2012-4-3

（吉隆坡3日讯）经济转型计划（ETP）去年交出出色的成绩单，为市场带来定心丸，惟分析员认为，外围条件疲软和全国大选，可能导致今年经济转型计划分心，并面临较大挑战，同时基于经济转型计划专注建设国家产能的供应，需求能否支撑供应仍是隐忧。

兴业研究也提到，私人投资唱好虽显示经济转型计划带来正面绩效，并处于鼓励私人投资的正确方向，但政府长期仍需做出更多努力以推动实质私人投资，因若要在2020年达到高收入国，私人投资需占国内生产总值20至25%。

去年实质私人投资增至占国内生产总值的12%，尽管仍不及1997年亚洲金融风暴前的36.3%高峰，但却是4年高点。私人投资成长19.4%虽较2010年低，但超过第十大马计划目标12.8%；绝对价值言，私人投资额940亿令吉也超越目标830亿令吉。

NKEA进展良好
一些EPP落后预期

兴业指出，12项国家关键经济领域（NKEA）进展良好，大部份计划也达到不俗的关键指标，但一些倡议计划（EPP）素质仍可能落后预期。

投资目标1千770亿中，去年仅动用了130亿令吉，占国内生产总值1.5%或私人投资13.8%，然而，丰隆研究相信，并非所有资本投资反映在国内生产总值，如营运资本、地段收购。

“尽管如此，仍有值高达1千640亿令吉的计划将在2012至2020年间执行，若计划评估和沟通改善，有望强化投资者信心。”

政府需积极评估
以达更大效益

联昌研究直言，在全球经济气候难预测下，2012年可谓是政府转型计划执行具挑战的一年，政府需积极评估转型计划，以达到更大效益。

2012年将是政府转型计划首阶段的最后一年，而在第二阶段（2012至2015年），政府变动料更明显，并符合经济的结构转变，联昌希望，政府之后的效率提高，以支撑私人领域。

尽管如此，基于6项经济转型执行方案（ETP）下的6项策略性改革倡议（SRI）顺利提高大马竞争力、12项国家关键经济领域的整体关键指标表现（KPI）评分达123%，联昌予2011年经济转型成绩单“优等”评级。

“表现管理和履行单位（PEMANDU）顺利扭转经济转型只是计划的错觉，突显计划专注行动和转型方针、政府并未放松改革脚步。”

联昌认为，经济转型计划在中期间对经济和资本市场的影响正面，主要受惠者遍布各领域，计划持有人、个人和家庭。

联昌也相信，政府和经济转型计划的结合将对经济创造正面的有型效应，惟两项计划必须并行，具备可靠、明确、透明且一致的条例，才能延续成长动力。

成长预测维持

经济转型计划如火如荼，将作为大马对抗外围阻力的护垫，分析员维持今年经济成长预测介于4.5至5%。

丰隆研究表示，在全球经济不明朗下，内需动力持续举足轻重，以避免经济成长受挫，侵蚀消费和投资者信心。

“预算案推动的建筑计划和低失业率、经济结构多元性，也将成为制造表现疲软的护垫。”

大马研究对整体经济转型计划感到鼓舞，在工业经济环境不明朗下，相信政府持续专注和加快落实经济转型计划将支撑今明年经济成长。

“近年，内需凝聚动力已成为经济成长引擎，贡献消费和投资活动超过90%。”

达证券看好经济转型计划在刺激投资消费下带动国内经济活动。

实质国民收入仅增4.7%

去年国民总收入增长12.3%，虽超越平均成长目标6%，但实质国民总收入仅增4.7%，显示高通膨已侵蚀收入成长。

通膨侵蚀收入

去年国民总收入（GNI）增至8千307亿令吉，超越PEMANDU的目标7千970亿令吉，但兴业认为，实质国民总收入却有遭侵蚀现象，直言PEMANDU必须贴紧此问题，确保收入成长和生活水平改善相称，而非受通膨侵蚀。

“更重要的是，国际原产品和燃料价节节上升、国内需求在政府致力推动下转强，也推高了通膨率。”

兴业补充，国民总收入增加12.3%，私人消费贡献5.2%、公共开销贡献额外2.5%，促使交易商能够专家成本予消费者，因此，即使收入增加，消费者的生活水平持续恶化。

2015年赤字3%
不易达标

政府放眼在削减整体开销的同时提高营收，以在2015年前达到赤字目标3%，达证券认为，若仅依赖国内成长，此目标深具挑战。

联昌也认为，政府的财政转型计划应改善国家财政和债务地位，而明确和可靠的计划将促使财务整合持续并保持低利率、支撑投资者信心，进而支撑更稳健的经济成长。

“财务整合方面，开销政策需偏向减少开支、压制公共领域薪资、转移目标至贫穷人士。”

2011年赤字为5%，2012年的赤字预测是4.7%。

今年食品汽油等津贴
估计达332亿

此外，今年食品、汽油和其他产品津贴估计达332亿令吉，以支撑民众更高的生活成本，联昌认为，这些津贴必须符合中期预算。

随政府过去数季针对消费税和津贴合理化计划的洽谈不多，大马研究相信，这些计划将在大选尘埃落定后加快执行，但可能在5至7年间缓步落实，以确保国民生活成本不受影响。

大马研究相信，消费税最初将低至3%至4%，料不会影响较低收入群，主要是大部份基本产品和服务将豁免。

若消费税7%
政府获收入257亿

根据PEMANDU，政府拟藉消费税（GST）4至5%来取代目前的消费和服务税，此举可能在消费税执行的首两年，增加政府收入60亿至100亿令吉。若消费税增至7%，政府收入可能额外提高约257亿令吉。

政府也已在去年削减或脱售33家公司中的6家公司的股权，大马研究相信，未来将有更多股权脱售计划。

(星洲日报)