国油资本开销 带动油气股前景续亮丽
信息来自：星洲网 · 作者： · 日期：18-11-2013
2013-11-13
国家石油最新业绩和资本开销看俏，惟分析员认为今年的资本开销实为较过去两年逊色，尽管如此，相信国油将履行承诺并在期限内落实剩余1千500亿令吉的资本开销，在按季资本开销估计达180亿令吉下，油气股的前景保持亮丽。
国油首9个月净利表现不俗，管理层上调了全年税前盈利4%至950亿令吉；国油资本开销按季和按年各增37%和39%至161亿令吉，也带动年初迄今的资本开销达384亿令吉。
然而，MIDF研究油气分析员陈伟民受访时表示，若和国油2011和2012年的资本开销各达508亿和486亿令吉相比，截至首三季的总资本投资384亿令吉，其实已出现走疲迹象。
“末季的资本开销一般较为低，以致今年的资本开销可能较预期低。”
无论如何，他基于国油重申5年资本开销3千亿令吉的目标不变，对国油能够在期限内履行承诺有信心。
“大马的收入显著依赖石油，国油必须生产更多的石油，才能提振国家收入，这意味资本开销是必要的。”
若以国油首三年的资本开销已达1千500亿令吉来看，国油还剩两年多时间去落实余下1千500亿令吉的资本开销，因此，国油必须在未来8个季度中加快资本开销的步伐，每季度的资本开销可能达180亿令吉。
“180亿令吉的资本开销很多，油气股料受惠，这也令大马油气业的前景可期。”
国油每年平均资本开销600亿
达证券也估计，国油每年平均资本开销需600亿令吉，才能在2016年前达到3千亿令吉资本开销的目标。
国油放眼2012至2016年的资本开销达3千亿令吉，迄今公布的合约流总值114亿令吉。
根据达证券，日后接踵而来的组合工程合约为中央处理平台（CPP）和井口平台（WHP）；即将颁发合约包括30亿美元的北马盆地、15亿美元的Ubon、15亿美元的West Sepat天然气、25亿美元的Rotan浮动液化天燃气和30亿令吉的Bokor、Dulang和Semarang原油采收率提高计划。
达证券也预见，总值80亿令吉的泛马运输和装配和值5亿至10亿美元的边际油田计划，在2013年末季至2014年上半年中颁发。
根据MIDF研究，年初迄今颁发予大马上市的油气公司，合约值超过335亿令吉。
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RAPID仍有可能遭展延
尽管国油重申炼油及石油化学综合发展中心（RAPID）计划首季前的最终投资决策（FID）进展无异，惟无法拨走计划可能随政府预算不足而喊停的迷雾。
不愿具名的油气分析员直言：“只要一日联营伙伴的协议未定，就无法排除RAPID可能展延的疑虑。”
他认为，政府预算不足是问题之一，而若以私人企业角度来看，若成本太高，联营伙伴无法担负计划的成本，RAPID仍有可能遭展延。
国油勘探值5亿井口平台招标
大马和泰国联合开发区域（JDA）明年或捎来强劲的合约流，分析员估计，国油勘探－PTTEPI营运公司（CPOC）寻求的4座井口平台计划，可能值多达5亿令吉。
随沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服组）在组合工程中具显著地位，料是区域中可期的竞标者，其他业者如TH重工（THHEAVY，7206，主板贸服组）也可能是JDA的受惠者。
报导指，CPOC已为井口平台招标，这些合约将公开给大马和泰国业者竞标，包括大马的海事重工（MHB，5186，主板贸服组）、TH重工和沙肯石油；最终合约料在明年上半年颁发，以符合2015年次季目标岸外安装工程的时间表。
根据安联研究，这4座井口平台若每座规模为1千500公吨，总合约值回酬或达约5亿令吉。
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沙肯石油、贝利赛、海事重工
前景看好
所有证券行基于国油资本开销可期和油气合约流强劲，予油气领域“加码”评级。
达证券认为，主要自合约流中受惠的油气公司包括沙肯石油、贝利赛（PERISAI，0047，主板贸服组）和海事重工。
马银行特看好岸外钻井、岸外支援船舰（OSV）、组装工程和浮式生产储油船舰（FPSO），大资本的首选股为沙肯石油、阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服组）和海事重工。
沙肯石油也是安联的首选股，归功于其估值具吸引力，在总值240亿令吉订单的支撑下盈利稳健。
小型股中，安联看好迪联（DELEUM，5132，主板贸服组），除因估值具吸引力，也因该公司3年盈利的年均复合成长率达12%、订单达35亿令吉。
油价明年料走低至94美元
美国西德州中级原油（WTI）自8月高点每桶110.3美元回退后，年初迄今攀升了3.1%到94.71美元，MIDF随石油供应增加、需求减少，保持全年油价预测96.50美元，明年料进一步走低至94美元。
MIDF表示，接下来数月的油价料逾95美元，亚洲将继续引领石油的消耗量，2013年估计达21.7mbpd（1百万桶/天），略较2012年的21.1mbpd高。
“欧洲的石油消耗量料下滑；美国可能保持平平。”
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