印度收购带来协同效应 IHH股价走高
信息来自：东方online · 作者： · 日期：10-06-2017
2015-09-01
（吉隆坡1日讯）IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板贸服股）上周五（28日）建议收购印度全球医院（Global Hospitals）73.4%股权，进一步加强其印度业务，受到分析员的看好，也带动股价走高。
该集团通过旗下子公司--Gleneagles发展与数方达成最终协议，以128亿4000万卢比（约8亿1900万令吉）收购全球医院股权，完成收购后，全球医院及其子公司将归纳该集团旗下。
上述协议预计在符合相关条件和获得监管单位批准后，在3个月内完成。
该股今日以6.21令吉高开，一度飙升至全天最高的6.45令吉，早盘收6令吉，上涨15仙，或2.564%，位居全场上升榜第16名；最后则以5.88令吉闭市，全天上涨3仙或0.51%，成交量达1351万股。
马银行投行分析员看好上述收购，将为IHH集团带来协同效应。
该分析员指出，目前全球医院仍处于亏损，主要因为该医院之前持续扩张，因此背负高融资成本；纳入此收购项目后，分析员调高IHH医疗保健2016和2017财政年的息税、折旧及摊销前核心盈利（EBITA）2%和3%，但预期有关项目暂时不会对每股盈利带来贡献。
但分析员认为，当全球医院的业务上轨道之后，IHH长期将可从中受益。
达证券分析员也相信，虽然，这家印度医院目前仍处于亏损，但是管理层相信，在旗下新医院目前正处于过渡期，赚幅相信会逐步好转，同时，该医院的高借贷成本也会慢慢的降低下来。
收购价合理
针对收购价，MIDF研究分析员指出，此次收购相比该集团早前收购印度Continental医院有限公司（CHL）的价格，溢价30%是合理的，这是因为全球医院是著名的肝、肾、肺和心移植专科医院；而全球医院也是高端医疗的先锋，其客户群几乎包含所有主要药剂公司。
由于早前已将该集团增加床位纳入考量，因此，MIDF分析员暂不修改盈利预测。
达证券分析员也指出，IHH截至6月30日止的负债率大约是0.1倍，因此，有充裕的财务能力进行收购。
管理层透露，上述收购款项料通过新元贷款支付。
纳入上述收购，IHH集团在印度的床位，将从目前的1800张床位，提升至4000张。
达证券分析员相信，这项收购将带来收益及成本方面的协同效应，包括通过中央采购节省成本，及将资金用作偿还部份全球医院原本的高成本贷款，降低利息开销。最终，IHH也会将该医院易名，用Gleneagle品牌，招揽更多国内外的用户。
虽然如此，分析员整体上仍认为，IHH目前的股价已经反映所有利好因素，估值已显过高，因此，普遍维持该股“守住”及“卖出”评级。
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