（吉隆坡14日讯）大吉隆坡捷运工程可能对產业市场带来结构性影响，分析员预见，未来5年吉隆坡主要热点地价最高可上涨500%，其中手握庞大市中心地库的產业发展商將成为大贏家。

具强劲“领先大市”潜能

黄氏唯高达研究表示，虽然市场对大吉隆坡捷运工程预期不高，但预见捷运主题存在强劲“领先大市”潜能，並可能对吉隆坡產业市场带来结构性影响，甚至提昇领域估值至2007年后高峰。

“我们预见捷运將是引领吉隆坡產业走向另一高峰的结构性催化因素，主要是吉隆坡在过往12年投资落后，加上获430亿令吉投资改善城市铁路网络带来高乘数效应（Multiplier Impact），以及捷运线工作、生活、学习和休閒需求增长，和潜在地价再创新高等因素支撑。”

该行认为，未来5年吉隆坡主要热点地价將上涨100至500%，当中城中城――武吉免登、吉隆坡中环广场、白沙罗市镇至白沙罗高原、吉隆坡生態城至谷中城和冼都，將成为受惠最大的新兴区域。

“地价有望在高每地段价格、政府土地重新开发计划，以及更国际化土地竞標程序支撑，但为了转嫁执行风险，我们钟爱可从捷运工程快速获利的现有线路/黄金地点的商业发展计划。”

持地库发展商成大贏家

当中，杨忠礼置地（YTLLAND, 2577, 主板產业组）、雪兰莪实业（SPB, 1783, 主板產业组）、国浩置地（GUOCO, 1503, 主板產业组）、宝敦（BOLTON, 1538, 主板產业组）、马资源（MRCB, 1651, 主板建筑组）和实达集团（SPSETIA, 8664, 主板產业组）等持有庞大吉隆坡市中心地库的產业发展商將崛起成为大贏家。

黄氏唯高达研究指出，上述公司有诱人的地库和估值，加上与股东关係强劲、坚固资產负债表和营运纪录，在竞標捷运交通枢纽来完善產业发展计划，甚至参与政府土地重新开发和潜在併购目標都佔据优势。

重估净资產值將增至60%

“我们预见相关公司在热门地段高產业发展总值，和土地价值支撑下，未来3至5年重估净资產值（RNAV）將增长6至60%，因此上调现有工程发展总值50%。”

潜在4大风险

不过，黄氏唯高达研究认为，政治、融资、工程展延以及整合问题將是捷运工程能否顺利成行的4大潜在风险。

● 政治风险

捷运工程涵盖吉隆坡和雪州，並由政府全额融资，相信鉴於民联政府掌控雪州土地的使用权，因此工程可能面对执政单位不同，以及反对党和民眾观察压力。

● 融资可得

政府现有財政赤字庞大，如何融资430亿令吉庞大资本开销令人忧虑。

● 工程展延

捷运工程预计在2011年7月开始动工，首项工程有望在今年次季颁出，但实际时间表仍取决於政府是否邀请海外公司参与、修订国家土地法典以进行土地收购、蓝线最终规划等因素。

● 整合问题

现有公共交通面对连接性匱乏、支援设施不足、廉价汽油和公开停车场收费鼓励驾车，以及產业发展整合不大等问题。