（吉隆坡23日讯）国家银行保持2011年经济成长预测介於5%至6%，符合市场一般预测，但以目前国內外市况看来，存有一点下调风险，但他们相信今年经济可以保五。

国行的预测也比世界银行预测的4.8%稍高。

国內外市场充斥不明朗因素，首推国际原油价格站上每桶逾100美元、日本经歷大地震海啸及核能危机、以及欧美经济仍疲弱等，预料对2011年的全球及大马经济成长影响不显著，可能略拖低成长幅度，不过，还不足以导至全球及大马经济陷入“双重衰退”窘境。

白文春：看外围脸色
6%太乐观

兴业研究资深经济学家白文春认为，目前美国经济逐渐稳定及復甦、中国及印度在掌控通膨问题也获得良好进展，所以，今年全球经济可能略为低於市场预测，惟不会进入另一次经济不景气。

但他认为6%预测稍乐观，这主要是国行对私人投资及消费的预测有点乐观，因为一旦外围不明朗因素影响大马出口，將可能拖累大马就业率及工人加薪幅度走低，进而削弱消费开支。

他对大马今年经济成长预测保持在5%水平。

隨著日本大地震、中东政局动盪及马幣匯率挺升，预料將打击大马今年首半年的出口表现。至於下半年，一旦亚太主要经济体如中国及印度通膨受控制、日本开始灾后重建，將有助改善大马出口。

李兴裕：通膨打击国內消费

联昌研究首席经济学家李兴裕认为，国行预测今年成长介於5%至6%，普遍符合市场预测，今年首半年经济成长较缓慢，下半年將在私人投资及消费指动下转好。

“不过，隨著外围情况有变，包括中东北非政治动乱甚至爆发战事、日本大地震海啸及核能灾难、以及欧美经济成长仍缓、金融市场波动不靖及通膨等利空，预料大马经济成长6%较具风险，主要是通膨將打击国內消费活动。”

油价涨10美元
经济减0.5%

李兴裕指出，若以目前国际原油价格每桶90至100美元计，每桶每涨升10美元，並维持逾6个月，將把大马经济成长削减约0.5%。

虽说大马是净原油出口国，惟一旦石油价格高企不下，使外围市场需求下挫，大马也难以独善其身，並將深受其害。

马银行研究经济学家苏海米阿烈雅士表示，以目前市况为准，大马今年成长5%至6%，是相当实际的预测，而原油价格高企不下，则是最大的变数。至於日本及中东的影响，预料尚需要3个月后才可確定。

他表示，大马今年成长动力，主要来自服务、与建筑业领域，出口导向的製造业料放缓。政府的经济转型计划（ETP）的执行能力也是关键。

肯纳格研究经济学家旺苏海米认为，国际原油价格高企，將是今年经济成长能否达到5%至6%的最大隱忧。

通膨预测：2.5%至3.5%合理

国行预测今年通膨率介於2.5%至3.5%算是合理，特別是原油及食品价格走高，通膨率会有上扬压力。

白文春认为，目前大马通膨率仍受控制，政府会採取逐步调整津贴措施，惟若是通膨升高，相信政府会展延调高零售汽油价格，避免使通膨“火上加油”。目前政府是每6个月检討油价，下一次是落在今年6月份。

国行利率目標仍是3.25%

预料国行会在下半年经济成长加速及通膨升温时调高利率，並將隔夜政策利率（OPR）分別两次各调25个基点，使今年杪利率升至3.25%。目前利率是2.75%。

李兴裕认为，虽然目前通膨率落在2.3%至2.4%，不过，进入下半年时，相信国行为了应付市场对通膨的预期，会將利率调升50个基点，年杪目標为3.25%水平。

他表示，目前国內外市况存在诸多不明朗因素，特別是通膨及市场资金流动急速，各国中行（包括大马国行）要在经济成长及通膨之间达致平衡，实是个严峻考验与挑战。

旺苏海米认为，预料国行上半年会將银行的法定储备率（SRR）再调高1至2%，以遏止通膨压力，並在下半年通膨进一步走高时，才会调整利率应对。

银行放贷新指南
控制家债筑高

国行將很快向银行业推行“负责放贷指南”，经济学家认同这做法，因为要確保有能力消费者才可获得贷款，以降低国內偏高的家庭债务。

白文春表示，虽然国內家庭债务已从高峰回落，即从去年8月份的78%（佔国內生產总值），回降至目前约75.9%，惟仍然落在偏高水平。

这是国行紧接实施第三个房贷顶额70%，及最近向信用卡领域进行限制措施之后，另一项对银行业者採取新一轮的紧缩措施。

他表示，新放贷指南料对银行盈利表现造成一些影响，预料不会显著。

李兴裕指出，目前大马家庭债务佔国內生產总值的75.9%，虽然还不至於达到严峻地步，不过，仍然是区域（除日本）最高家债的国家。

他认为，家债较合理水平应落在佔国內生產总值50%至60%。与此同时，家庭资產如存款／投资等超过家债的两倍，则是较为理想和健全的。

紧隨第三个房贷顶限70%，以及最近信用卡申请条件收紧，国行再向银行实施“负责放贷指南”，市场分析员认为，这是符合时宜及有必要的，避免银行的贷款成长过速及陷入失控。

志必得研究经理冯廷秀受询时表示，国內银行过去10年的贷款成长节节扬升，目前已达到显著超越经济成长的地步，实在有必要缓和及適度调节，以免过热及失控。

他披露，从2001至2005年期间，国內银行贷款成长尚落在3%至7%的適度成长，惟进入2006至2010年，每年成长皆超过8%，甚至在2008年全球及大马经济不景气时，仍然相对地出现可观成长。所以，国行的紧缩措施缓和银行贷款及提昇贷款素质是明智及稳健的。

大马今年1月份的银行贷款按年成长逾13%，远超去年第四季年度经济成长9.5%，是不健全的趋势，特別是非生產性质的贷款成长迅速，如房屋及商业產业领域约20%、实业產业贷款约19.4%、而个人贷款约13.5%，都有必要谨慎处理。

他表示，反观具生產力的製造业领域的贷款成长，则比上述领域的贷款成长较逊色，特別是製造业將是推动经济成长的主要动力。

他认为，国內银行都是上市公司，主要是以盈利为导向以向股东负责，所以在贷款领域会否自律及自行管控，是个很大疑问。

负责放贷指南
responsible lending guideline

－目前已完成諮询阶段，“很快”將推出。
－確保有能力者才可借贷。
－针对个人消费者（车贷、房贷、个人贷款及信用卡）。
－只是针对新贷款。
－所有措施逐步推出，不影响需求程序。
－家庭贷款还是有成长，不会破坏金融业。
－家庭贷款还不是一个大问题。
－此指南也会延伸至其他领域，如合作社领域。
－房產业没有泡沫，只是在某些地区而已。
－措施不会打击房產市场。