错误与遗漏账户的差额（ ERROR AND OMOSSIONS ） ：如为了取得出口退税而虚报出口，造成出口额上升，资金外逃等都会造成错误或遗漏。国际收支账户运用的是复式记账法 , 因此所有账户上的借方总额和贷方总额应相等。但是，由于不同账户的统计资料来源不一、资料不全与错漏、记录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口）等原因，会造成结账时出现净的借方或贷方余额，这时就需要人为设立一个抵消账户，数目与上述余额相等而方向相反。

八笔交易构成的国际收支账户（制此表的假定交易没列出）

计算公式所采用的代表符号：

A ——总支出

C ——私人消费

CA ——经常账户差额（ CA=S-I ）；（ -CA ＝ FA ＋ RT ）

KFA ——资本与金融账户差额

FA ——金融账户净额

G ——政府支出

I ——私人投资

M ——进口

RT ——储备资产交易差额

S ——储蓄（ CA=S-I ）

TB ——贸易账户差额 = 出口 - 进口（ TB=X-M ）

X ——出口

Y ——国民收入 = 消费 + 投资 + 政府开支 +( 出口 - 进口 )

（ Y=C+I+G+X-M ）

l 分析国际收支账户的原理及重点 ：分析国际收支账户的主要目的是要知晓本国是否存在着对外货币收支失衡，以及是否需要采取相应政策或办法来纠正这种失调。因此，分析国际收支账户的重点是分析表中的差额。国际收支账户中的差额是多层次的，理解各账户差额的含义及它们之间的关系是分析国际收支账户的关键。

一、贸易账户差额

贸易账户差额（ TB 。 TRADE BALANCE ）是指货物与服务在内的进出口之间的差额。

贸易账户差额在传统上经常作为整个国际收支的代表，这是因为对一些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重相当大。它表现了一个国家或地区自我狼子野心汇的能力，反映了一国的产业结构、劳动生产率状况和产品在国际上的竞争能力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。

TB=X-M （贸易账户差额 = 出口值 - 进口值）

二、经常账户差额

1、 经常账户含以下三项内容 : ：

（1） 货物与服务的进出口

（2） 收益：工资与投资收入

（3） 经常转移（经援、损赠、退休金等）

2、 经常账户差额：盈余或赤字说明一国是净借款国或是净贷款国。

• 经常账户差额反映一国储蓄与投资之间的关系（差额）。

我们已知道 CA=S-I （经常账户差额 = 储蓄 - 投资）

当 S 〈 I （储蓄小于投资）则会产生对外债务，实际上就是利用国外资本弥补本国的储蓄缺口。

当 S 〉 I （储蓄大于投资） 即本国储蓄超过国内投资需要时，则可以通过净出口带来的资本流出而形成海外资产。

• 因此，各国出现的经常账户赤字或盈余，就意味着资本从经常账户盈余国家流入赤字国家，为后者国内资本存量的增加提供融资。
  
• 从这个角度看，决定经常账户状况的主要因素是各国储蓄、投资状况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是对这一差异的反映。
  
• 当私营部门的投资储蓄行为比较稳定时，经常账户反映政府财政收支行为，即反映了经常账户与财政政策之间的密切关系。
  
• 经常账户差额反映了一国国民收入与国内吸收之间的关系（差额）。

我们知道，私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出，人们称之为“国内吸收”（ DOMESTIC ABSORPTION ），以 A 表示，即：

A=C+I+G （总支出 = 私人消费 + 私人投资 + 政府支出）

因此，经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额，即：

CA=Y-A （经常账户 = 国民收入 - 总支出）

在开放条件下， 一国的国民收入与国内支出可以不必相等。当一国的支出超出其产品与服务总值时，必须通过进口外国产品与服务来满足这一支出。因此，经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。

• 经常账户差额使一国国际投资头寸发生变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。

我们知道，对于一国来说国内吸收超出国民收入导致的经常账户逆差，必然会带来该国在世界上积累的资产或负债的相应变化。国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动。不同时期的经常账户差额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债。反映一国某一睦点上对世界其他地方的资产与负债的概念，就是投资头寸（ INTERNATIONAL INVESTMENT POSITION ， IIP ），而一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸（ NET INTERNATIONAL INVESTMENT ， NIIP ）。一国某一时期内的经常账户余额，会形成新的净国外资产或负债。

经常账户持续逆差，就得进行调控。

3 、经常账户差额与贸易账户差额的关系。

经常账户含以下三项内容 : ：

（ 1 ）货物与服务的进出口

（ 2 ）收益：工资与投资收入

（ 3 ）经常转移（经援、损赠、退休金等）

在不考虑经常转移问题时，经常账户差额与贸易差额之间的差别就体现在收入账户差额的大小上。（经常账户中有货物与服务账户、收益账户、经常转移账户三个）

由于收入账户主要反映的是资本通过直接投资或间接投资取得之收入，因此收入账户与一国的净外国资产或债务密切相关。为达到一定的经常账户差额（假定这一差额为零），净外国资产越大，从外国得到的收入也就越多，贸易账户也就可以相应出现更多的赤字。相反，净外国负债越大，向国外付出的收入也就越多，贸易账户就必须实现更多的盈余才能维持经常账户平衡。

从以上诸多分析中我们可以看出，经常账户在宏观经济中具有举足轻重的地位，它在现代被视为是衡量一国国际收支状况最好的指标。

（三） 资本与金融账户差额（ KFA ）

资本与金融账户是指对资产所有权在国际流动行为进行记录的账户，它包括 A 、资本账户和 B 、金融账户两大部分。

A 、资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移包括下列三项的所有权转移：

1、 固定资产所有权的资产转移；

2、 同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；

3、 债权人不索取任何回报现时取消的债务。

所有这些都属于资本转移。

B 、金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。一经济体的国外资产包括持有的货币化黄金、在国际货币基金组织的特别提款权及对非居民的债权。一经济体的国外负债包括对非居的债务。

（以上的说法意味着金融账户包括了投资在内，两者合一起来了）

总结：金融账户包括：

（1） 直接投资

（2） 证券投资

（3） 其他投资（是一个剩余项目，包括直接投资与证券投资以外的一切金融交易。如贸易贷款、贷款、货币和存款等。

（4） 储备资产（包括货币当局可利用并控制以达到一定目的的外部资产。这些目的包括：提供直接融资干预外汇市场从而间接地调整国际收支失衡等。储备资产包括：货币黄金、特别提款权、外汇（包括货币、存款、有价证券）和其他债权。储备资啼的增加总是经常账户和别的金融账户上有一笔顺差发生；反之亦然。另一方面，经常账户上的净差额又要通过储备账户的减少（或增加）或其他金融账户的对外净借入来平衡。

资本与金融账户差额（ KFA ）是分析国际收支账户的另一个重要指标。（应看看美国国际收支平衡表中的这一项目）它是该账户下直接投资、证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额（为论述方便，假定资本转移为零）。它记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款净额。假设不存在统计误差和遗漏，根据复式记账原理，国际收支平衡表所有国际交易的总和应等于零。则：

-CA=KFA （负经常账户 = 资本与金融账户差额）

如果将资本与金融账户差额细分为金融账户净额（ FA ），即除去储备资产的所有金融交易的差额和储蓄资产交易差额（ RT ）则应改写作：

-CA=FA+RT （负经常账户 = 金融账户净额 + 储备资产交易差额）

此关系式表明，由经常账户差额反映的本国与他国经常交易的净额变化必须同本国与他国金融交易的净额变动相一致。换言之，经常账户顺差表现为对非居民贷款净额增加（ FA 为负）或购入储备资产（ RT 为负）；经常账户赤字表明从世界其他地方得到的资源净值必须靠对非居民负债来偿还。从这一角度来看，式 -CA=FA+RT 构成了整个经济体的戏预算约束。

用 S-I 代替 CA ，则：

I-S=FA-RT

将国内实物市场与国际间金融交易联系起来：当国内储蓄的增长不足以支持国内资本累的增长时，后者需靠国外对本国的净贷款或减少本国储备资产来维持。

换一角度，式 I-S=FA-RT 可以改写为：

S=I-FA-RT

上述关系式描述了一定时期内一国财富的变动。在一定时期内，一国总储蓄（ S ）代表了这个国家总的财富增量。因为国内各部门金融资产和负债的净增量互相抵消，所以财富的净增量表现为国内非金融资产的净增加（ I ）和持有的国外金融资产或在国外的投资的净增加（ -FA-RT ）。可见，资本与金融账户差额也为分析一国财富的变动及变动途径提供了依据。

同时，通过资本和金融账户差额可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整的提供有益的借鉴。一般而言，资本市场开放的国家资本和金融账户的流量总额较大。由于各国在利率、金融市场成熟度、本国经济发展程度和货币价值稳定程度等方面存在较大的差异，资本和金融账户差额往往会产生较大的波动，要保持这一差额为零是非常困难的。在分析资本与金融账户差额时，重要的一点是考虑决定金融流量的诸因素。这些因素主要是指影响国外的国内资产的收益和风险的各种因素，其中包括利息率，直接投资和其他投资的回报率、预计的汇率走势和税收方面的规定。

我们再来分析一下经常账户与资本和金融账户的关系。根据复式记账原则，在国际收支中一笔贸易流量通常对应一笔金融流量，因此经常账户中实际资源的流动与资本和金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两面。

在不考虑错误与遗漏因素时，经常账户中的差额必然对应着资本和金融账户（扣除储备资产）在相反方向上的数量相等的差额，也就是说，经常账户差额与资本和金融账户差额（扣除储备资产）之和等于零。在一个账户中出现赤字或盈余，必然伴随另一个账户的盈余或赤字，因此，在某种意义上，经常账户同资本和金融账户的关系表现为利用金融资产的净流入或动用储备资产为经常账户赤字融资。相反的情况是，经常账户盈余，而金融资产净流出或储备资产增加。综上所述，我们得出经常账户与资本和金融账户之间是互为融资的关系。资本和金融账户的差额可以准确反映出一国经常账户的状况和融资能力。

但是，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系随着国际金融一体化的发展逐渐发生了变化。

第一，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。例如，如果一国很难吸引资本流入，那么势必主要通过本国政府持有的金融资产（即资本与金融账户中的官方储备）进行融资。由于一国的储备数量是有限的，所以这一融资也是有限的。

再比如，如果提供融资的主要是国外资本（即资本和金融账户中的直接投资、证券投资和其他投资），那么这种速效方式将受到稳定性和偿还性两方面的限制。其原因有二：

首先，流入的资本并不一定是稳定的。一国经济环境的变化、国际资本市场上的供求变动，乃至于突发事件等因素都有可能引起资本的大规模撤出。同时，这些资本中有相当部分是以短期投机为目的的。一国的经常账户赤字如果主要依靠这类资本融资，很难长期维持下去。

其次，利用外国资本进行融资必然面临着偿还问题。如果因各种因素导致对借入的资金使用不当，这一偿还就会发生困难。特别是当吸引资本流入的高利率并非自然形成，而是存在人为扭曲的因素时，更容易发生偿还困难。资本流入为经常账户赤字融资，意味着资本的所有与使用分离，从而蕴涵了发生债务危机的可能性。所以，即使是为了规避金融风险、维持经济稳定，政府也会限制资本和金融账户对经常账户的融资作用。

第二，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务。换名话说，资本流动存在着独立的运动规律。国际间的资本流动曾经在长期内依附于贸易活动，本身流量有限，对各国经济的影响并不突出。进入 20 世纪后，尤其是近 20 年来，国际资本流动取得了突破性进展，其流量远远超过国际贸易流量，从根本上摆脱了与贸易的依附关系，具有相对独立的运动规律，对一国乃至于世界经济都有发挥着越来越大的影响。

第三，资本和金融账户与经常账户的融资关系中，债务和收入因素也会对经常账户产生影响。这是因为，收入账户是影响经常账户状况的重要因素，资本和金融账户为经常账户提供融资后产生的资本流动会造成收入账户的相应变动，并通过债务支出进而影响到经常账户。尤其当一国经常账户数额长期居高不下时，由此导致的债务积累会使利息支出越来越大，这又加剧了经常账户状况的恶化，从而形成恶性循环的局面。

可见，资本和金融账户具有非常复杂的经济含义，在为经常账户融资时应当对它进行综合的分析和谨慎的运用。我们已经知道，经常账户赤字在国内经济中的反映就是国内投资大于国内总储蓄。这时，国内金融市场上资金需求大于资金供给，利率上升。国内利率上升所导致的自发性金融资产的流入为经常账户提供了融资。但另一方面，金融资产流入导致本国国外资产净额下降从而净投资收入流量减少将加剧经常账户赤字。这里的问题是，国家是否能够承受国外资产净额的下降并按时还本付息。如果资金流入用于投资国内的生产性项目，并且这些投资项目有助于大幅度提高本国生产力水平和偿债能力，则还本付息就不会出现问题。在这种情况下，资本输入国的经常账户赤字表明了资金的有效配置。

当不存在自发性金融资产的净流入或净流入不足时，利用储备资产为经常账户赤字融资不失为一种办法，尤其是当利用这种办法为外汇收支的季节变化提供融资，或为由国内暂时性的供给冲击造成的暂时性的超过收入水平的支出融资时可以起到很好的缓冲作用。但由于一国储备资产存量是有限的，所以，使用储备资产为经常账户赤字进行融资也有局限性。在这种情况下，就需要采取吸引外资的政策行为或采取调整国际收支的措施。

但无论采取何种方式为经常账户赤字融资，都有必要充分分析一下经常账户赤字的原因何在，是总供给方面的冲击造成还是总需求方面的压力引起的。如果是结构因素造成，则需针对具体的引起赤字的项目采取措施。无论如何，这种分析有助于一国政府结合使用有关措施来调整国际收支状况。

（四）综合账户差额（ OVERALL BALANCE ）

综合账户差额是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中官方储备账户剔除后差额。

综合账户差额这一概念运用得很广泛，通常人们所说的国际盈余或赤字实际上就是指的综合差额的盈余或赤字。综合账户的意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有造成的压力，一国可以通过动用或获取储备来弥补国际收支的不平衡。总差额为正，则储备资产增加；总差额为负，则储备资产减少。由于负的综合差额会导致储备资产的耗尽，所以通常认为负的综合差额是不可取的，但综合差额顺差持续过高从而储备资产持续增加，对一国经济也不尽有利。这是因为，第一，储备资产增加需中央银行投放基础货币，货币供给量的增加带来通货膨胀压力；第二，储备资产的收益率低于长期投资的收益率；第三，在浮动汇率条件下，储备外汇会蒙受外币贬值的损失。

（五）错误与遗漏账户差额（ ERRORS AND OMISSIONS ）

国际收支统计中的错误与遗漏一般是由于统计技术造成的，有时也有人为因素，它的数额过大会影响到国际收支分析的准确性。当一国国际收支账户持续出现同方向，较大规模的错误与遗漏时，常常是人为因素造成的，因此对错误与遗漏账户本身进行分析也是必要的，往往可以发现实际经济中存在的一些问题。

例如，对出口进行退税是国家鼓励出口的一种财政措施，如果企业为骗取退税收入而虚报出口，就会形成出口数额过高而资本流入数额过低，由此造成国际收支借方余额小于贷方余额，从而相应形成错误与遗漏账户的借方余额。

又如，可以通过考察错误与遗漏账户与资本和金融账户的借方之和，可以了解一国资本外流状况。

再如，一国实行资本管制时，为躲避管制而形成的资本外逃也会假借各种合法交易名义流出国外，这会最终反映在错误与遗漏账户中。可见，错误与遗漏账户的实质是当国际收支平衡表出现平衡时人为设立的一个平衡科目，尽管这一账户的设立与存在有其客观基础与需要，虽然一国的国际收支在会计规则下的统计表上是平衡了，但事实上是否是真正意义上的基本平衡，尚需人们对错误与遗漏等项目及其变化情况进行认真分析。错误与遗漏项目是很有分析价值的。

国际收支（ BALANCE OF PAYMENT ）的含义

国际收支是一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。

对国际收支概念的理解：

1、 国际收支反映的内容是以货币记录的交易，即以交易为基础。与字面含义不同，国际收支同支舆论坟没有关系，而是以交易为基础。有些交易可能不涉及货币支付，但这些未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录。所谓交易，它包括五类：（ 1 ）交换（货物与服务），交换价值相等。（ 2 ）转移（为了一项交易向对方支付诉一定价值（单方支付，如佣金、专利费等）。（ 3 ）移居（因移居而转移的资产）。（ 4 ）其他根据推论而存在的交易。如国外直接投资的收益用于再投资，尽管这一行为未涉及到两国的实际资金及服务的转移。（ 5 ）债权与债务的再分类。如拥有国外一家企业发行的股票的几个彼此独立的投资者，旨在取得股利，这是一般的证券投资；如果他们联合起来组成一个集团，以便在管理上控制该企业，这时他们持有的投资证券就变成了直接投资了。实际资源和金融项目的价值还会由于其他非交易的原因发生变化，如计价的变化，某一项目通常的交易价格可能发生的变动或计价使用的货币汇率发生变化。

2、 国际收支记录的必须是一国居民与非居民之间的交易。居民与非居民之间的交易构成国际收支统计体系的基础。因此，判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国藉。在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位，其中有家庭及其成员，企业与社会团体。

3、 国际收支是一个流量概念。国际收支是对一定时期内（一般上是一年）的交易总计。国际收支不同于作为存量概念的国际投资头寸。存量会因为汇率及交易而引起变化 。