2011-03-10

根据美国商务部经济分析局提供的数据，2010年美国个人消费支出占GDP的比例为70.61%，这些年美国居民消费率基本保持在这个水平，而2010年国内私人投资率只有12.42%。法国国家统计和经济研究所发布数据显示，2010年法国最终消费率高达84.3%，资本形成率为18.5%。中国2009年最终消费率则为48%，居民消费率则更低，2004年以来一直低于40%，而资本形成率高达47.7%，2003年以来一直高于40%。

根据世界银行提供的数据，1998－2005年，世界平均投资率一直保持在21%左右，2006年中国投资率为44.4%，仅次于不丹45.3%，超过40%的全球只有3个国家，超过30%全球只有25个国家。问题严重性更在于，中国消费增长一直慢于GDP增速，投资增长拉动已经成为增长惯性，经济增长被投资“绑架”了。

根据世界银行提供数据测算，1998年到2005年，美日俄中四国，美日俄消费量比GDP增长分别快4.75、0.94和8.75个百分点，而同期中国消费比GDP增长低17.15个百分点，这7年间，美日俄三国消费率分别上升了3.21、1.13、4.86个百分点，而中国消费率下降了5.78个百分点。 1991年以来20年里，中国名义GDP年均增长16.53%，而全社会消费品零售总额年均增长15.74%。从“六五”到“十五”，每个五年期间投资年均增长速度分别比消费增速快了4.4、2.5、13.6、0.6和8.8个百分点。虽然去年投资速度较前有所下降、消费增速有所增加，但投资增长速度快于消费的局面未有根本改变。

1981年到2010年，全社会固定资产投资年均增速是21.59%，去年仍然达到23.8%，比居民消费品零售总额增长速度快5.4个百分点，从1981年到2010年，投资和消费分别增长287.43倍和63.77倍，从2005年到2010年，投资和消费分别增长213%和130%。投资持续高于消费增长，直接表现为投资效益的降低，造成资金的严重浪费。

我们以2000年到2009年为例，按支出法统计，名义GDP、最终消费支出、资本形成总额和年均分别增长249.39%、14.91%、169%、11.63%、372%、18.82%，消费增长持续低于GDP增长，而投资增长持续高于GDP增长，这说明人民群众消费水平持续低于经济发展水平。从2000年到2009年，最终消费率由62.3%下降到48%，下降了14个百分点，与此同时，资本形成率由35.3%上升到47.7%，上升了12.4个百分点。问题更为严重的是投资持续高速增长造成投资效率持续下降。资本形成总额与全社会固定资产投资额两大数据具有可比性，不妨以此为例。2000到2009年，全社会固定资产投资和年均分别增长583.05%和23.8%，总量比资本形成总额高211.05个百分点，年均高出4.98个百分点。我们足以看出投资效率越来越低，边际产出率越来少。