6 位投资大师的投资策略与理论
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一、 华伦 . 巴菲特 ( 美国 )
投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。看重的是个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。是长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。
遵守的规则与禁忌：八项选股准则： 1 、必须是消费垄断企业。 2 、产品简单、易了解、前景看好。 3 、有稳定的经营历史。 4 、管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。 5 、财务稳健。 6 、经营效率高，收益好。 7 、资本支出少，自由现金流量充裕。 8 、价格合理。四不： 1 、不要投机。 2 、不让股市牵着你的鼻子。 3 、不买不熟悉的股票。 4 、不宜太过分散投资。
对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。
对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。
对投资工具的看法：投资是买下一家公司，而不是股票。杜绝投机，当投机看起来轻易可得时，它是最危险的。
名言及观念： “ 时间是好投资者的朋友，坏投资者的敌人。 ”“ 投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资 。 ”“ 要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌：恐惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。
”
其它及成就： 1930 年出生于美国，犹太人，是价值投资之父、本杰明。格雷厄姆的学生。 1956 年以 100 美元入股， 2003 年身家达 429 亿美元， 46 年每年复式增长 52.9% 。
二、安得烈 . 科斯托兰尼 ( 德国 )
投资策略及理论：以 “ 科斯托兰尼鸡蛋 ” 表达的暴涨暴跌理论为基础，在市场转折前夕进出，逆向操作，忍受市场最后的下跌，远离市场最后的辉煌。看重的是市场趋势。
理论阐述： “ 科斯托兰尼鸡蛋 ” 表达为：在证券市场，升跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。同样道理，如果分不清上升的终点，也就不能预测到下跌的起点。每一次市场大升大跌都由三个阶段组成： 1 、修正阶段。 2 、调整或相随阶段。 3 、过热阶段。成功的关键就是在两个过热阶段逆向操 作。
具体做法：根据 “ 科斯托兰尼鸡蛋 ” 理论逆向操作，在下跌的过热阶段买进，即使价格继续下挫，也不必害怕，在上涨的修正阶段继续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波动，到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市场。
遵守的规则与禁忌：十律： 1 、有主见，三思而后行：是否该买，什么行业，哪个国家？ 2 、要有足够的资金，以免遭受压力。 3 、要有耐性，因为任何事情都不 可预期，发展方向都和大家想像的不同。 4 、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。 5 、要灵活，并时刻考虑到想法中可能有错误。 6 、如果看到出现新的局面， 应该卖出。 7 、不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。 8 、只有看到远大的发展前景时，才可买进。 9 、时刻考虑所有风险，甚至是最不可能出 现的风险和因素。 10 、即使自己是对的，也要保持谦逊。十戒： 1 、不要跟着建议跑，不要想能听到内幕消息。 2 、不要相信买方和卖方为什么要买卖，不要相信 他们比自己知道更多。 3 、不要想把赔掉的再赚回来。 4 、不要考虑过去的指数。 5 、不要忘记自己所持股票，不要因妄想而不作决定。 6 、不要太过留意股价变 化，不要对任何风吹草动作出反应。 7 、不要在刚赚钱或亏钱时作最后结论。 8 、不要因只想赚钱就卖掉股票。 9 、不要受政治好恶而影响投资情绪。 10 、获利 时，不要太过自负。
对大势与个股关系的看法：中短期走势与心理因素有关，既随大势，对长期走势而言，心理因素不再重要，而在乎于股票本身的基本因素和盈利能力。
对股市预测的看法：想要用科学方法预测股市行情又或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此两种身份的人。
对投资工具的看法：科斯托兰尼认为投机不等于赌博，因为在他的概念中的投机是有想法，有计划的行为。
名言及观念： “ 只有少数人能投机成功，关键在于与众不同，并相信自己：我知道，其他人都是傻瓜。 ”“ 供求决定股价升跌，其中并无神秘。 ”“ 会影响股市行情的，是投资大众对重大事件的反应，而非重大事件本身。 ”“ 买股票时，需要想像力，卖股票时，需要理智 。 ”“ 货币 + 心理 = 趋势 ”“2+2=5-1”“ 看图表操作，也许赚钱，但最终肯定赔钱。 ”
其它及成就： 1906 出生于匈牙利，犹太人， 1924 开始，纵横投资界 80 年，经历两次破产后，赚得一生享用不尽的财富。被誉为 “ 二十世纪股市见证人 ” 。
三、乔治．索罗斯 ( 美国 )
投资策略及理论：以 “ 反射理论 ” 和 “ 大起大落理论 ” 为理论基础，在市场转折处进出，利用 “ 羊群效应 ” 逆市主动操控市场进行市场投机。看重的是市场趋势。
理 论阐述：索罗斯的核心投资理论就是 “ 反射理论 ” ，简单说是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持 “ 偏见 ” 进入市场的，而 “ 偏见 ” 正是了解金融市场动力的关键所在。当 “ 流行偏见 ” 只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变 成具主导地位的观念。就是 “ 羊群效应 ” 。
具体做法：在将要 “ 大起 ” 的市场中投入巨额资本引诱投资者一并狂热买进，从而进一步带 动市场价格上扬，直至价格走向疯狂。在市场行将崩溃之时，率先带头抛售做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售，从而又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘。在涨跌的转折处进出赚取投机差价。
遵守的规则与禁忌：没有严格的原则或规律可循，只凭直觉及进攻策略执行一举致胜的 “ 森林法则 ” 。 “ 森林法则 ” 即： 1 、耐心等待时机出现。 2 、专挑弱者攻击。 3 、进攻时须狠，而且须全力而为。 4 、若事情不如意料时，保命是第一考虑。
对大势与个股关系的看法：注重市场气氛，看重大势轻个股。认为市场短期走势只是一种 “ 羊群效应 ” ，与个股品质无关 。
对股市预测的看法：不预测，在市场机会临近时，主动出击引导市场。
对投资工具的看法：没有特定的投资风格，不按照既定的原则行事，但却留意游戏规则的改变。 “ 对冲基金 ” 这种循环抵押的借贷方式不断放大杠杆效应，应用这枝杠杆，只要找好支点，它甚至可以撬动整个国际货币体系。
名言及观念： “ 炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。 ”“ 任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点，那常常是最坚不可摧的一点 。 ”“ 羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功 。 ”
其它及成就： 1930 年出生于匈牙利，犹太人， 1968 年创立 “ 第一老鹰基金 ” ， 1993 年登上华尔街百大富豪榜首， 1992 年狙击英镑劲赚 20 亿美元， 1997 年狙击泰铢，掀起亚洲金融风暴。
四、是川银藏 ( 日本 )
投资策略及理论：以价值投资为根基的 “ 乌龟三原则 ” 投资策略。既看重个股品质也看重市场趋势。
理论阐述：乌龟三原则的启示来至于龟兔赛跑的故事，动作慢的乌龟能取得最后胜利，全靠稳打稳扎，谨慎小心。同样包含了价值投资的精髓。 “ 乌 龟三原则 ” 即： 1 、选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有。 2 、每日密切注视经济与股市行情的变动，而且自己下工夫研究。在耐心等待股价 上升的同时，防止市场突变，错失卖出时机。 3 、不可过份乐观，不要以为股市会永远涨个不停，在市况炽热时，应反行其道趁高套利。
具体做法：勤奋做功课，收集各种重要统计资料，详细分析，找出经济变化的动向，再以研究成果作武器炒股。遵循 “ 乌龟三原则 ” ，只吃八分饱。
遵守的规则与禁忌：二忠告：第一忠告、投资股票必须在自有资金的范围内。第二忠告、不要受报纸杂志的消息所迷惑，未经考虑就投入资金。五原则： 1 、选股 不要靠人推荐，要自己下工夫研究后选择。 2 、自己要能预测一、两年后的经济变化。 3 、每只股票都有其适当的价位，股价超越其应有的水平，便绝不应高追。 4 、股价最终还是由业绩决定，被故意舞高的股票应远离。 5 、任何时候都可能发生难以预料的事，故必须紧记：投资股票永远有风险。
对大势与个股关系的看法：大势与个股品质并重。
对股市预测的看法：通过对研究基本功的锻炼，能预测经济动向，从而在一定程度上预测到股市的大方向。对投资工具的看法：投资和投机兼顾一身，目的就是顺应市场。
名言及观念： “ 股市是谣言最多的地方，如果每听到什么谣言，就要买进卖出的话，那么钱再多，也不够赔。 ”
其它及成就： 1897 年出生于日本， 1931 年以 70 日元起家，在股市中大赚超过 300 亿日元。
五、彼得．林奇 ( 美国 )
投资策略及理论：以价值投资为根基的实用投资策略。看重的是个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：其投资智慧是从最简单的生活方式中体验的。从生活中发掘有潜能的股份。投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。
遵守的规则与禁忌：林奇选股品味： 1 、傻名字。 2 、乏味。 3 、令人厌烦。 4 、有庇护的独立子公司。 5 、乏人关注的潜力股。 6 、充满谣言的公司。 7 、大家 不想关注的行业。 8 、增长处于零的行业。 9 、具保护壁垒的行业。 10 、消耗性大的消费品。 11 、直接受惠高技术的客户。 12 、连其雇员也购买的股票。 13 、会回购自己股份的公司 . 令林奇退避三舍的公司： 1 、当炒股。 2 、某龙头企业二世。 3 、不务正业的公司。 4 、突然人气急升的股票。 5 、欠缺议价力的供 应商。 6 、名字古怪的公司。
对大势与个股关系的看法：林奇认为赢输实际和市场的关系不大，股市不过是用来验证一下是否有人在做傻事的地方。不能依赖市场来带动手里的股票上扬。
对股市预测的看法：从不相信谁能预测市场。
对投资工具的看法：对林奇来说，投资只是赌博的一种，没有百分百安全的投资工具。
名言及观念： “ 不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 。 ” 投资前三个问题： 1 、你有物业吗？ 2 、你有余钱投资吗？ 3 、你有赚钱能力吗？不少投资者选购股票的认真程度竟不如日常的消费购物，如果把购物时货比三家的认真用于选股，会节省更多的钱。
其它及成就： 1944 年出生于美国， 1977 年接管富达麦哲伦基金， 13 年资产从 1800 万美元增至 140 亿美元，年复式增长 29% 。
六、约翰 . 坦伯顿 ( 美国 )
投资策略及理论：以价值投资为根基的逆市投资策略。看重的是个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：永远在市场最悲观的时候进场。在市场中寻找价廉物美的股票。投资股票好比购物，要四处比价，用心发掘最好的商品。投资者应运用相同概念在股市中。买低于帐面值的股票，长线持有。信奉复利的威力。
遵守的规则与禁忌： 16 条投资成功法则： 1 、投资，不要投机。 2 、实践价值投资法。 3 、购买品质。 4 、低吸。 5 、没有白吃的晚餐。 6 、做好功课。 7 、分 散投资。 8 、注意实际回报。 9 、从错误中学习。 10 、监控自己的投资。 11 、保持弹性。 12 、谦虚。 13 、不要惊慌。 14 、对投资持正面态度。 15 、祷告有益投资。 16 、跑赢专业机构投资者。
对大势与个股关系的看法：基本上股价的短期波动常常会受投资者的情绪影响，但长期来说，企业价值始终会在股价上反映出来。投资者应该投资个别股票，而非市场趋势或经济前景。对股市预测的看法：就算是专家也未必能预测市场。
对投资工具的看法：要灵活应变，当运用的投资策略效果很不俗时，仍需小心，要预备随时改变，坦伯顿认为没有一套投资策略是经常有效，在不同的市况应运用不同的投资方法。
名言及观念： “ 最好的投资时机，是当所有人都恐慌退缩的时候。 ” 、 “ 投资价值被低估的股票，其挑战是如何判断它真是具潜力的超值股，还是它的价值就只是如此而已 。 ” 、 “ 投资者很容易在赚了钱之后，对市场过度乐观，在赔了钱的时候，过度悲观 。 ”
其它及成就： 1912 年出生于美国，是价值投资之父、本杰明 . 格雷厄姆的学生。 1954 年成立坦伯顿增长基金， 45 年每年平均复式增长 15.2% 。
