未返2000大关 内忧外患纠缠 原棕油难摆脱跌势
信息来自：星洲日报 · 作者： · 日期：07-06-2016
2008.10.08
（吉隆坡）利空铺天盖地而来，原棕油继周一（10月8日）一度跌停板，以及2000令吉重要关口失守后，虽在这两天从谷底回弹，但基于内忧外患短期内毫无改善迹象，原棕油未来走势仍未脱离险境。
不过，联昌研究暂时保留原棕油今年可达3千零30令吉，以及2009和2010年各报2300和2200令吉的平均价预测，并以美国大豆油未来1至2个月产量明朗化后，再重估最新平均价。
联昌研究估算，原棕油今年首9个月平均价处每公吨3222令吉，接下来每月平均价须维持2452令吉左右，才符全年3030令吉的平均价预测。
“美国大豆油产量只要稍低于预测、原油价回弹和农历新年需求增加，皆能带动原棕油重返2000令吉水平。”
虽然原棕油期货周三全面回弹，但仍无力重返2000令吉关口，基准12月货一度回涨48令吉，至每公吨1868令吉，终场作每公吨1803令吉，跌47令吉。
回顾过去一周表现，原油挫跌、出口数据疲弱和热钱基金外撤多重打击，基准的12月货上周卖压强劲，按周每公吨狂跌493令吉或21%。
联昌研究指出，原棕油正面对多重不确定性，尤其需求展望欠佳、石油跌价、大豆油丰收等外患特别让人顾虑。同时，原产品市场的投机资金大举撤回美国，挽救疲弱的资金市场，也种下原棕油价下滑的苦果。
原油过去一周跌了17%，降低生物柴油计划的盈亏持平门槛，经济效益程度也改善，然而双油若持续走势动荡，将加重业者从小量到全面生产的难度。
联昌研究强调，美国农业部上调大豆油产量和库存数据，加上大豆油主要产区气候改善，料延长植物油丰收局面，对原棕油走势起反面效应。
“阿根廷气候最近恢复正常，也将改善当地的大豆油的未来季度产量。”
美国农业部最近上调大豆油全年生产和库存数据，调整后数据皆超出市场预期，美国截至8月杪的大豆油库存为558万吨，超出预测的390万吨；2007年产量也从7千零40万吨修正至7千280万吨。
联昌研究表示，除了外在条件，原棕油的生产成本走高、库存过剩等内部条件也可能拉低原棕油作价。
“原棕油价格若无止跌回稳，将导致更多海外进口商违约，或延迟进口大马原棕油。”
种植类财测或调低
原棕油展望不太明朗，种植类股表现也难以乐观，联昌研究指出，基于当局生物燃料政策进展不明，种植领域的转捩点将来自原油价格大幅回扬、美元走弱及气候因素影响食油供应短缺等。
棕油价格近期大幅崩跌，该行维持种植领域和相关类股的“落后大市”评级。
“原棕油的实际和预测价格每出现100令吉的价差，我们评估种植公司的盈利预测也跟着减少4至8%。不过，我们对种植公司的盈利预测暂时不变。”
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