2009-10-7

退休基金局（ Kumpulan Wang Amanah Pencen ）的退休金代理机构——退休基金（ Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan) ）最近在股票市场动作频频，仅在九月份就一口气买入四家官联公司的大批股权，从而崛起成为这四家公司的大股东。粗略估计，退休基金在这四宗股权交易中，大约花了 19 亿 4032 万元。

马来西亚交易所（ Bursa Malaysia ）的文告显示，退休基金在 9 月 30 日收购 WCT 公司（ WCT Berhad ） 3968 万股，或相当于 5.11% 的股权，从而崛起成为该公司的大股东。同时，退休基金隔天（ 10 月 1 日）又增持了 WCT 公司 119 万 1100 股股票，使得其在这家公司的股权增至 5.26% 。

如果以 WCT 公司在 9 月 30 日的 2.80 元，以及 10 月 1 日的 2.76 元闭市价来计算，退休基金大约花了 1 亿 1439 万 1400 元购买这批股权。目前， WCT 公司的最大股东是雇员公积金局（ EPF ），持有该公司 25.55% 的股权。

在退休基金出手收购 WCT 公司股权的前两天，也就是 9 月 28 日，该基金就收购了怡保工程（ IJM ）的 4858 万 1600 股，或 5.149% 的股权，成为怡保工程的大股东。退休基金在次日（ 9 月 29 日）进一步增持怡保工程的 1941 万 2840 股股权。

以怡保工程在 9 月 28 日的 4.607 元闭市价计算，退休基金大约为这批股权花了 3 亿 1251 万 3540 元。凑巧的是，怡保工程的最大股东也是雇员公积金局，持有 20.6% 的股权。

退休基金成两大公司大股东

国民投资公司已筹获 170 亿

除了上述两单大宗股权交易之外，退休基金早在 9 月 11 日和 9 月 18 日，也分别买入合顺（ UMW Holding ）和南北大道（ Plus Expressways ）的大批股权，从而成为这两家官联公司的大股东。

其中，退休基金在 9 月 11 日收购合顺一批 5613 万 4300 股或 5.05% 的股权，以当天 6.30 元的比市价计算，这批交易估计价值达 3 亿 5364 万 6090 元。此外，退休基金在 9 月 18 日则买入南北大道 3 亿 4552 万 9112 股，或相当于 6.91% 股权。以当前 3.38 元的比市价计算，这宗交易大约值 11 亿 6788 万 8000 元。

合顺的最大股东是政府的投资臂膀之一——国民投资公司 (Permodalan Nasional Bhd), 后者持有合顺高达 53% 的股权。至于南北大道则由另一家政府投资臂膀——国库控股（ Khazanah ）控制，除了直接持有该公司 23.66% 股权，还通过旗下独资子公司马友乃德集团（ UEM ）间接持有 40.21% 的股权。

虽然投资股市是退休基金的惯常投资活动，但是，这次该基金的行动如此积极，在短短一个月内就收购了四家官联公司的大批股权，并成为这些官联公司的大股东，难免令人揣测，到底背后存在什么议程。

实际上，纳吉自去年 10 月出任财政部长，到今年 4 月上任首相，已启动政府经济机关，包括调度官联投资臂膀和基金，甚至直接由政府注资，进场扶持股市。其中，纳吉通过一向来派发不错的股息回酬的国民投资公司（ PNB ），开放旗下两个信托基金户口，分别发售 33 亿 3000 万及 20 亿个信托单位，并宣布成立 100 亿元的一个马来西亚基金，供国人认购，一边从人民口袋中把钱引出来，以便让国民投资公司拥有更多的资金来进场吸纳股票。

根据《星报》（ The Star ）在周三的报道，国民投资公司自今年初以来，从包括一个马来西亚基金在内的各个基金单位发售中，一共筹得了近 170 亿元的资金。

退休基金每年收逾 20 亿

堪称纳吉“下金蛋的鹅”

此外，马来西亚交易所的资料显示，雇员公积金局在二、三月成了股市的净买家，不断吸纳蓝筹股，为股市在三月和四月的两轮反弹做出贡献。

另一方面，政府还直接拨出 100 亿元作为股票投资资金，通过政府投资臂膀国库控股（ KHAZANAH ）为政府关联公司注入资金。同时，纳吉在去年 10 月特别公布了一系列的稳定市场法案，包括注入 50 亿元资金 Valuecap 有限公司，将资金增长一倍至 100 亿元，以投资被市场低估的股项，作为救市的手段之一。

Valuecap 是政府在 2003 年成立的投资公司，当时成立的目的也是为了救市，让政府的基金可以进场吸纳一些被低估的股只，成立时正值伊拉克战争，造成市道低迷。

因此，身为政府重要的投资机构，负责掌管庞大退休金的退休基金，此次是否也是纳吉调度资金推高股市的棋子之一，难免令人有所遐想。根据退休基金本身的网站资料，在截至 09 年 9 月 30 日为止，这家基金所管理的资金高达 595 亿 1000 万元，目前的净盈利为 25 亿元。从 2007 年至 2009 年 9 月为止，退休基金这三年来分别从退休金制度下的会员身上，收取了 24 亿 7000 万， 34 亿 2000 万以及 26 亿 8000 万元的贡献。

同时，参与退休金的机构从 2007 年的 475 家，增加至 2009 年 9 月的 522 家。从数据上来看，这家退休金机构对纳吉政府来说，的确是一个会下金蛋的鹅。截止 9 月 30 日为止，退休基金的资金中，有 24.28% 投资在本地股市， 46.89% 投资在政府债券，以及 17.35% 投资在私人债券。

行政总裁兼任 Valuecap 董事

退休基金是 Valuecap 支柱

值得注意的是，退休基金的行政总裁是阿兹安（ Azian Mohd Noh ）。他本身也是 Valuecap 有限公司的董事局成员兼投资委员会成员。退休基金局连同雇员公积金局，国民投资公司等，都是 Valuecap 有限公司的后台支柱。

退休基金局是在 1991 年退休基金法令（ Akta Kumpulan Wang Amanah Pencen 1991 ）下成立的一个基金局，首要任务是协助联邦政府承担支付与管理退休金的工作。该基金局在 1991 年 6 月 1 日正式成立，并获得联邦政府拨出 5 亿元拨款，作为成立初期的资金。该基金局在财政部和国家审计局监管下，由政府的退休基金部门负责管理。

前首相阿都拉在 2006 年财政预算案时，宣布成立退休基金，作为退休基金局的投资臂膀，负责管理与投资退休基金局的资金。这家退休基金在 2007 年 3 月 1 日正式在 2007 年退休基金法令下（ Akta Kumpulan Wang Persaraan 2007 ）成立，并接手退休基金局的所有功能，活动，基金，以及资产与负债。财政部秘书长旺阿都阿兹（ Wan Abdul Aziz Bin Wan Abdullah ）被委任为退休基金的董事局主席。同时，公共服务局的秘书长依斯迈（ Ismail Bin Adam ）也是董事局成员之一。

此外，随着全球经济危机，以及全球化市场的降临，纳吉在今年宣布一系列的市场开放措施，包括废除上市公司的 30% 土著股权固打制，再加上官联公司最近频频脱售股票，使得政府可能减持官联公司股权的传闻甚嚣尘上。

在这段敏感时期，退休基金此刻积极收购官联公司股权，也可能是代替政府，担当起维护土著股权，避免土著在经济蛋糕分配上被边缘化的责任。对于近来频频高唱市场自由化的纳吉而言，总不能一边说开放市场，另一边却紧抱着土著股权不放。因此，通过退休基金，甚至国家股权有限公司（ Ekuinas ）这些机构来守住土著股权，也不失为一个保护土著经济权益的折衷方案。