全球油气行业进入调整期

信息来自：http://www.agoil.cn · 作者： · 日期：25-06-2015

2015-06-17

2014年，全球油气证实储量和产量均保持稳定增长，但美国页岩油行业面临严峻考验，预计今年油价将保持在较低水平。

2014年是油气行业大震荡、大调整、大转折的一年。全球油气市场格局正在重塑，进入新的调整期，非常规油气革命带来供需格局逆转。2015年全球石油市场仍呈现较大幅度的供过于求局面，全年的平均油价将维持在较低水平。

2014年油气储产量保持稳定增长

《油气杂志》公布的最新统计结果显示，2014年全球油气证实储量和产量均保持稳定增长，其中原油和凝析油证实储量为16560亿桶，较2013年的16470亿桶增加约0.5%；天然气证实储量为6960万亿立方英尺，较2013年的6940万亿立方英尺增加约0.2%；全球石油总产量将达到日均7600万桶的水平，较2013年增长1.8%，而美国是推动石油产量增长的主力。

在总体增长的大背景下，2014年不同国家的储量变化幅度较之前要大，其中澳大利亚的油气储量变化值得关注。澳大利亚地球科学院最新公布的数据显示，该国截至2014年12月的原油和凝析油证实储量为11.9亿桶，较2013年的14.3亿桶减少约17%，天然气证实储量更是较2013年大幅减少29.4%，至30.4万亿立方英尺。美国则是近几年石油储量和产量增长的最大亮点。据美国能源信息署(EIA)的统计，美国的原油和凝析油证实储量已经连续5年保持增长，其中2013年同比增长9%，为365亿桶，这也是该国的石油证实储量自1975年以来首次超过360亿桶，北达科他州的巴肯页岩油区带和得克萨斯州的伊格尔福特页岩油区带是石油证实储量增长的主要地区，贡献了近60%的储量增长。欧佩克国家的油气储量则继续保持稳定，其2014年的石油证实储量增长0.4%，为12060亿桶，天然气证实储量增长0.1%，至3356万亿立方英尺，分别占全球总量的73%和48%。在产量方面，欧佩克国家2014年的产量比2013年减少约0.2%，至3058万桶/日。相比之下，非欧佩克国家的产量增长明显，尤其是以美国、加拿大和巴西为代表的西半球地区。2014年，西半球的石油产量增长6.9%，至2160万桶/日，约占全球总量的28%，而美国、加拿大和巴西分别贡献了110万桶/日、350万桶/日和220万桶/日的产量增长。非洲地区的产量则受阿尔及利亚、安哥拉和利比亚减产拖累，2014年大幅下滑6%，至760万桶/日。俄罗斯和里海地区的产量则基本与上年持平，为1049万桶/日。

油价持续下滑但并购活跃

尽管2014年后半年油价持续下滑，但油气并购活动仍保持活跃，尤其是前10个月。但去年的全球油气并购市场与之前略有不同，主要表现在并购主体的变化上，之前作为并购主体的亚洲国家油气公司和大型跨国石油公司并未有大动作，反而是一些小型公司和独立公司以及一些私募基金成为油气并购的主力。

据IHS统计，2014年前10个月的全球油气上游并购交易额为1730亿美元，超过2013年全年的1400亿美元。不过在最后两个月，由于油价持续大幅下滑，油气并购活动几乎停滞。油价形势给整个油气行业前景带来更多的不确定性，买家和卖家很难就资产价值达成一致。大型跨国石油公司是2014年全球油气市场上最活跃的卖家，如壳牌2014年在全球范围内出售了约150亿美元的上游资产。与往年不同，去年的全球油气并购中买家缺少了亚洲和里海地区的国家石油公司。在2013年的前10大并购中，有一半的买家是亚洲和里海地区的国家石油公司，而2014年的前10大并购中完全没有这些公司的踪影，其中我国三大石油公司去年的海外并购交易额只有不到30亿美元，远低于2013年200亿美元的水平。

北美仍是2014年上游并购的主要地区，其交易额约占全球总量的60%。在2014年的全球前10大并购中，有7宗在北美地区，且交易额均超过20亿美元。美国仍是并购活动的主战场，交易额约占全球总量的一半，加拿大的市场份额则从7%增加到13%。美国的并购活动主要集中在中部(29%)、落基山(22%)和墨西哥湾陆上(16%)，且在其前五大交易中，有4宗是非常规资源交易。与北美地区的活跃相比，俄罗斯和中亚地区的并购活动几乎停滞，这主要是受俄乌局势和欧美对俄制裁的影响，该地区2014年的并购交易额在全球总量中的比例从2013年的25%骤降至5%。

低油价下油田服务企业战略调整

哈里伯顿346亿美元收购贝克休斯无疑是去年油气行业的大事件之一，而这也是低油价预期下，油气服务公司进行战略调整的主要结果。

近年来，国际工程技术服务市场竞争激烈，大量以技术服务为主业务的公司进入市场，斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯这三大传统技术服务公司的市场份额逐年降低，而并购是这些油田服务公司实现业务能力提升和市场拓展的主要手段，而2014年下半年以来的油价下滑推动了这一进程。尽管哈里伯顿和贝克休斯的合并是在油价下滑一段时间后才宣布的，但实际上双方就合并意向的磋商早在油价尚未开始下滑时就已展开。甚至有人认为是哈里伯顿凭借其军工和政界背景提前预知了本轮油价持续下跌且持续时间较长的信息和判断，找准时机开始大幅兼并，以应对长期的低油价市场。其他一些服务公司则收缩业务应对油价下滑，其中海洋钻井公司(Seadrill)为平衡收支，中止了股东分红，阿卡尔(Aker)解决方案公司已在维护、检修、作业等部门裁员几百人，斯伦贝谢也表示将需要削减员工。受业界对短期内油价悲观预期和哈里伯顿与贝克休斯合并的影响，预计2015年国际市场上将出现一轮以新领域扩展和一体化服务为方向的兼并重组。

2015年油价将保持在较低水平

由于欧佩克的不减产保价措施和美国页岩油产量的持续增长，全球石油市场仍呈现较大幅度的供过于求局面，因此预计2015年是国际油价努力寻找平衡点的一年，全年的平均油价将维持在较低水平。

IHS最近发布的《全球石油市场短期预测》称，2015年和2016年的布伦特平均现货价格将分别为66美元/桶和75美元/桶，分别较2014年下降22美元/桶和11美元/桶；WTI在2015年和2016年的平均价格将分别为59美元/桶和70美元/桶。预测在低油价时期，需求将出现温和变化，平衡油价的压力仍将在供给方。预计2015年美国的石油产量增幅将较之前的预测缩减几近一半，由100万桶/日减至60万桶/日。另外，地缘政治仍将是影响油价的重要因素，委内瑞拉、利比亚、伊朗和乌克兰等，都将影响石油供给，成为平衡市场供应支撑油价回升的重要因素。在低油价、欧美制裁，以及由此引发的与西方资本几乎绝缘的情况下，不断恶化的投资环境对2015年俄罗斯的经济将是严峻挑战，与此同时其与亚洲主要国家的接触与合作将增加，为这些国家在俄罗斯业务的开展创造了机会。

大量项目面临下马

由于美国和欧佩克均尚未对油价下滑采取针对性措施，目前仍缺少支撑油价稳定的重要因素，为保持公司稳定发展，缩减预算并适时出售一些资产，将成为众多油气公司应对油价下滑的重要手段。伍德麦肯锡对已经公布2015年油气上游投资预算的马来国油、图洛石油、鲁克石油、马拉松石油等54家油气公司的统计显示，他们在2015年的上游预算总额较2014年减少约255亿美元，降幅约为19%。挪威Rystad Energy咨询公司称，随着油价下行，2015年油气项目支出预算约有1500亿美元难获批准，全球多个非常规油气项目面临下马命运。2015年，油气公司将对约800个油气项目、总投资5000亿美元的项目进行最后投资决策。如果按明年布伦特油价82.5美元/桶的预期，则有三分之一的预算支出不会获批；如按70美元/桶的油价，则全部支出预算都可能遭遇红灯。2015年项目中有约三分之一为非常规油气项目，可能面临下马的项目包括加拿大的油砂、LNG项目，北极、北海和墨西哥湾的部分项目等，这些项目开发困难，成本过高，可能成为油价下跌过程中的牺牲品。

美国页岩油行业面临严峻考验

当油价在65美元/桶左右时，美国的页岩油行业尚能保持较稳定的发展，但随着油价一路下滑，甚至已跌破50美元/桶，预计2015年上半年国际油价仍将呈总体下滑的大趋势，美国的页岩油产业将面临严峻考验，一些负债水平较高的页岩油公司可能将破产或成为被收购的目标。2015年伊始，继康菲、大陆资源公司(Continental Resources)等公司宣布减产后，美国也出现第一家面临破产的页岩油公司——WHB能源公司(WBH Energy)。由于贷款人拒绝提供更多资金，该公司及其合作伙伴已申请了破产保护。S&P Capital IQ的数据显示，2010年美国油气生产公司负债总计为1280亿美元，而最新季度数据显示，其负债总计为1990亿美元，大涨55%。这些公司负债累累，因此即使油价暴跌至50美元/桶以下，他们也选择继续生产，但低油价令其资金紧张问题越发严重。Robert W. Baird & Co公司能源分析师表示，美国能源公司违约潮可能将要到来，能源企业没有对油价下行做足够的准备，有太多公司资产负债表过于糟糕。独立研究机构Credit Sights公司圈定了25家资产规模小、负债较高、现金流较低的公司作为违约高位公司，其中包括萨宾油气公司(Sabine Oil & Gas)、森林石油公司(Forest Oil)等。鉴于并购活动在美国页岩油气发展中的重要作用，2015年美国或将有更多的页岩油气资产或公司收购机会，且买方在整个并购市场中将处于更加有利的地位。

来源：中国石化

中国社会科学网