2008年美国次贷引起的金融危机总结篇

城乡一体化全球经济结构不平衡

全球治理朝向世界大同

2008年美国次贷引起的金融危机总结篇

信息来自： · 作者： · 日期：16-06-2016

五大投行一个不剩

1、贝尔斯登——被摩根大通收购；

2、雷曼宣布破产；

3、美林被美国银行收购；

4、摩根士丹利在政府批准下改为银行控股公司；

5、高盛也一样在政府批准下改为银行控股公司。

放弃自由经济原则

美国面对次贷危机引发的金融危机，放弃了自由经济原则，采取了下列措施解决困境：

1、变相国有化房利美与房地美两家房地产贷款机构；

2、向美国国际集团AIG提供850亿美元贷款；

3、宣布禁止空沽799只金融股；

4、向货币基金市场提供担保；

5、要求国会批准从金融机构购笔试总值7000亿美元不良资产；

英国、纽西兰、法国、瑞士、爱尔兰、加拿大也相应地禁止放空金融股，澳洲竟然全面禁止放空股票。

远因：

美国总统尼克逊1971年撤消了美元与黄金挂钩，从此流动在美国国外的美元再也不能向美国政府要求兑换一定额的黄金。此后各国拥有的美元储备，只有在市场出售，美元在市场多了，只有贬值一途，持有美元储备的国家只好共同负担美国的负债了。这无形中鼓励了美国滥发美元。

近因：

美国外贸一直处在严重逆差的状况，国外的军事开支也相当庞大，但因较前时吸收了大量的美元回流到美国购买产业，美国产业也因此而升值，美元也就一直保持着强势的状态。美国当政者一直依赖此法维持美元的强势，另外也深信美国的科技发展可为美国带来良好的收入，可是2000年科网股受到严重的打击，美国这项希望落空了。习惯了借贷的美国人民面对资金不足，不能偿还房贷时，以原抵押的房产向银行借更大的贷款解决困境，这就是所谓的次贷。

亚洲国家高额外汇储备中很大一部分都来自资本流入，与贸易顺差带来的储备增长形成了对比。阿奎说，如果（贸易顺差）赚得的储备积累还好，允许大量的资本流入对增加外汇储备并没有意义。

阿奎把目前的全球风暴归结于利率低的“钱易赚”政策，尤其是美国和日本的政策，伴随而来的是投机贷款和房地产市场的泡沫，这些都为当前的困难埋下了种子。

其它一些同样的因素，包括投资者追求收益等导致了最近几年资本流入到新兴市场强劲复苏，使接受国出现货币升值、资产泡沫、信贷扩张和增长。

他总结说，大多数亚洲国家（通过积累外汇储备对抗可能出现的外部冲击）针对第三和第四项的脆弱都采取了行动。

但是，它们却不能阻止资本流入引发的资产、信贷和投资泡沫，也未能阻止私人资产负债表的到期错配和货币错配。

这是因为这些国家都不愿意对资本流入加以很紧的控制。这就引发了这些国家的经济脆弱性，使其现在面临着一些风险，尽管不是 20 世纪 90 年代毁坏该地区类型的风险。

阿奎在指出资本流入猛增是一个问题时说， 2005 年流入到亚洲发展中国家的有 2200 亿美元， 2006 年有 2600 亿美元， 2007 年有 2080 亿美元。

资本流入导致了信贷、资产和投资泡沫，阿奎说。几个亚洲国家的产权投资市场中外资交易和持有的比例都很高。大量的资本流入导致了产权投资市场的泡沫。包括中国、印度、韩国、新加坡、越南等在内的很多国家的房地产市场都出现了升温。资本流入的猛增导致了流动性扩大、泡沫快速扩张。

2007 年，亚洲发展中国家的外汇储备超过了 2 万亿美元，其中一半是从资本流入累积的“借入储备” 。鉴于储备所赚取的投资回报少于偿还这些外资的成本，因此拥有这些借入储备的成本较高，

发达国家产权投资市场的大幅下挫可能导致亚洲市场出现较大的回落，如果这与资本流入撤消和出口收缩结合起来，将对增长带来严重的影响。

但是他却指出，美国减速的负面影响不仅会通过对美国的出口减少直接感觉到，而且会通过对（本身也受到美国发展影响的）欧洲出口减少而感觉到。此外，还有很多间接影响，尤其是如果中国出口到美国受到影响，亚洲其它发展中国家出口到中国也将受到影响。比如，中国从其它亚洲国家进口的（用于出口市场）的半成品将会减少。

因此，次贷危机带来的严重的贸易和金融震荡结合起来，加上国内信贷、资产、投资泡沫的脆弱性，将给亚洲，尤其是中国和印度的政策带来严重的挑战。

恰当的政策响应是通过财政刺激扩大国内需求，阿奎说。如果金融业的困难上升，政府可能必须安排“最后贷款人”融资。应从对出口的依赖转移为通过增加消费者支出来扩大国内市场。

阿奎警告说，亚洲最近的贸易和金融政策，包括信贷、资产、投资泡沫和过多地依赖国外市场导致的脆弱和不平衡将使亚洲感受到全球金融风暴对亚洲的溢出影响。

阿奎总结说，亚洲发展中国家的经济基础还仍然很强，让它们可以有积极的政策响应。总而言之，各国只要采取反经济周期和结构的措施来解决国内的脆弱和不平衡，对抗外部冲击的负面影响，就可继续快速但是有所减缓地增长。

要求高盛与摩根大通协助AIG

美国联邦储备委员会要求高盛和摩根大通协助AIG获得700亿至750亿美元贷款。AIG的股票今年以来下降了90%。AIG在过去3个季度中共亏了180亿美元，主要与次贷有关。

西方七国集团拒绝参与救援

西方七国集团财政部长和中央银行行长最话磋商后表示拒绝参与美国美国金融救援计划。但对美国出台的救援计划表示欢迎。美国推出7000亿美元的金融救援计划，希望其他国家参与其中，但没有国家作出承诺。

美国次贷危机对中国是祸还是福

中国人民银行副行长兼上海总部主任苏宁表示：证券市场激烈波动，房地产价格下降，金融市场动荡可能会逐渐从金融经济领域蔓延到实体经济领域。

著名经济学家许小平表示，这次风暴对中国经济冲击是有限的。但随美国经济深度衰退，欧洲、日本的经济都会明显下滑，中国经济的外部需求和投资自然下降，而想要靠消费在短期内减少外部需求和投资衰退所造成的经济拉动力的损失，这种可能性不大。今年下半年和明年的经济形势会越来越严峻。

他指出，这两周将是非常关键的时刻。如果美国政府应对这次金融“海啸”取得成效的话，或许可以避免美国金融体系的崩溃；如果最坏的情况发生，将不仅仅是华尔街的一场灾难，对世界金融体系也是一场灾难。

法国巴黎证券（中国）有限公司董事总经理陈兴动认为：“华尔街风暴对中国的冲击并不小，而且这个冲击可能意义深远。华尔街的金融风暴还在发展，并没有结束，而这对中国来说，是祸绝不是福。因为美国的金融危机，可能会有更多的国际资本涌入中国，这会对中国造成很大的压力。其次，中国1.8万亿美元的外汇储备如何在国际市场上进行投资将会成为一个大问题。另外，美国经济进入衰退，并影响世界其他国家的经济，中国的出口可能进一步下降。

瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平在会议上表示，近期这些台风式的风暴，

对中国而言，这意味着机会。我们不要把中国的经济问题和美国挂钩太多。我认为，中国是一个经济结构非常坚固的国家，具有庞大的市场和需求，同时也有资源。这个时候，美国反而给我们提供了千载难逢的机遇。就如1998年亚洲金融风暴时，中国政府采取了非常有效的手段，使中国经济飞速地超过了很多国家，过去5年，更是中国经济发展最快的时候。

国际投资专家胡立阳甚至大声表示：全球股市在6个月之内一定见底，而没有GDP支撑的全球股市将进入两年的冬眠期。“欧美股市6个月之内就会从底部反弹，而欧美股市牵动到全球股市，所以全世界股市会提前有所反应到经济上。也许次贷风波会延续一两年。但是，股票市场反应在经济前面至少6个月到1年。你们认为这个世界完蛋了吗？绝对没有。相反，创造了很好的机会，对中国而言，更是很好的机会。

商业银行与投资银行的不同点：

商业银行：接受存款与提供贷款，直接由联储局监管，条例严格，但永久享受从联储局获得紧急贷款的权利。

投资银行：透过向公司和政府出售证券集资，并为企业充当并购顾问，由证券交易委员会监管，条例实宽松。

（总结到风暴对中国是祸还是福）

中国社会科学网