经济学家:国行出招短期稳令吉走势 出口商营运成本恐加重
信息来自：南洋商报 · 作者： · 日期：07-12-2016
2016-12-05
（吉隆坡5日讯）经济学家普遍看好国家银行支撑岸内外汇市场的举措，短期内相信可稳定令吉的走势，但另一方面，却可能加重出口商的营商成本。
联昌国际投行经济学家认为，该些举措将减缓令吉下行压力，并减轻外资流出。
不仅如此，也解决了市场对国行限制岸外无本金交割远期外汇（NDF）市场，或打击企业、投资者或个人管理外汇风险能力的担忧。
“提升岸内外汇流通量及增加护盘选择，可为岸外NDF市场提供另一个替代方案。国行认为岸外的NDF市场是投机之地，且已影响国内的汇率。”
同时，国行也通过审慎限制、注册及批准过程，来加强在岸内外汇市场的控制、透明度和责任范围。
国行要求出口商，只能以外币的方式储存最多25%的出口所得，其余75的%出口所得，必须兑换成令吉。
令吉需求增690亿
以2011至15年平均920亿令吉的贸易盈余来估算，每年可为令吉制造690亿令吉的额外需求，相等于我国截至11月15日外汇储备的17%。
然而经济学家认为，在纳入其他净流出（如贷款）的情况后，实际需求料没这么高。
兴业研究经济学家也同意，短期内，国行的举措可支持及稳定令吉的走势，不过，对出口商而言，这料加重营商成本。
“中期来看，我们始终相信，更重要的是巩固市场对我国经济基本面的信心，以支撑令吉表现。”
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管制汇率合情合理
今年首9个月，商家平均每月的出口所得约为530亿至570亿令吉，75%的份额将相等于是400亿至430亿令吉，料可提供稳定的令吉需求，及美元供应。
这也料将每日平均80亿美元（约355.97亿令吉）的外汇交易量，推高4%。
不过，市场用外币来支付进口的需求，加上资金外流，有可能会抵消部分利好。
经济学家点出，只允许保留25%的外币出口所得，将增添出口商的负担。
“但为了发展及深化岸内外汇市场，我国必须付出这个小代价。”
再加上，我国是个相对小、但开放的经济体，政府推出汇率管制举措，来确保令吉更稳定是合情合理的。
国行披露，在2011至15年间，我国只有1%的出口所得被兑换成令吉；相比2006至10年，则有28%。
明年杪有望重返4.1
经济学家表示，岸内和岸外的令吉NDF市场看似逐步稳定及聚拢。
首个迹象出现在上周五傍晚，国内令吉汇率企于4.45，岸外则报4.44。这显示出，岸外银行已逐步退出令吉NDF护盘的立场，以避免在过去数周的投机活动下蒙亏。
不过，令吉NDF市场最终会如何，目前仍是个未知数。
截至傍晚7时，令吉兑美元企于4.4460，贬0.27%。
艾芬黄氏投行经济学家表示，虽然我国的宏观基本面健康，但特朗普当选美国总统，将对外汇和贸易政策捎来波动，加上美联储升息的可能越来越大，都会对其令吉预测带来下行风险。
经济学家预计，令吉兑美元料在明年杪回弹至4.10。
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