联昌 ：大马今年料负成长3%
信息来自：东方日报 · 作者：翁慧琪 · 日期：22-06-2016
随着全球贸易崩溃，把大马经济成长不断往下推，引致出口和制造业下滑，而且裁员潮涌现及原产品价格走跌，进一步拖低大马经济，所以联昌国际投行经济学家将大马 09 年经济下修至负成长 3% 。
全球经济将会在今年感受到金融危机的全面影响。尽管拯救金融系统的过程将需要时间与资源，联昌国际投行首席经济学家李兴裕认为，大规模的经济振兴配套，加上全球积极放宽货币政策，所带来的累积效应，将提供一定程度的稳定性。
近期，全球指标已经从之前的负成长表现有所提升。
考虑到今年非常低的基数，全球成长将会在 2010 年重拾脚步，但成长仍会低于长期平均水平 3.7% 。
美国经济从 07 年 12 月份开始就陷入经济衰退，并至少会延续到 09 年第三季。
来到 09 年第四季，推测美国经济才会趋稳，然后在明年逐渐恢复成长。这系列预测是以放宽政策和采取的措施都带来效应做为首要考量。
李兴裕指出，大部分已发展经济体系，将难以在未来两到三年内，回到长期平均成长水平 3.7% 以上。由于复原时间不确定，他相信不少经济数据，最快将在半年内小幅度回弹。失业率则会继续增加，直到明年中旬，主要是停工量已达顶峰而将消退。
外围需求收缩、低原产品价格，以及大量停工事件，把 09 年上半年的亚洲经济推往经济萎缩深渊。然而，经济振兴配套和低利率的带来综合正面效应，预计足以支撑 09 年下半年与接下来的成长趋势。此外，通货膨胀亦渐渐缓和，相信能够以推动实际收入来带动消费者开销。
2010年 3.5% 成长
今年上半年的大马，是铁定会感受到全球经济急转直下的冲击。随着出口及制造业下跌幅度超于预期，况且国内需求也衰弱，大马经济将连续两个季度萎缩，其中在上半年平均萎缩 4 至 5% 。
有鉴于此，家李兴裕预测，全年经济会陷入负成长，虽然第三季的萎缩幅度会缩小，而且第四季很大可能取得成长。因此，他削减今年的实际经济成长预测，从成长 0.8% ，下修至萎缩 3% 。
至于 2010 年，他预计经济会回弹到成长 3.5% ，而非之前推测的 3% 成长。
他 称，有望在今年下半年至明年期间，带动国内复苏的因素，包括：随全球政府注资和放宽货币政策的行动，继而推动需求，出口及原产品价格得以平缓恢复；两个总 额 670 亿令吉的经济振兴配套，或相等于大马今明年的国内生产总值 10% ，所带来的影响力；以及提升信贷服务的政策与措施，能够带动消费者和商业开销。
鉴于接下来的风险是偏向今年经济显著萎缩、明年则稍微恢复，国家银行已经在此前减息 150 基点，以求推高国内需求。
随着通货膨胀很可能在今年放缓至平均 1% ，而 2010 年则会达 1.5% ，李兴裕相信，国行依然会在今年次季减息 50 基点，至 1.5% ，然后把利率维持不变到年杪。
经研院： 配套不足抵御衰退 全年经济将萎缩 2.2%
时间：2009-04-24 来源：星洲日报
（吉隆坡）全球多国经济恐进一步恶化，大马庞大经济振兴配套料不足以抵御外围衰退风暴，促使大马经济研究院（ MIER ）下调今年国内生产总值成长率预测，从成长 1.3% 大幅调低至萎缩 2.2% 。
经研院董事拿督莫哈末阿里夫博士表示，全球经济欲从当前经济危机中走出，需要一定的时间和庞大的资源，才能解决美国深陷泥泞的金融系统，而大马经济在外围需求放缓，以及低原产品价等影响下，大马经济危机未触底。
振兴配套需时发挥效用
“尽管政府连续推出两项振兴经济配套，但效应发酵需时，对今年国内经济帮助不大，受出口持续下滑影响，第一季经济可能萎缩 4% ，上半年陷入技术性衰退几成定局，第 3 季也可能出现萎缩，第 4 季料出现复苏，但无力抵销前三季疲弱经济。”
他坦承，虽然政府推出庞大规模的经济振兴配套，但实际公共开销数额并不大，对推动国内经济成长动力不大，短期内也无法摆脱国内经济低潮。
第三配套最少还需 100 亿
“今年是非常挑战的一年，在内外围风险提高下，政府可能需要推出第 3 项配套，当中公共开销规模最少需达 100 亿令吉。不过，能否顺利缓冲外围恶劣经济气候，仍胥视政府执行效率。”
经研院指出，在财政振兴计划奏效、私人消费和投资快速成长、实际出口趋稳以及美国、日本和欧盟经济成长优于预测情况下，大马经济最佳情况可能出现 0.5% 增幅，反之则可能大幅萎缩 3.8% 。
大马面对的是经济危机非金融危机
他认为，大马当前面对的并非金融危机，而是经济危机，强健的银行体系将为经济提供支撑，相信明年国内经济将随全球经济复苏呈 3.3% 成长（前期为成长 3.8% ），但未来成长步伐将非常缓慢，逾 6% 高速经济增长情况可能需要在 2012 年后方有望一睹。
“虽然银行呆账比可能在下半年开始攀升，但相信不会回升至亚洲金融危机时高位，银行仍足以应对。”
他指出，服务业将持续是推动大马经济成长的重要关键，制造业在外围需求放缓下全年料萎缩 0.9% ；矿业和建筑业在石油与天然气产量高企以及振兴经济配套潜在工程支撑下，料可继续取得良好成长。
多项隐忧影响经济复苏
不过，阿里夫表示，财政赤字膨胀、过于依赖石油与天然气营业额、资金陷阱、弱势马币以及低原产品价将是大马经济复苏的主要隐忧。
“大马财政赤字占国内生产总值比重为区域之最，加上政府营收过度依赖石油与天然气相关收入，若是经济衰退周期冗长，恐促使油价持续走软，从而影响政府收入，并进一步提升政府财政赤字水平，将对经济复苏带来冲击。”
尽管如此，他认为，在东亚亮眼经济成长、振兴经济配套、舒适外汇储备、高存款率等潜在利好支撑下，大马经济将顺利过渡金融危机。
利率虽有调整空间 “国行短期不会降息”
国家银行仍有进一步减息空间，但阿里夫认为，国行可能不会在短期内进一步降息。
“国行仍有最少 100 个基点的利率调整空间，但我相信他们暂时不会进一步下调利率来刺激消费，预料会针对连串降息效果先进行观察，以采取更完善的利率政策，防止一次过大幅下调利率让市场无所适从。”
国行将在 4 月举行议息会议，市场普遍预测国行将进一步调低基础利率 50 基点至 1.5% 水平。
预测通膨放缓至 2% 失业率攀 4.8%
他补充，由于原产品价格下滑，预料今年通膨率将进一步放缓至 2.0% ，但失业率可能攀升至 4.8% 水平。
“外围需求持续放缓，重创国内各行各业，失业潮从制造业延伸至各领域，促使失业率节节攀升，料今年失业人数可能高达 20 万人，将对内需带来冲击。”
马币应该自由化
马币展望方面，阿里夫认为，虽然市场认为马币兑美元汇率可能回落至 3.80 水平，但马币整体基本面强稳，走软普遍受强势美元拖累，相信马币不会回跌至 3.80 ，将在 3.60 至 3.70 水平浮动。
“马币惨遭低估，但后市展望看好，主要是美元未来可能出现重大调整，长期（ 4 至 5 年）有望升抵 2.80 至 2.90 水平。”
他表示，虽然国行良好驾驭利率和货币政策，但遗憾的是，未能为马币进一步松绑。
马币自由化 有利建信心
“传统上，维持货币贬值有利加强出口竞争力，但外围需求放缓，将货币汇率维持在低水平无助推动出口成长，因此何不进一步让马币自由化、增值，提振人民信心和财富水平，说不定可间接刺激消费。”
他补充，长期保持货币贬值以增强竞争力并不明智，可从提高生产和成本效率等方面着手改善，国行无须一次过放宽马币束缚，可采取渐进方式为市场释放讯号，让马币自由浮动决定价值，将有利于创造信心。
“不过，新元走势将是重要关键，若是新加坡政府放手新元走贬，势必对包括马币在内的区域货币走势带来影响。”
但他认为，新加坡经济关键问题出于高昂的经商成本，就算新元进一步走贬，对该国经济实际帮助不大，相信该国政府在货币政策上将采取更审慎态度。
大马财经 财经焦点 2009-04-15
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