汇率的变动

信息来自： · 作者： · 日期：15-06-2016

当今世界应用的最广泛的两种制度是，浮动汇率与固定汇率。政府对其汇率采取一种袖手旁观的态度，不（直接）插手确定汇率及其变动。也即，在这种汇率制度下，货币的相对价格是通过市场上的个人和企业的交易行为而决定的。美国现在实行的就是这种汇率制度。

另一种重要的制度是固定汇率，在这种汇率制度下，政府确定本币兑换其他货币的比率。金本位制和二战后大多数国家实行的布雷顿森林体系，就是固定汇率制度。在过去的十年中，许多欧洲国家也实行固定汇率制度。

当一个国家实行固定汇率并试行维持官方汇率时，储备就会起很关键的作用。一国维持其官方汇率，可以通过买卖外汇来达到目的。这就引起官方储备的变动。相反，实行市场决定汇率（浮动汇率）的国家对外汇的干预比较少，官方储备的变动也相对小。在今天日益一体化的资本市场上，资本流动的主导力量已经让位于私人资产的交易。

现在我们看到汇率与国际收入变动之间的关系。在最简单的情形下，假设汇率是由供求决定的。德国统一后如果德国中央银行决定提高利率以抑制通货膨胀，那么这会引发什么样的情况呢？货币紧缩之后，外国人会将其一部分资产换成德国马克以从德国的高利汇中获利，从而在先前的汇率下，会出现对德国马克的超额需求。换言之，在原先的汇率水平上，人们将买入德国马克，再买出其他货币（利率提高，引起比较大的购买需求，汇率将上升，出口将下降）。

在这里汇率就发挥了均衡器的作用。当德国马克的需求上升时，马克会升值，其他货币（如美元）会贬值，汇率的变动会一直持续下去，直到经常帐户和资本帐户重新回到均衡状态。汇率起到消除国际收支不平衡的作用。

国际贸易涉及不同国家货币这个新的因素。各国货币经由称为外汇汇率的相对价格相联系。美国人进口日本商品时，他们最终需要用日元支付。在外汇市场上，日元可能按100日元/1美元的价格买卖，这个价格叫做外汇汇率。

在只有两个国家的外汇市场上，美元的供给来自那些想从日本购买商品、服务和投资的美国人；对美元的需要来自那些想从美国进口商品和金融资产的日本人。这些供给和需求的相互作用决定了汇率。一般来讲，汇率是由许多国家间货币买卖的复杂行为决定的。当贸易或资本流动变化时，供给与需求发生变动从而汇率和均衡也发生变化。

一种货币的市场价格下跌叫贬值，而其上扬则称为升值。在一个由政府公布官方汇率的制度下，官方汇率的调低称为《降值》，而其调高称为《增值》。根据汇率的购买力平价理论，汇率随不同国家相对价格水平的变化而变动。购买力平价在长期比在短期内有效。当这一理论被用来衡量不同国家收入的购买力时，它会提高低收入国家的人均产出。

汇率是否有这样的情形：出口量大增，也有大量的外汇储备，但汇率仍然固定在一定的基础上，如锁定与美元的汇率。最后外汇储备大量增加。宁可有更多的外汇，而不愿让投机客有机可趁。

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