2010-09-27
经济转型计划下所提到的131项旗舰计划（EPP）及60个商业机会（BO），除了有望提高整体经济外，个别领域也能尝到甜头，其中最直接的受惠领域包括：银行业、石油与天然气、产业及建筑；当中又以参与大吉隆坡的发展商收益最大。
现在让《理财第一》带大家一起探讨个别领域的受惠，还有得益的主要公司。
9月21日，吉隆坡太子贸易中心出现一片人海，大家风尘仆仆，就为“经济转型计划”（ETP）而来。
这个大计划，属于纳吉倡导的新经济模式的第二阶段，不但承接着把大马转型为高收入经济模式的宏愿，也为金融风暴后大马经济的新篇章画下发展蓝图，甚至有人认为，未来10年大马前景如何？全赖这个计划的成与败。
刚出炉的转型计划细节，普遍获得民众欢迎，市场认为建议下的计划相当具体，甚至被认为它是有史以来，大马最好的长期经济计划。
但执行力及私人界的参与度，却为这个计划增添不确定性。政府要如何重建私人界信心，并摒除大马过往“雷声大，雨点小”的不良记录，成了整个计划的关键。
配合经济转型计划出炉，《理财第一》带领大家近距离剖析转型计划的优缺，一起探讨大马是否能优雅地“转”出一个春天来？
大蓝图好评如潮
经济转型计划是继今年3月份策略改革措施（SRI）公布之后，新经济模式下的第二阶段，由首相署表现管理及交付单位（PEMANDU）操刀，私人界也参与讨论，旨在推动大马转型为高收入经济。
12个国家关键经济领域（NKEA）是转型计划下的重点，将在未来10年为国家经济发展做出显著贡献，并背负四大任务，包括：
一、将国民总收入从6700美元，在2020年时增至1万5000美元；
二、拟定达到目标所需执行的工程；
三、确保计划主要由私人界融资；
四、增加就业机会并提高人民收入。
侨丰投资研究主管吴保云说，这是历年来政府最好的经济转型计划，PEMANDU甚至在会上说，它是全球首创。
目标明确成功率高
“我们看到了细节还有具体的工程，就这点就已经提高了成功率。过去的计划没有一个如它一样，公布如此具体的细节及明确的方向。
“如果要问，政府近期公布的计划，有哪一个有成功的机会，我想就是这个经济转型计划。”
一些经济学家认为，从目标看来，这4个任务和之前公布的新经济模式及第十大马计划朝同一方向出发，而且在经济转型计划公布以前，就已开始执行，若进展顺利，达成目标指日可待。
以国民总收入来说，达证券经济学家胡瑞玲认为，1万5000美元的目标非遥不可及。最大的挑战来自2010年以前，把人民所得提高至8260美元，相当于23.3%的涨幅，之后每一年只需要每年平均增加9.4%，就能处于正轨上。
私人参与规划周详
“2010年的跃升幅度最大，到了2015年若政府的平均收入能有1万2139美元，接下来的第十一大马计划，人均收入只需要在5年间增长23.6%就可达标。”
这也相等于2015年至2020年期间，每年录得4.7%的收入增长。
艾芬投资研究经济学家陈秋隆告诉本报，经济转型计划和之前的计划不同，它不是政府自行决定的蓝图，私人界也参与了讨论，因此，比过去任何计划更周详。
“我个人相当乐观，PEMANDU为探讨计划设立了实验室，听取了私人界的回馈，这是很大的突破，由于计划已融合了私人界的看法，这提高了达到目标的几率。”
建筑产业 公私合作 捷运工程成重头戏
在经济转型计划下，巴生谷捷运计划是大家关注的焦点，达证券在报告中说：“这项计划属于公共私人合伙（PPP）计划，政府将出资购买土地，私人领域则负责工程项目。”
益资利投资研究也指出，捷运工程是大吉隆坡计划下的重头戏，也是大马至今执行的最大基建工程。
“473亿令吉基建工程中的360亿令吉，将直接让建筑领域受惠，而且执行时间长达10年，能对建筑领域带来长期效益。”
与此同时，整治巴生河工程，将带动河流两边的相关工程，如公园、娱乐设施及商业中心；同时，重新安顿河岸居民并提供新住宅，将提供更多基建工程；人口激增也有望带动产业需求。
大吉隆坡影响国民收入
益资利投资研究指出，大吉隆坡对国民总收入（GNI）的影响最大，而且将提升公共交通系统，这个大型计划不仅能引起跨国公司的注意，也为人民谋福利，当两座城市更容易连接时，地价自然会飙升。
“我们相信，马来西亚橡胶研究所（RRIM）的地皮、皇家马来西亚人空军（RMAF）重新发展计划、吉隆坡生态城、吉隆坡国际金融区及吉隆坡新村计划等地段，都会以捷运连接。”
可能受惠公司
-排水及废水处理工程：金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）及捷硕资源（Jaks，4723，主板建筑股）
-巴生谷捷运计划：金务大及马矿业（MMCCorp，2194，主板贸服股）联营公司
-高速火车计划：杨忠礼机构（YTL，4677，主板建筑股）
-产业受惠公司：阳光（Sunrise，6165，主板产业股）、马星集团（MahSing，8583，主板产业股）、杨忠礼置地（YTLLand，2577，主板产业股）、大城市（BRDB，1473，主板产业股）、美景控股（METROK，6114，主板产业股）。
油气领域 最大收入来源 2020年贡献2410亿收入
石油及天然气领域占国内生产总值的20%，属于最大的收入来源，在国家关键领域下，预料在2020年以前，为国民总收入（GNI）作出2410亿令吉的贡献。其中，勘探及生产（E&P）占90%，要达到预定目标，需要领域以8.1%的涨幅成长。
益资利投资研究认为，由于目标下的48%由官联公司推动，因此若国家石油在未来十年，维持260亿令吉的资本开销，将减轻部分负担。再加上国际业者，如蚬壳、墨菲石油（Murphy）、埃克森美孚（Exxon Mobil）的积极参与，让达标指日可待。
成败还看油价
但程宏扬说：“计划的成败还看油价的波动，若油价跌破每桶50美元，将导致企业出资放缓；另外，领域缺乏专业人才的问题，可能成为计划绊脚石。”
可能受惠公司
-装备工程：肯油企业（Kencana，5122，主板贸服股）、莫实得重工业（BHIC，8133，主板工业产品股）、即将上市的马海事重工（MMHE）
-水管及装置计划：沙布拉石油（Sapcrest，8575，主板贸服股）、世界海事（Alam，5115，主板贸服股）、 柏利赛石油（Perisai，0047，主板工业产品股） 、华商控股（WaSeong，5142，主板工业产品股）
-器材供应商：丹绒岸外（TgOffs，7228，主板贸服股）、迪隆（Deleum，5132，主板贸服股）
-油船业者：必达（Petra，7108，主板贸服股）、世界海事、丹绒岸外、达洋企业（Dayang，5141，主板贸服股）、海联国际（SeaLink，5145，主板工业产品股）
-已开发油田维护工作：达洋企业、必达能源（Penergy，5133，主板贸服股）
银行领域 融资业务升温
在经济转型计划下，将为金融界制造27万5000个新工作，国民总收入将增加1223亿令吉，由于转型计划历时10年，因此市场普遍相信，这个计划有望达致。
但是，达证券指出：“旗舰计划下提出的发展了无新意，国内银行及有关当局已经采纳有关措施。”
分析员也说，经济转型计划下所需的金额庞大，将让大型银行如：联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行（Maybank，1155，主板金融股）、大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）及兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股），将从融资项目中受惠。
另外，固定收入增加、外国及投资者的参与度还有零售业者，也将刺激债券市场的表现。
与此同时，达证券也相信，银行市场即将迎接合并风潮，PEMANDU也在会上指出，银行领域相当零散，而且需要和区域市场竞争，为领域合并活动透露讯息。
此外，经济转型计划也为银行领域提供涉足资产管理、投资银行、财富管理、银行保险市场的机会，从中提高盈利及带动投资回酬。
可能受惠公司
在投资银行业务涉足比重较大的银行，如：联昌国际、马银行、大马投资银行及兴业资本，将因建筑领域筹资活动活络而受惠。
种植领域 维持竞争力抗衡印尼
在经济转型计划下，种植业将维持竞争动力，与印尼市场抗衡。PEMANDU建议将鲜果串产量从每公顷2100万吨，于2020年以前增加至每公顷2620万公吨，榨油率则从20.5%，在2020年时提高到23%。
另外，政府也矢志加快翻种的速度，如此一来将暂时降低产量，但是却能推动3年内的原棕油价格走高。
益资利投资研究强调，以上游业务看来，转型计划下大型公司受益程度不大，主要惠及小型业者或是政府旗下的发展地段。
反观需要大笔资本的下游业务，却是大型业者的天下，由于大型业者近期涉足海外市场，因此，本地的大计划可能吸引他们重返大马。
可能受惠公司
森那美（Sime，4197，主板贸服股）、IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）
股市 刺激短期购兴
政府公布转型之后，股市连涨了两天，但在一周结束前的交易日却难以为继，因此面对投资者套利。
分析员认为，经济转型计划只会带动短期股市，刺激投资者购兴，但因为许多计划之前已有所闻，所以没太大惊喜。
达投资管理公司总投资长朱瑞麒说：“一些大型计划的雏形之前已揭晓，前几天只是公布细节，意味市场其实在之前已经把这些利好因素注入市场，并反映在价格中。”
他认为，政府的执行力还有最后落实的情况还不明朗，因此股市并不会连涨多天，投资者在尝到甜头后就进行套利。
然而，联昌国际研究主管黄大任却认为，政府的各大计划能够激励市场投资和带动国家经济增长，富时隆综指今年底可触碰1500点，更有能力于2011年底攀爬至1610高点。
年底目标上修至1500点
他说：“经济转型计划（ETP）将带来正面惊喜，我们相信，更多正面消息流入，将给市场带来更多上修评估的潜能。” 他将综指在2010年底的目标预测，从原本的1450点上修至1500点。
