2013-6-25

6月24日沪指暴跌近5.3%击穿2000点报1963点，单日跌幅创近四年来新高，被称为“黑色星期一”。以银行为代表的金融股成24日砸盘主力，石化双雄午后加入砸盘大军。最终沪指收盘跌5.3%创年内最大日跌幅。

这次股市暴跌可以说在预料之中。首先，银行间市场“钱荒”是公认的最大诱因；其次，最高决策层口径是“用好增量、盘活存量”，再加上央行日前只是要求商业银行强化流动性管理，并未施以援手，那么，以银行为代表的金融股必然带动股市下行。当然，市场对宏观经济走势信心不足也是原因之一。

如果货币市场“钱荒”现象没有这么严重，恐怕股市不会如此暴跌。这次监管部门没有像以往一样及时干预“钱荒”，一个重要原因是市场上其实并不差钱，而是钱放错了地方。数据显示，5月份M2的同比增速依旧高达15.5％，新增信贷量仍然高企，人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关。

第二个原因大概是想通过“钱荒”来倒逼银行业改掉“野蛮生长”的模式。更重要的目的应该是要通过“盘活存量”让资金向实体经济流动，让实体经济成为打造中国经济升级版的推动力。

可以肯定，“盘活存量”不是一朝一夕就可以实现的。让资金向实体经济，向中小企业流动，这样的口号已经喊了多年，但结果并不理想。资金依然流向国企、地方政府，流向楼市等泡沫市场。如果忽视了短期利益和当前市场稳定性，我们就会付出一定代价，比如，股指暴跌就是一种激烈反应。楼市很可能也有反应。

或许，“钱荒”带来的只是“阵痛”。但如果这种“阵痛”持续到某些机构预测的7月中旬，恐怕会给股市、楼市、中小企业等带来很多麻烦。面对“钱荒”带来的种种副作用，监管部门不能视而不见，要么尽快针对具体市场开出“止疼片”防止市场继续坠落，实现过渡；要么拿出治本之策为经济注入信心，一旦市场对宏观经济恢复信心，“钱荒”带来的副作用自然会消失。

在笔者看来，“盘活存量”要拿出更多具体措施，让存量资金尽快合理流动。虽然从国务院到央行都表明了态度，但商业银行究竟如何行动，似乎还需要具体意见指引，还需要有效监督。需要强调的是，最好避免股市、楼市等具体市场暴跌暴涨。