中国国际收支概况与管理
信息来自： · 作者： · 日期：30-06-2016

 

一、中国国际收支的发展概况

中国国际收支状况是随着对外经济交往不断扩大和国内经济、金融体制，特别是外汇管理体制的改革而变化的。

国际收支双顺差、呈现收支总量持续增长的态势，外汇储备从：

1994年开始有较快增加，

1996年突破1000亿美元，

2001年突破2000亿美元，、

2003年突破4000亿美元。

第一阶段：建国初期到1978年。从20世纪50年代开始，我国(即中国,以下类同)对外贸易、外汇实行严格管制。在外汇方面，实行统收统支体制，国家对外汇资金的收付买卖、调拨转移、进出国境均纳入国家计划管理，与其他国家资本项目往来也非常有限。在这一阶段我国尚未编制国际收支平衡表，反映国际收支状况折只能是当时的“国家外汇收支表”。直到1978年，全国外汇收入仅114.36亿美元，支出118.42亿美元。、由于实行的是“统收统支，以收定支”的分配体制，每年的外汇收支基本平衡，国家外汇储备规模非常小。

第二阶段：1979-1993年，随着我国经济改革开放，我国对外经济交往在总量上快速增加，在形式上也是呈现多样化。1979年开始实行留成制度。1980年我国相继恢复了在国际货币基金组织和世界银行的合法地位，为满足国际货币组织的要求，开始编制国际收支平衡表。1985年开始对外公布了我国1982年至1984年的国际收支平衡表。

1982到1993年的12年中，经常项目有8年顺差、4年逆差，相应地， 8年国际收支总体顺差、4年逆差。由于国家外汇不能满足对外经济交往的需要，80年代初期我国曾不得不向国际货币基金组织借用救助性的贷款，此后则又经历了一个升降起伏的阶段，到1993年底，国家外汇储备达到223.87亿美元。

第三阶段：1994-2000年。1994年国家在财税、金融、投资、计划、外贸等领域出台了一系列的改革措施，外汇体制改革也是这些改革措施的内容之一。在外汇领域，人民币汇率并轨，实行银行结中汇制度并建立了全国统一的银行外汇市场，实现了人民币经常项目下有条件可兑换，1996-12-1日我国正式宣布人民币经常项目可兑换。随着这些改革措施的逐步落实，我国国际收支状况也有了显著的变化。

这一阶段我国国际收支的主要特点是：经常账户和资本金融账户持续双顺差；资本与金融账户总规模扩大，资本项目大量顺差成为国际收支总体顺差的最主要因素；服务和收益逆差均超过200亿美元，其中约1/4的逆差来自服务贸易，3/4的逆差来自收入项下）；错误与遗漏账户数额过大，且出现不断扩大的趋势；外汇储备持续大幅度增加；人民币汇率呈现稳中趋升的态势，到2000年末，人民币汇率已由1994年并轨时的8.7元/美元升至8.2981元/美元。

这一阶段，由于亚洲金融危机的爆发，1998年我国国际收支出现波动，主要反映在国际收支的结构由经常账户和资本与金融账户双顺差变为当年的资本与金融账户小幅逆差，逆差62.21亿美元。但国际收支状况总体基本良好，并保持健康发展的态势，到1999年资本与账户又由逆差转为顺差，当年顺差额为76.42亿美元。应该说，亚洲金融危机使得全球经济增速放缓，对我国经济的负面影响也是明显的，但由于我国政府采取了积极有效的调控政策，国内经济持续平稳发展，国际收支平衡健康发展的格局并没有遭到破坏。

与此同时，我们也应该看到此阶段我国国际收支出现了值得注意的问题：经常项目顺差规模下降，以对外货物贸易顺差下降为主（1999年我国经常项目实现顺差为156.67亿美元，与1998年相比下47%）；服务收支逆差有所扩大(1999年服务贸易支出较上年增加了8%，在服务贸易收入与上年基本持平的情况下，服务贸易总体逆差增加26亿美元，比1998年上升52%，成为我国经常项目顺差下降的另一重要原因)；资本与金融项目由逆差转为顺差，但顺差客下降（1999年，我国直接投资项下实现顺差410.15亿美元，与上年基本持平，新借外债趋缓和金融机构拆放和存放境外同业的金融资产大量增加是导致资本和金融账户顺差下降的主要原因）；收入项下存在较大逆差（1999年收入项下逆差179.73亿美元，比上年增长8%，2000年我国收入项目的逆差依然维持在较大规模。

第四阶段：2001年至今（2005年）这一阶段或现阶段的国际收支状况将在下一个问题中一并讨论。

二、现阶段（2005）我国国际收支状况的主要特征与问题

我国现阶段国际收支呈现出许多新特点，也出现了一些需要人们认真关注与解决的问题。这些特点和相应的问题主要表现在如下几个方面：

1、经常项目和资本与金融项目连年双顺差，其规模不断加大增长快速。2003年经常项目实现顺差459亿美元，资本与金融项目顺差527亿美元。近年来我国国际收支始终保持双顺差，经常账户的各个分账户没有太大的变化，但资本与金融账户中和证券投资、其他投资账户发生了很大的变化。拆放和存放境外国业的金融资产由2000年的大量流出变为2002年、2002年和2003年的大量流入。因此资本与金融账户出现了348亿美元、323亿美元、527亿美元的顺差，与前3年形成了鲜明的对比。与此同时，国家外汇管理局已经意识到了从2002年下半年国际上的“热钱”开始涌入中国，等待在人民币升值中获利，尽管到底有多大的规模尚未清楚。 同时也已经意识到了这种“没有真实贸易背景”的外汇流入对人民币汇率的冲击。游资已经使东南亚国家深受其害，我们不能不警惕。

2、外汇储备资产大幅度快速成增长。在经常项目和资本与金融项目双顺差的推动下，我国的外汇储备资产快速增长。我国外汇储备资产余额已由2000年底的1655.7亿美元迅速增至2004年底的6099亿美元，其中2004年一年就较上年增加了2066亿美元。

3、外商来华直接投资流入稳定。每年新增外国来华投资仍然是我国资本流入的主要方式，也是构成我国资本与金融项目顺差的主要来源。2002年中国吸收外商直接投资为527。43亿美元，中国在全球已连续9年成为引资第二大国，今年超过美国成为引资第一大国；外商直接投资快速增长，资本与金融账户的巨额顺差主要源于外商直接投资（1993-2002年加总的外商直接投资为4055亿美元，间接投资和其他投资差额分别为-327亿美元、-1153亿美元）2003年在世界经济不景气的情况下，我国实际吸引外商来华直接投资535亿美元，同比仍增长1%。

4、净误差与遗漏出现在贷方。作为国际收支平衡项目的误差与遗漏，多年来一直出现在借方，即该项目前面有“负”号，20世纪90年代中期曾连续多年高达160亿美元之多，意味着相应外汇资产流失或“有顺差无顺收”。1993-2002年经常账户和资本与金融账户的顺差额合计为3779亿美元，有31.1%被错误与遗漏账户所抵消，大部分成为资本外逃；68.9%形成外汇储备资产的增量，成为相对低收益的外国政府证券投资和其他投资。然而，到了2002-1月数额为77.9亿美元。2003年这一项目继续为“正”号，而且数额高达184亿美元之多，说明大量资金（正常的、非正常的）正在涌入中国，值得警惕。

三、我国必须加强国际收支管理

中国现阶段国际收支的管理最重要的是解决“双顺差”问题，因为双顺差是极其不经济的。解决途径只有两条。经常账户顺差和资本与金融账户逆差。即CA > 0、CFA < 0；经常账户逆差和资本与金融账户顺差即CA< 0、CFA > 0。在现阶段不管采用那一种途径，贸易顺差（前面已分析过）、充分利用外资的国策是必须实现的。2002-2004年中国对外经济的发展态势充分证明了这点。

依据中国现阶段的经济发展必须选择经常账户顺差和资本与金融账户逆差即CA.> 0、CFA< 0的途径。在我国的国际收支构成中，经常账户顺差是有经济基础的，况且中国需要贸易顺差。如果资本与金融账户能够逆差或顺差很小，则经常账户中的收入由于资本与金融账户的逆差或顺差很小而变成顺差或逆差很小，经常账户的顺差更成为必然。我国之所以采取这个途径，主要基于上面对中国现有的国际收支结构的分析即资本与金融账户（尤其是直接投资）存在很多问题。我们并不是认为贸易账户没有不足，在此问题上必须将单纯出口创汇观念转变为实现总体上的资源最优配置。

现阶段我国国际收支结构的调整方向是资本与金融账户中直接投资结构的问题。直接投资中包括外国在华直接投资和中国在外直接投资。外国在华直接投资至2003年存量已达5016亿美元。外商直接投资当中存在的问题必须引起高度重视。中国已成为外商直接投资的“首选地”。现在最为担心的问题是对引资吸引力和目前业绩的盲目乐观容易掩盖我们在引资工作中的真实缺陷。在我国对外资吸引力增强，2002年以来外资快速进入的背后，我们必须清醒正视的几个问题是：从这几年外资的变化态势看，我国的引资要素仍集中在廉价生产要素上，而非投资环境综合竞争力上；外商在中西部地区的投资虽在绝对值上有所增长，但在利用外资总额中比重仍不高，甚至一度有所下降；产业分布不合理，农业一直不足2%，服务业中房地产和商业饮食服务业占绝大比重、金融与电信的比重较低，大量外资照旧进入了加工制造业；不顾本地的经济发展实际，仍将单纯引进外资的数量指标作为第一要务；在引进外资企业后，忽视带动当地中小企业的配套发展，不仅没有形成自己的工业体系，而且产生过多的依赖性。

必须加强对外商直接投资规模的宏观控制、进一步优化中国外商直接投资的结构、重新考虑利用外资的政策问题。对外国在华直接投资一定要把住引进有效实际资源这一关，以达到资源的合理配置，真正为我所用。通过控制外商直接投资规模（原则是中国不缺钱、需要的是先进的技术），做到真正意义上的充分利用外资。反映在国际收支平衡表上会使直接投资的顺差额大幅下降。我国对外直接投资至2002年存量仅为341亿美元，与外国在华直接投资相比严重失衡，极不对称。1999年联合国贸发会议《世界投资报告》显示，一个国家吸收外国直接投资与本国对外直接投资的比例，世界平均水平为1：1.1，其中发达国家为 1:1.4， 发展中国家为 1:0.13。从对外直接投资占一国GDP和外汇储备比例看，1997年在发达国家，如日本分别为5.6%和136.92%；德国分别为12.4%和466.73%。在新兴国家和地区，如巴西分别为0.9%和17.18%；韩国分别为2.8%和91.55%；中国仅为0.81%和4.33%。由此看到我国对外直接投资的发展战略仍处于非常初级别的阶段。发达国家一般都保持国际直接投资中流入与流出的均衡发展，并使经常账户中的收入项目盈余，在一定程度上冲销和缓解商品贸易项目的赤字，减少经常账户逆差。而发展中国家如东南亚各国由于国际直接投资的不对称，近年来连续出现投资收入项目中逆差数额增大，加剧了经常项目赤字，并成为爆发金融危机的重要因素之一。国际直接投资适当对称和协调发展投资与外国在华直接投资之间长期严重失衡、极不对称，已经导致直接投资收益项目的巨额逆差，而且此项逆差数额在迅速增大。这种状况持续下去，会使我国货物顺差消耗殆尽，将会危及我国国际收支盈余和平衡，并对宏观经济的持续稳定发展产生不利影响。

通过上述分析可以看出，我国正处在必须加快发展对外直接投资的历史时期，我国在国际直接投资政策上必须作出重大调整；变单纯鼓励外商直接投资为外商直接投资与对外直接投资并重的政策。面对差距，中国企业必须“走出去”且应该当成功地实施对外直接投资战略，充分利用新方式例如合作开发、BOT投资、收购和兼并等进行对外国际直接投资。如果这一问题解决了，外汇储备过多及相关问题就可迎刃而解了。
 
中国国际收支概览(1993-2003)
 
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
经常账户
-119.0
69.1
16.2
72.3
297.2
293.2
156.7
205.2
174.1
354.2
458.7
贸易账户
-106.5
76.2
119.6
175.6
404.9
416.8
268.9
288.7
280.8
373.8
360.7
货物
-106.5
72.9
180.5
195.3
462.2
466.1
362.1
344.7
340.1
441.6
446.5
服务
 
3.3
-60.9
-19.7
-57.2
-49.2
-75.09
-56.0
-59.3
-67.8
-86.7
收入
-12.8
-10.4
-117.7
-124.4
-159.2
-166.4
-179.7
-146.6
-191.7
-149.4
-78.4
资本与金融账户
234.7
326.4
386.7
399.7
299.6
-63.2
76.4
19.2
347.7
322.9
527.2
外国在华直接投资
275.1
337.8
377.4
401.8
442.4
437.5
387.5
383.9
468.5
493.1
535.0
证券投资
30.5
35.4
7.9
17.4
68.0
-37.3
-112.3
-39.3
-194.1
-103.4
114.3
其他投资
-26.9
26.8
40.3
-24.1
-275.8
-436.6
-180.1
-315.3
168.8
-41.1
-58.8
错误与遗漏账户
-98.0
-94.7
-178.1
-155.6
-169.5
-165.8
-148.0
-118.9
-48.6
77,9
184.2
外汇储备变动
-17.6
-304.2
-219.8
-314.3
-348.6
-50.7
-97.1
-108.9
-465.9
-742.4
-1170.2
资料来源:中国国家外汇管理局

2003年中国国际收支平衡表 (摘自国际金融学-同上)   亿美元
项目
差额
贷方
借方
一、经常项目
458．47812
5195．80386
4737．05574
A．货物和服务
360．78977
4850．03217
4489．24239
a。货物
446．51625
4382．69595
3936．17970
b．服务
-85。72648
467．33622
553．06270
1．运输
-103。26425
79．06408
182．32833
2．旅游
22．18728
174．06000
151．87272
3．通信服务
2．11026
6．38410
4．27834
4．建筑服务
1．06416
12．89655
11．83239
5．保险服务
-42。51432
3．12784
45．54216
6．金融服务
-0。80565
1．51955
2．32519
7．计算机和信息服务
0．66363
11．02176
10．35812
8．专有权利使用费和特许费
-34。41148
1．06979
35．48127
9．咨询
-15。64592
18．84945
34．49537
10．广告、宣传
0．28380
4．86261
4．57881
11．电影、音像
-0。36092
0．33443
0．69535
12．其他商务服务
85．91991
150．55828
64．63837
13．别处未提及的政府服务
-0。95299
3．58779
4．54078
B.。收益
-78。38360
160．94693
239．33053
1．职工报酬
1．62362
12．82594
11．20233
2．投资收益
-80。00722
148．12098
228．12820
C．经常转移
176．34195
184．82477
8．48282
1．各级政府
0．08038
1．13774
1．05736
2．其他部门
176．26157
183．68703
7．42546
二、资本和金融项目
527．25942
2196．30612
1669．04671
A．资本项目
-0。48083
0
48083
B．金融项目
527．74024
2196．30612
1668．56588
1．直接投资
472．28993
555．07117
82．78125
1．1中国在外直接投资
1．52274
20．02117
18．49844
1．2外国在华直接投资
470．76719
535．05000
64．28281
2．证券投资
114．26757
123．06682
8．79925
2．1资产
29．83121
30．00162
0．17041
2．1．1股本证券
0
0
0
2．1．2债务证券
29．83121
30．00362
0．17041
2．1．2．1（中）长期债券
29．83121
30．00362
0．17041
2．1．2．2货币市场工具
0
0
0
2．2负债
84．43636
93．06520
8．62884
2．2．1股本证券
77．29000
77．29000
0
2．2．2债务证券
7．14636
15．77520
8．62884
2．2．2．1（中）长期债券
7．16785
15．30569
8．13784
2．2．2．2货币市场工具
-0。02149
0．46951
0．49100
3．其他投资
-58。81725
1518．16813
1576．98538
3．1资产
-179。21516
 519．85576
699．07092
3．1．1贸易信贷
-14。64991
0
14．64991
长期
0
0
0
短期
-14。64991
0
14．64991
3．1．2贷款
139．27400
217．00806
77．73406
长期
-6。93000
0
6．93000
短期
146．20400
217．00806
70．80406
3．1．3货币和存款
-65。52105
6．62871
72。14976
3．1．4其他资产
-238。31820
296．21899
534．53719
长期
0
0
0
短期
-238。31820
296．21899
534．53719
3．2负债
120．39790
998．31237
877．91466
3．2．1贸易信贷
47．20304
47．20304
0
长期
0
0
0
短期
47．20304
47．20304
0
3．2．2贷款
66．14304
788．74432
722．60037
长期
-53。55881
174．99275
228．55155
短期
119．70186
613．75068
494．04881
3．2．3货币和存款
7．42441
87．95060
80．52619
3．2．4其他负债
-0。37259
74．41531
74．78790
长期
-10。15799
39．30130
49．45930
短期
9．78540
35．11401
25．32861
三、储备资产
-1170。23100
0
1170．23100
3．1货币黄金
0
0
0
3．2特别提款权
-0。90000
0
0．90000
3．3在基金组织的储备头寸
-0。89000
0
0．89000
3．4外汇
-1168。44100
0
1168．44100
3．5其他债权
0
0
0
四、净误差与遗漏
184．22347
184． 22347
0

 
 

 

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