保4挑战重重

信息来自：星洲日报 · 作者：陈艳芳 · 日期：22-08-2016

2016-08-15

今年的经济成长预测已经一再下调，从保5退返至保4，但首季只有4.2%的成长已经让人担心“保4”的可能性，而第二季的成长更只刚刚好站在预测线最低位，更让今年接下来的“防守”战无法看好。

大马今年第二季经济成长只有4%，虽然符合市场预期，但全年4-4.5%的成长目标将面对巨大的挑战。

第二季的国内生产总值（GDP）各数据，除了农业，表现都比首季好，但高达11亿3000万令吉的负库存，拉低国内国内生产总值1.2%，导致次季经济比首季逊色。

由于全球经济动荡不稳，油价、汇率、股市的激烈波动将成为“常态”；美国总统大选的不明朗，联储局升息的举棋不定，英国退欧后的后座冲击，中国经济退坡路未停，加上层出不穷的恐怖袭击活动，都让经济乌云满天。

现今的经济情况，已经是“没有最坏，只有更坏”可以形容，而大马次季的表现，更是2009年第三季因经济海啸打击以来最低的单季表现，如果要保4，意味着接下来第三季和第四季的经济必须至少守住4%，没有退步的空间。

虽然部份经济学认为，下半年经济或好转，但从去年经济每况愈下的表现，这个预测可不太乐观。

2015年在油价、马币暴跌，联储局10年首升息的冲击下，大马经济全年勉强守住了5%成长，符合政府目标的4.5%-5.5%增幅，但比较2014年的6%成长已经整整退了一大步。去年经济成长表现依序是第一季5.6%，第二季4.9%，第三季4.7%，第四季4.5%，也就是说，去年经济成功保5，靠的是第一季标青的表现。

2016年的经济成长走势如果和去年一样，那么，上半年只有4.1%成长，4-4.5%成长目标其实岌岌可危，不排除下调的可能性。

已经有比较保守的经济学家预测，今年大马全年的经济成长可能只有3.9%，保4失败。

作为出口导向国家，大马面对全球外围下行风险，这包括：全球最大经济体美国的大选，如果年杪总统大选选出了“狂人”特朗普，则全球金融市场将为之撼动，大马将受震波殃及；中国在亚洲乃至于全球的经济影响力已经越来越大，而曾经在金融海啸期，支撑起亚洲经济成长半边天的中国，目前正在走着下坡路，对全球需求面造成重大负面冲击，也直接影响了大马的出口表现。

英国在6月23日公投脱欧，对下半年全球经济和贸易，肯对是“减分”；大马首季出口下跌0.5%，第二季勉强有1%成长，但在全球经济不明朗和英脱欧后续冲击，下半年出口预料必须奋力才能守住正成长。

内需一直是支撑大马成长的大动脉；第二季内需成长6.3%比预期好，但高达89.1%的家债水平，肯定让接下来的消费情绪更趋谨慎。

为了维持消费能力，政府在年初扩大预算案规模，增加援助金的派发，以及降低雇员的公积金缴纳3%，另外公务员加薪和发花红，成果待验收。

随制造业的表现受出口疲软影响而日趋缓和，建筑和服务业成为大马经济成长最大支柱。在全年保4努力中，肯定必须进一步推动服务业表现，其中旅游业被点名。

哈里发国（IS）猖厥，全球恐怖活动此起彼落，随着蒲种爆炸案发生，恐怖攻击对大马不再是新闻字眼，大马警方多次破获和破坏在大马的攻击行动值得赞赏，但不怕一万只怕万一，只要一次有致命性破坏，对大马的旅游业伤害难以估计，不得不防。

一马丑闻对大马经济是芒刺在背，一日不解决，汇率表现和信评下调危机难除，也持续动摇人民对政府的信任以及外资对大马市场的信心，成为大马经济下半年最大的“黑天鹅”。

大马经济还有一个弱点，就是汇率和股市表现“身不由己”的受国际油价表现左右。

全球下半年局势难测，中行们的救市行动也黔驴技穷，一旦全球经济比预期糟，大马政府在10月预算案或之前有什么办法，国行在9月和11月议息会议会不会有救市行动，抑或是再下调成长目标，备受关注。

套一句时下热门的词：政府和国行看来必须用尽“洪荒之力”，来完成全年4%的成长目标。

经济策划组