中国将进入新一轮繁荣期?
信息来自： · 作者：郭士英 · 日期：20-07-2016
2009-07-05
将进入新一轮繁荣期?
•四化：“工业化、城市化、市场化、国际化”中期
•体制：“国有+计划+市场”是当前环境下的无敌模式
•国储：截至目前，国家外储余额达19537亿美元(GDP50%!)
•外债：2008年末我国外债余额3746.61亿美元，短期外债占外汇储备比例为10.83%
•民储：08年居民储蓄21万亿(金融机构各项存款47.8万亿)
•财政：年收5-6万亿，07年盈余706亿；08年上半年财政盈余11926.17亿；08年全国财政收入61330亿元，财政支出62592亿元，中央财政赤字1800亿元。
•银行：08年，中国银行业资产规模超过62万亿，并保持了18.6％的增长；中国银行业不良资产率降低到2.45%；而7年前官方公布四家国有商行不良率为26.62%，国外媒体则估计高达50%。
•人口：充足而廉价局面有望继续维持
•市场：私人消费与基础建设潜力巨大
•本币：稳定，有升值潜力，具国际化前景
•外贸：顺差增长虽减缓但有望持续
二、内在动力：
三大压力倒逼中国只能快跑：
•“政治改革+社会稳定+经济转型”；(GDP增速的一个百分点对应企业利润增速20个百分点。)
三、外部因素：
•“西方困境+率先复苏+外资持续流入——新兴成长性+资本双利差 ”；
•美欧L型；经合组织预测美国09年下降2.8%，欧洲下降4.8%。日本5月份出口较上年同期下降40.9％，进口下降42.4％。
•摩根士丹利的统计，在4~5月的10周内流入新兴市场基金的资金就达到210亿美元——这已经达到2007年总流入额的一半。
中国：高储蓄率是自然形成的硬约束，但未来必须促其“见顶回落”。
美国居民储蓄率一直偏低, 自80年代始更是一路下滑。未来则需要逐步回升，同时收敛赤字经济、持续推进各类去杠杆化。
四、路径前瞻:
•⑴ “减税+增债”政策组合 ：对内对外的负债率都大有空间；消费税可能例外。(中国政府负债仅为GDP约20%，而日本约为190%，美国将超100%，欧洲也将超60%。中国今年 安排的年度财政赤字为9500亿元，约占GDP的2.8%。截至2008年三季度末，中国外债余额4419.52亿美元。2008年底，日本对外净资产余 额达225.5万亿日元，合2.14万亿美元（约95日元合１美元）。这使日本连续18年保持了世界最大债权国地位。)
•⑵持续增加居民收入：政府(国企)支出与民间(投资)消费的此消彼长。
•最近两年我国财政收入分别增长31%和20%，远高于经济增速和居民可支配收入增速。2007年5.1万亿元的财政收入约等于我国民间可支配收入总额的一半。而美国2.4万亿美元的政府财政税收相当于民间可支配收入总量的四分之一。
•中国2007年115.6万亿元资产财富中，只有27.6万亿属于个人，剩下的88万亿属于国家。如果GDP和资产价值都上升10%，那么，老百姓从资产升值中得到2.76万亿元，而政府能得到8.8万亿元，政府财富收益是民间的三倍!
•据国务院研究室、中央党校、社科院等部门一份联合调查报告的数据，截至2006年3月底，中国内地私人拥有财产超过5000万元的有27310人，超过1亿元的有3220人，其中有2932人是高干子女，占据了亿元户的91%，拥有资产20450余亿元。
•中国社保的财政支出占比不足12%，甚至远低于印度和泰国，而发达国家一般超过30%。
•劳动者报酬占比已由2000年的51.4%降低为2007年的39.7%。未来应争取至少提高到约45%以上。
中国总需求的结构及其变化（1980-2007）
从以上趋势分析，投资将保持基本稳定，出口和消费则自消彼长，分道扬镳，这种局面的出现将与储蓄下降互为因果。
•⑶市场化、国际化：消除能源瓶颈的首选对策；彻底解决三农问题的根本国策。
•⑷“制造+资源+金融+军事”的全面突围。
五、负面因素：
外需不振和贸易保护主义抬头导致的产能过剩继续、民营弱势和民间投资不足、技术创新不足、市场投机性强(数量庞杂+短期行为)、宏调受制于国际市场以及历史经验表明的消费变动缓慢。
六、中国还不能领导世界
巴菲特说：世界正在发现中国，中国也在发现世界。的确，中国需要世界，世界也需要中国，但是中国还不能领导全世界，更无法超越美国，必须要妥善处理与美国 的关系。世界总人口约65亿，美国名列世界第三。拥有世界5％的人口，却占用着全球25％的资源，是世界平均水平的4倍多。而与此相对应，美国人制造的垃 圾数量及释放的二氧化碳数量分别是世界平均水平的2倍和5倍。美国是世界上唯一一个正在经历人口剧增的工业国。2006年10月17日，美国人口总数突破 三亿大关。上世纪70年代，新移民仅占美国人口总数的5%，如今上升到12.1%。
再看看以下的数字：中国经济仅为欧洲经济总量的22.3%；占美国经济总量的29.5%。中国GDP为4万多亿，美国则14万亿多，中国是美国的零头。美 国人口3亿多，中国13亿多，美国是中国的零头。中国的世界经济占比5.38%，而美国则占比18.3%，接近1/5。
郭士英 2009年7月5日 于长沙君逸康年大酒店
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