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1993
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1994
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1995
|
1996
|
1997
|
1998
|
外汇储备变动
|
-17.56
|
-304.21
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-219.77
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-314.31
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-348.62
|
-50.69
|
外汇储备余额
|
212
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516
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736
|
1050
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1399
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1449
|
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1999
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
外汇储备变动
|
-97.16
|
-108.96
|
-456.91
|
-742
|
-1168
|
-2066
|
外汇储备余额
|
1547
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1656
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2122
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2864
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4033
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6099
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三、强化我国的外汇储备管理
应特别注意以下几点:
(一) 必须对我国当前外汇储备的现状与问题有较清醒的认识
l 随着改革开放,外汇储备数据量急剧增加。
l 2004年外汇储备余额有6000亿美元,2003、2004年增加特别快。
l 这两年的外汇储备增长,主要不是来自经常账户,而是大量外汇的涌入(即来自外资与金融帐户)。
l 资本与金融账户形成的顺差是债务性的,要付出代价的。
l 1994年外汇储备增加304。2亿美元,其中经常账户顺差只有69。1亿美元。1995年外汇储备增加219。7亿美元,其中经常账户顺差只有16。2亿美元。1966年外汇储备增加314。3亿美元,其中经常账户顺差只有72。3亿美元。
l 从人民币并轨到2002年底资本与金融账户的大量顺差成为外汇增长的最主要因素,占58。85%。
l 另一种情况是,外汇与我国外债余额高速成增长同时并行。20世纪90年代中期,我国的外债余额一直快速成增长,从1993年的835。75亿美元迅速增加到1996年的1162。8亿美元。虽然东南亚金融危机期间,我国的外债增长有所缓和,但从总体上一直是高速增长的,到2003年底为1905亿美元。而同年底外汇储备余额高过4033亿美元。外汇储备占外债余额为212%,远超国际公认这适宜的30%
(二) 必须清楚与重视外汇储备过多对经济发展的负面影响
l 外汇储备过多或过少都对国家经济不利的。
l 1、外汇储备过多会加剧国内通货膨胀的压力。
外汇储备的数量规模与本币发行是直接相联系的。外汇储备越多,本币投放相对就越多。过多的外汇储备,在一定时期内会给本国货币流通、利率水平与物价水平带来压力,使通货膨胀恶性循环化。2002年中国所增加的外汇储备724亿美元引起中央银行基础货币投放5987。5亿人民币,再通过货币乘数效应,形成货币供应量大幅度增长,由此必然加剧通货膨胀压力。
l 2、外汇储备过多会增加本币升值的压力。
l 3、外汇储备过多会造成外汇资金的闲置与积压。容易蒙受汇率变化的风险。2004年底,我国的外汇储备高达6099亿美元,表明我国拥有相当于50439亿元人民币的商品购买权,可以在任何时候向世界各国购买所需的商口,但现在闲置了,也等于这笔款项提代给我国贸易逆差国或者其他国家使用。相对来说是对我国不利的。