（吉隆坡23日讯）2011年全球经济以双速而放缓成长，其中新兴经济体东盟国以4至6%成长，中国、印度获8.4至9.6%成长，欧元区与美国各以1.5%和3.0%成长，全球7.1%贸易成长驱动下全球平均取得4.4%成长率。

国行2010年年报指出，去年强劲復甦后亚洲经济今年回復至正常步伐，其成长主要由內需驱动，先进国的经济放缓则导致外需告缓。

中国打房与货幣与信贷紧缩政策有助取得永续成长，区域將持续以內需驱动成长动力，就业前景明朗、信贷情况良好將使私人消费具活力，区域经济的大型基建也將促成蓬勃投资活动。

亚洲经济体將继续带领全球经济成长，不过料其內需在有利消费与经商情绪，就业与財务状况烘託下，带动经济成长。

全球金融危机的后危机期，新兴经济体是促成全球经济成长功臣，其佔全球经济成长比重由上世纪90年代的三分之一，增长至目前的三分之二。

反观，美国与日本等发达经济体，仍不足以永续支撑全球经济活动。在量化宽鬆政策下，发达经济体游资充斥全球，新兴经济体则已採取“货幣政策正常化”措施，发达经济与新兴经济体利差扩大，促成庞大、持续而短期游资往新兴经济体流窜，对其外匯与资產价格形成上扬压力。

对此区域经济体货幣当局来说，2011年的挑战是如何管好资金流，和驯服因全球高商品价格而促成的通膨猛兽。

全球最大经济体的美国，经济持续扩张，新一轮的財政刺激政策、更宽鬆货幣情况和私人消费逐步復甦，有助巩固其经济活动。

欧元区成长告缓

欧元区成长告缓，步伐不一；其中核心经济体如德国与法国成长放慢，主要是外需步伐所致，不过德法两国私人界料能令经济永续成长。

至於受债信袭击的希腊、爱尔兰，其內需仍受持节措施、高失业率与脆弱財务体系、信贷紧缩所累，更甚的是其主权债券问题打击消费与商业情绪，促成经济萎靡难振。

英国经济扩张放缓，其撙节措施导致內需不振，而英镑疲软將持续支撑出口与工业活动。

不管是先进或新兴经济体，都受通膨猛兽干扰。

货幣走强可紓解通膨压力

在一些新兴经济体，走强的货幣可协助紓解一些通膨压力；惟资金由低息的发达国流入新兴国，將对资產形成价格压力，促成通膨飆升之势。

先进国如美国和日本经济仍有下跌风险，美日主要由刺激措施拉动成长，但庞大赤字与政府外债令人忧心，尤以欧洲债信危机及其不惜向国际举债和借贷成本提高，令人非常忧虑其风险重重。

除面临刺激配套提早撤除风险，先进国也面临高失业率、房市疲弱和信贷限制，在在彰显私人界需求无力推动经济成长。

新兴经济体则面临如何永续让经济维持动力，发达国资金覷准高息的新兴经济国，这些庞大而波动的资金不仅利率正常化措施更形复杂，也会对国內资產价格形成泡沫风险。

新兴经济体面临高商品价格，促使当局更需以“利率正常化”应对，但若国內需求施加更大通膨压力，势促成更多资金流进区域。

食品与燃油价格上涨又会导致货幣政策动荡，侵蚀购买力与削弱家庭购买力，连带衝击经济成长。