2010-10-28     报导：何燕羚
（吉隆坡28日讯）家庭债务日趋恶化，归根究底是国家银行当初实施低利率政策，及商业银行在企业贷款需求陷低靡之时，转向攻打储蓄率高企的消费者族群，推出吸引力大的房屋贷款配套，而惹来今时的祸？

市场最近热炒家债课题，并预计国行很快就会出手，先向房贷和信用卡著手。国行总裁丹斯里哲蒂数日前更公开回应此课题，显然国行已面对压力，将在适时击出策略应对。

联昌证券研究经济分析师李兴裕说，是需求和供应推高家债。

他今日发布分析报告指出，家债快速增长，导因是环境转变、经济成长强劲、收入稳定及利率水平舒适。

“再来，特别是在企业贷款需求软弱时，银行转换跑道，提供高竞争的房贷配套。”

他亦指出，房地产价格走高及投机活动，进一步加大贷款需求。

我国家债在2000年占银行总贷款35%，2010年8月底则激增至55.5%，其中房贷目前占据的比重达48.5%。

比例超标损经济

意味著，这是政策家早前种下的祸根，要如何扭转乾坤，就得看功力有多深。

李兴裕说，许多亚洲经济体包括大马在内，增强消费力度是带动国内经济的重要动力，从而平衡出口成长不振。

“但别忘了，之前爆发的‘膨胀-崩溃周期’（boom-bust cycle）都是因信贷驱动的经济基本面不稳。”

这包括30年代的经济大萧条、80年代日本资产泡沫及最近的美国次级房贷危机。

他指出，政策家如今面对的问题是出手与否。家债持续增加将有助推动房市及振兴消费。

“可是，若家债比例超出可承担范围，及遇上利率高涨和屋价大跌，就将损害实际经济及金融机构。”

资产负债表健康

各项金融指标都指向大马家债的资产负债表“健康”。

李兴裕说，这包括金融资产占总债务的2.5倍、流动金融资产占债务比率持续强稳，达148.6%，以及未履约放款（NPL）率低至3.1%，相较2004年的8.5%。

纵使2009年家债比例达49.2%，惟稳健的资产负债表，可让家庭持续负担债务。

他指出，我国的债务架构与本区域其他国家相似。截至2010年8月，房贷占总家债48.5%及占总银行贷款26.9%，接著是车贷占25.9%。

信用卡债在2000年至2010年8月期间，每年高速增长16.4%，占家债的比例从5%提高至6.1%。

人均收入低 家债亚洲最高

大马家债亚洲之最！

李兴裕说，尽管人均收入相较低，大马家债占国内生产总值（GDP）的比例，却是亚洲（日本除外）最高，甚至高于泰国、印尼、韩国和新加坡。

他指出，我国家债在2004至2009年期间年成长率达到11.1%，从2009年底的5166亿令吉，再增加8.4%至2010年8月份的5601亿令吉。

“占据国内生产总值的比例，从2004年的66.7%显著增至2009年的76%，但估计今年底将收窄至74.6%。”

他坦言，快速成长家债令市场担忧，一旦越过可承担水平，将使经济和金融领域不稳定，甚至引发危机。