政府与通货膨胀之间那些事

信息来自：天和网 · 作者： · 日期：25-08-2015

2014-4-30

通货膨胀由何而来?

纸币是由国家发行并强制流通的价值符号，在货币流通的条件下，如果纸币的发行量超过了流通中实际需要的数量，多余的部分继续在流通中流转，就会造成通货膨胀。

造成通货膨胀的直接原因是国家货币发行量的增加。政府通常为了弥补财政赤字，或刺激经济增长(如2008年四万亿刺激计划)，或平衡汇率(例如中国的输入型通货膨胀)等原因增发货币。

相信大家都明白通货膨胀率越高，人们的生活就将越艰辛的道理。因此控制通货膨胀率的重担就落在了政府的身上，但其实，政府的目标是降低通货膨胀率，而永远不会是零通货膨胀。

难道说零通货膨胀不好吗？零通货膨胀意味着我们即使把钱放在低利率的银行，也能获得真实回报率。假设，2年前1块钱能买3颗鸡蛋，今年的1块钱还是能买到3颗鸡蛋；加薪100元意味着真实财富增加100元。人们不再担心自己的货币贬值，一切都很完美不是吗?对我们来说，或许是的。但对国家发展来说，答案是否定的。国家发展需要借助通货膨胀。

从3个角度来看为何政府永远不会让零通货膨胀发生，即使他有这样的能力。

1、通货膨胀能增加税收，让政府有更多的钱可花，国家的GDP才能提高。

别忘了，我们每买一样物品，都有所谓的政府税，这些都是政府的收入。假设税为3%;2010年购买100元的物品国家税收为3元，到了2012年同样物品是150元，国家税收为4.5元，政府收入增加了1.5元。这意味着政府不需要提高税收，只要通货膨胀存在，政府的收入都在增加。

2、通货膨胀能降低真实利率，降低企业实际借贷成本，让国家经济取得增长。

真实利率=名义利率(银行收取的利息)- 通货膨胀

3、通货膨胀降低了员工的真实工资，间接降低了企业生产成本，提高企业的产量，促进了国家经济。

从以上几点看来，政府追求的是低通货膨胀而不是零通货膨胀。

低通货膨胀的特点是，价格上涨缓慢且可以预测。我们或许可以将其定义为年通货膨胀率为1位数的通货膨胀。此时的物价相对来说比较稳定，人们对货币比较信任。

零通货膨胀与温和通货膨胀相比其好处并不大，然而实现零通货膨胀的成本却是很大的。

估算：减少1%的通货膨胀要求放弃一年GDP的5%；

反通货膨胀所引起的衰退在经济中会潜在留下持久性的印记：比如投资会减少，未来资本存量也会减少；当工人们在衰退时期成为失业者时，他们失去了有价值的工作技能；

可以通过指数化来减少通货膨胀的一些成本。

然而，零通货膨胀目标的支持者却强调，通货膨胀有许多成本，而且即使有好处也很少。消除通货膨胀的代价是暂时的，但利益是长远的。

温和的通货膨胀给社会只带来很小的成本，而降低通货膨胀所必须的衰退则代价高昂。

国家中央银行，如美联储，可经由设定利率及其他货币政策来有力地影响通货膨胀率。高利率(及资金需求成长迟缓)为央行反通胀的典型手法，以降低就业及生产来抑制物价上涨。

然而，不同国家的央行对控制通货膨胀有不同的观点。例如说，有些央行密切注意对称性通货膨胀目标，而有些仅在通货膨胀率过高时加以控制。欧洲中央银行因在面对高失业率时采行后者而受指责。

实际上，物价控制可能因抵抗通货膨胀而使经济衰退更具影响力(因降低需求而提高失业率)，而经济衰退可在需求高涨时防止物价因控制产生歪曲。

中央银行不能把零通货膨胀作为目标。

政府干预下的货币政策调整为何失灵

进入2014年，随着中国经济下行压力的加大，围绕货币政策是否放松的争论此起彼伏，“保增长”和“调结构”的选择理由都很充分，但高层的态度很明确，不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。

在现代经济中，由于中央银行垄断了货币发行权而备受关注。金融危机期间，各主要央行联手救市以及执行量化宽松的货币政策又饱受争议。

央行是政府的一部分，这是我国的体制使然，但其独立性的不断增强应是改革的明确方向。至于央行来推进改革，我们则持保留意见。央行的为与不为其实是非常清晰的，如果定位错误，只会是适得其反。拉美、津巴布韦等国家和地区出现的恶性通货膨胀就是前车之鉴。

我国改革开放以来的三十多年中，曾经有两次通货膨胀率超过两位数。一次是1988—1989年，通胀达到了18.5%和17.8%。第二次是1993—1995年，这三年的通胀率分别达到13.1%、24.1%和17.1%。两次对通胀的治理都导致了GDP增长率的降低。第一次使GDP的增长率从11.5%降到4.2%，第二次从14.1%降到9.3%。

货币主义大师弗里德曼曾经说过，通货膨胀好像喝酒。喝的时候很痛快，喝醉了要醒酒就很痛苦。通货膨胀时钞票发行多，钱比较容易得到。消费者的钱也多，有足够的购买力，货架上的货容易卖掉，借钱也容易，找工作也不难。可是到治理通胀时一切都倒过来了。想要舒舒服服地治理通胀是不可能的，要准备付出代价。

比如，物价上涨时挣固定工资的人生活水平会降低，他们将提出加薪的要求。如果当局同意加薪，势必增加货币发行，通货膨胀就会继续发展。如果坚决顶住，通货膨胀比较容易被控制，但社会的压力将很大。银行的利息率也一样。存款户在通胀的背景下会要求加息，否则存款户会从银行提款到社会上去购买。中央银行为了防止发生抢购，势必提高利息率。但是利息率上升又会增加企业的成本，导致企业经营困难。因此，治理通胀的有效性跟管理层的信心有关。如果管理层信心坚定，通胀就容易得到治理。反之，通胀的治理一定比较慢。

中央银行是“发行的银行”、“政府的银行”、“银行的银行”。这是中央银行职能一般的、传统的归纳。作为“发行的银行”，就是中央银行独占货币的发行权，中央银行为实现货币政策目标，通过金融手段，对整个国家的货币、信用活动进行调节和控制，进而影响国民经济的运行;作为“政府的银行”，无非是中央银行管理国库，有为政府服务的义务;作为“银行的银行”是说中央银行是特殊的金融机构，它是“最后贷款人”，有维护商业银行体系安全、稳定的责任。应该说这种传统的表述准确地反映了中央银行的业务特征。

在许多国家，中央银行独家控制货币的发行，它要根据经济运行的情况，合理调节市场流通中货币的数量，保障币值的稳定，维持货币流通的秩序。这一职能与百姓生活息息相关。中央银行不能想当然地滥发货币。货币发行过少不能满足日常流通的需要，公众没有足够多的钱去交换商品或者进行支付。货币发行过多则更不是一件好事情，容易引起货币贬值，导致通货膨胀。历史上出现过好多起恶性通货膨胀的事件，人们深受其害，一个重要原因就是当时的中央银行发行了太多的货币。

经济的潜在增长能力决定了中央银行发挥作用的上限，当货币政策调整总需求与总供给相匹配后，继续实施宽松的政策就无法实现产出的增加，引起的只能是通货膨胀，甚至是恶性通货膨胀。货币经济学理论认为货币政策短期内有效，长期内无效就是这个意思。

从宏观上看，如果货币发行加倍，物价同样会加倍。治理通胀要控制钞票的发行，同时要采取各种措施增加供给，控制消费。增加供给的主要方法是提高整体经济的运行效率，使同样的投入能够得到更多的产出。这就要靠市场更好地起作用，让市场充分发挥其配置资源的功能。

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