实际上，大马政府已从“专利悬崖”（patent cliff）节省大笔款项。过去3至4年，轻易的节省1亿令吉。”
他说，私人保健保险在马发展迅速，保险业在私人医疗业朝向有素质非专利药品，只是时间问题。
马化学药业一半营收由政府机构贡献，余者为私人界与出口销售。相信这种产品组合有利于抗衡政府政策变迭的风险，公司也透过Lean Six Sigma措施管控成本，但不忘确保法规受遵守。
“保健的通膨是生命必须面对的事实，其中一项挑战是几乎所有药剂业所用原料与器材，皆靠进口而有汇率波动风险，最近马币走疲，公司便以出口作为自然护盘。”
为进一步管控保健成本，所有正在开发的产品，皆有一个中心价（Price Point），既照顾公司的合理回酬，也确保客户的价值。
扩大股票流通
李奥纳阿里夫说，这次活动也扩大资产基础，使流通市场的股只更多，改善市场流通性，不会因小量持股变动而股价波动！
目前市场流通只有27%，上述活动后虽然流通率一样，不过基于股本扩大，市场上所流通的股更多。目前流通的很多为组合持股，个人持股者只有15%。
他说，在以折价发新股后，有些股东可能会保留持股，而一些股东可能会在市场上售股，在市场上创造更多流通股只。
他指出，这次收购药剂资产交易并没有即时进账获益，重点是可以快速扩展产能，并从这个基础上，可在3至4年让公司获益与进账，因此是较长远的布局。
“尽管如此，股东可从股息角度获益，药业每年派发74%至76%盈利股息，若没有重大资本投资时，则会派出超出此百分比派息，平均派息为75%。”
他强调，未来将尽量以同样款额派息，不过在百分比方面可能有些稀释。
“回顾过往5年纪录，皆能履行承诺回馈股东，希望股东继续对管理层保持信心。”
外汇优势非长久
李奥纳阿里夫说，所有出口以美元计，若美元强势不再，会有自然护盘；原料以美元计，皆来自中国．印度、欧洲等国。
谈到政府订单，他说，尽管这方面很稳定，不过竞标的合约通常两三年，因而价格的订定很重要。
他强调，已整合后，出口将可由10%增长至20%（2020至2021年），这是可以达致的。
他也说：“药业组合的平衡很重要，这可分化不少风险，而且在每个区块都有市占。”
谈到市场，他说汶莱、新加坡与菲律宾都非常开放，在美元销售方面，我国比较具竞争性；当然，若以美元销售，买家也惯常要折价。
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