国油石化 整装待发
信息来自：南洋网 · 作者：刘颖政 · 日期：17-11-2015
2015-07-20
作为亚洲和东南亚的原油净出口国之一，大马在原油价格跌势中，油气领域的发展步伐被迫放缓。
如今原油价格有逐渐回稳之势，但风险依旧存在。
面对这逆境，国家石油（Petronas）旗下的国油石化（Petronas Chemical）究竟如何突破窘境？
这一期的《财经周刊》专访总裁兼总执行长拿督沙查礼汉查，为你一一剖析企业的现况和未来发展计划。
不怕油价跌‧危机变良机 国油石化冀夺大项目
国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）在完成对内的专业化建设发展以及内部重整后，从2013年开始加强营业增长，即便油价大跌也无阻公司的发展决心。
总裁兼总执行长拿督沙查礼汉查抱持十足的信心，在充斥艰辛营运环境的2015年，将公司带上轨道，放眼在未来5年内的良好时机，进行各项大型投资项目。
“113”与“56”，并不是什么神奇数字，而是布兰特（Brent）原油期货在去年6月和目前的每桶美元价格水平。
而这一跌幅，致命的击穿油气领域的防守线，让不少的油气公司在这场跌势中深受打击。
就连国家石油（Petronas），也被迫削减资本开销来应对挑战。
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但这并不代表整个国油集团，都处于低迷展望。作为油气化学工业，国油石化在集团中扮演举足轻重的角色。
去年净利减22%
国油石化是国油集团子公司，64.35%股权为国油掌控，也是“国油系”挂牌公司之一。
该公司业务有制造、销售与贸易、以及服务业务，市场范围涵盖东盟以及亚太区域30个国家。
其中67%的产品销售订单，来自东盟主要市场，包括大马、泰国、印尼、菲律宾以及新加坡；而另外的15%则销售至东亚主要三大经济体，既中国、日本以及韩国。
然而随着原油价格的冲击，让国油石化在过去一年的表现受到冲击。
2014财年净利从前年的31亿4600万令吉，减少21.6%，至24亿6500万令吉；全年营业额也从前年的152亿令吉，萎缩至145亿令吉，下跌4%。
经历从去年开始的原油价格风暴后，国油石化如今整装待发，在逆流中冲破障碍，继续打造区域强者的地位。
油价大跌 难逃冲击
国际原油价格在去年7月开始突然下跌，布兰特原油期货价格从6月最高价的每桶113美元，一度下跌至今年1月13日的46.83美元，国油石化在内的国油集团难逃其冲击。
国油石化生产多个化工产品，主要分为烯烃（olefins）及衍生品、以及化肥及甲醇（methanol）类。产品包括烯烃类、乙二醇类（glycols）及其衍生物、聚合物品（polymers）、甲基叔丁基醚（MTBE）、甲醇类、氨和化肥产品。
这些看似与我们日常生活不相关的“化学名词”，其实都是在石化工程以及制造业中不可缺少的成分。
牵制产品制作赚幅
也因如此，不少产品的制作以及赚幅都牵连至原油价格，两者关系唇亡齿寒。
例如，烯烃以及聚合物品原料是从石油获得；MTBE是无铅汽油的添加剂；甲醇用于生产从石油获得的合成烃类产品。
占据成本价格优势 本地业者可抓亚洲市场
面对近期的宏观油气领域，沙查礼汉查认为，比较中东和美国的营运成本来说，大马的油气企业占据优势。
“尽管面临市场以及原油期货的低迷市场，但我们依旧在区域中具有价格与成本的优势，”
沙查礼汉查解释，在中东，大部分都是陆地区域上采油，成本是在这3个领域中最便宜，然而他们离亚洲新兴市场遥远，运输成本上随之提高。
另外，虽然页岩气的产量增加，但开采成本比国油石化的天然气开采成本来的高，且大多数都在北美生产，离亚洲市场也有地域上的距离，因此页岩气市场目前唯有南北美洲以及欧洲区域。
“海上采油成本比中东区域来的高，但作为亚洲其中石油进出口国家，我们比他们更靠近亚洲大市场，这一点占据了最大的优势。”
对于今年4月至6月的原油价格，维持在每桶55至68美元，他认为：“我不认为这是合理价格，相信未来将会回升至70至80美元。”
“2014至2015年对我们来说充满挑战，尤其是今年，不过我们相信这只是暂时性的处境。”
他预计，在未来2至3年内，原油价格将会回升至每桶70美元的水平。
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专注东南亚市场
若与欧美市场比较，东南亚的化工企业是增长表现最好的区域。而东南亚对国油石化来说是不可或缺的市场，沙查礼汉查对这市场充满希望和野心。
“东南亚是属于年轻的市场，人口数量以及结构也比其他区域来的更具有优势，不断增加的人口，推动对石化产品的需求。”
东南亚人口在过去的迅速增加，2014年达6亿1800万人。
沙查礼汉查进一步解释，“随着人口的增加，对于食品添加剂、交通燃料、以及个人护理上的需求也日益增加，因此东南亚乃至亚太范围是我们专注的范围。”
产品多元化降低风险
除了优势的地理位置，沙查礼汉查也举出了国油石化产品多样化所带来的好处。
“相比同行竞争对手，我们产品多元化，因此相对覆盖较少的其他石化公司来说，所面对的市场风险较低。”
他举例，在经历油价低迷阶段，尿素（urea）和氨的价格没有受到影响，因此能够抵消乙烯（Ethylene）和丙烯（Propylene）欠佳的收益表现。
由于乙烯以及丙烯都是从石油化工程序中取得，在制造成本不变的情况下，原油价格的下跌导致赚幅被压低。
厂房使用率走高
另外厂房的使用率从2013年的78%、与2014年的80%，有望增加至今年的85%。
“在过去两年内，我们努力将使用率逐步提升，这也是公司的关键策略之一，”沙查礼汉查提到，使用率的提高，为该公司带来更高的收益。
“我不能向你透露公司的关键绩效指标（KPIs），但目前无论在产量、厂房使用率以及其他方面来看，正处于轨道上。”
“我们的厂房是完全整合（Fully-Intergreted）系统，拥有从开采的上游工作程序，到下游业务的化工制作的程序以及设备，因此在效率方面比同行竞争者高出一筹。”
中国高产能 不构成威胁
被问及中国的尿素和氨产能提高，是否会为国油石化带来压力，沙查礼汉查不认同这说法。
“本地的需求量提高，能够吸纳来自中国高产量的压力，因此不对国油石化造成影响。”
“中国产量提高是不争的事实，但无可否认的是，从基本面来看，我们更靠近尿素和氨的市场。”
他也提到，中国国内政策不断更改，造成其产量与出口表现不稳定，在贸易来往上造成不良协调。
“因此你可以发觉到该国的化工出口额有时会增多，但有时甚至没有。”
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充裕现金 等待拓展
据今年4月的报道，该公司目前持有高达92亿令吉现金，而从2011财年至今，这笔款项并没有太大的变动。投资者会好奇，国油石化要将这笔款项运用至哪一方面？
沙查礼汉查了解股东的疑惑，并且会心一笑的说，“公司正开始计划未来的计划，对我们来说目前至2020年都是充满良机的时期。”
国油石化在上市后，经历数年的内部转型，于2013年开始注重企业的成长，目前旗下的主要项目包括柔佛边佳兰炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）、沙巴尿素氨气（简称SAMUR）项目、以及综合芳香原料厂项目（Integrated Aroma Ingredient Complex）。
从2010至2013年间，国油石化专注于内部转型，以及加强企业能力，确保厂房运作顺利；同时在这阶段依旧获得盈利，因此这笔资金原封不动而增加。
价格下跌投资良机
他认为，市场价格下跌就是投资的良好机会。
“而从2013年开始，我们就开始专注于让企业成长，加上现在国内的经济环境疲软，市场的价格随之下跌，这对我们来说是发展良好机会，如建设厂房以及设备等。”
“因此我们已开始物色有利可图的项目，目前我们瞄准在RAPID项目和即将完成的SAMUR厂房的建设。”
SAMUR厂房目前已完成90%建设，预计在明年首季投入使用。
扩大特用化学产品领域
此外，国油石化在保持基础化学品（Basic Chemicals）市场的成长同时，扩大特用化学品（Special Chemicals）业务领域。
“国油石化属于基础化学产品的生产企业，在生产的产品中，仅有1%是属于特用化学产品。”
全球香料需求殷切
他解释，这目的是基于基础化学品的利润不及特用化学品来得高，提升生产种类是步入发展阶段后的另一项目。
为了推动这项改革，公司也推行了综合芳香原料厂项目，与巴斯夫集团（BASF）展开在关丹设厂。
双方计划投资5亿美元（约19亿令吉）在关丹格宾建设综合芳香原料中心，以达到全球客户对香精的殷切需求。
该厂房预计明年第四季投产，年产量可达3万公吨。
国油石化在1997年与巴斯夫集团，联营成立巴基斯夫－国油石化私人有限公司。巴斯夫是全球最大的香料生产商之一，持有联营公司60%股权，而国油石化以初步投资34亿令吉持有其余40%股权。
市场低迷 无损派息
国油石化在过去的一年内随着原油价格，以及营运表现的影响而起伏不定，从去年7月的6.7令吉水平，下跌至12月15日的4.69令吉；而价格在低谷反弹，在今年4月开始重回6令吉水平以上。
对于派息政策，沙查礼汉查表示，国油石化将保持每年派出50%的税后收益作为股息，以回馈股东。
除了国油公司掌控64.35%股权外，雇员公积金局（EPF）也持有国有石化10.85%股权，是该公司第二大股东。
“我们在过去几年内都保持这政策：在2014财年的每股盈利是31仙，派出股息16仙，是净利的51%；2013年，我们也给出了51%的净利作为股息。”
他指出，虽然2014财年的表现受到波动，但鉴于公司强稳的净利表现和资金情况良好，能够维持这政策。
“尽管去年市场动荡，营运环境也出现快速变化，然而我们依旧完成50%的股息政策，这表示我们严守对股东的承诺。”
去年派息12.8亿
国油石化在2014财年，共派出了股息总额12亿8000万令吉。沙查礼汉查提到，若公司所有的项目进展顺利，将会派出更高比例的股息。
“当然在这方面，我们的确要有纪律。如果我们的全年净利表现取得增长，那就会向包括政府的股东们支付更多股息。”但他同时也认为，公司必须增持更多资金以作长远发展。
逆市中探增长契机
展望未来，沙查礼汉查正面看待逆流中成长。
“尽管目前国际油价还是处于低位，过去这两年对我们来说是具有挑战的过程，然而我们认为未来的油价是会缓升，看好未来的企业走势。”
他补充，目前正计划数项工程，未来会有更多国油石化的好消息。
“公司已在过去几年注重专业技术发展，以及内部重整，就如上述我所提到的，目前至2020年对我来说是充满了机会，此时此刻正是冲刺的时期。”
沙查礼汉查不愿透露2015财年的成长预期，然而他提到目前的成长在经历努力后已步上轨道。
“综合我们所有的经验与技术、市场需求的增加、以及地理位置的优势，我非常看好未来5年国油石化的发展。”
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