资产素质改善无担保贷款放缓 金融体系家债威胁变小
信息来自：南洋商报 · 作者： · 日期：16-11-2016
2016-03-25
虽然家庭债务对国内生产总值（GDP）比例高达在89.1%，但分析员认为，家庭债务对金融体系的风险已降低，因为资产素质改善，且无担保贷款增速相比住宅房屋贷款放缓。
国行昨天表示，在全球风险升高的环境下，大马金融体系保持稳定和稳健。
对此，艾芬黄氏投行认为，这是受到良好的风险管理、充裕的流动资金和资金储备，以及业者持续获利的扶持。
“我们认同国行的看法，虽然家庭债务对GDP比例高企，但家庭债务对银行体系的风险减少。”
此外，比较脆弱的借贷者（月入少于3000令吉）占家庭债务的比重，也从2013年的24.1%，减少至去年的23.6%。
国行也强调，国内企业贷款活动主要是为了生产用途，而整体偿债能力仍保持良好，因欠了银行大笔贷款的公司，有稳定和健康现金储备支撑偿债能力。
根据已完成的压力测试，银行体系目前的资金储备，可吸收来自大型借贷者超过2倍的损失。
另一方面，国行重申，虽然存款市场竞争激烈，但银行体系的流动资金仍有盈余，且保存良好。
同时，高素质流动资产让银行达到流动性覆盖率（LCR）的要求，截至今年1月已达125%，高于条例规定的70%的门槛。
价格对账面价值诱人 宜入市加码银行股
多项利好因素显示，我国的银行领域正在复苏，所以，分析员重申“增持”投资评级。
“今年银行领域的价格对账面价值（P/BV）落在1.12倍，仍具吸引力，因低于3年平均的1.5倍。假设全球经济复苏，资产或商品价格回弹，以及令吉回升，将为我国经济打下强心针。”
至于国内，基于63%的人口低于35岁，这良好的人口架构，将继续扶持国内消费，也意味着家庭贷款的需求，将在中长期内保持强稳。
此外，从2016年至2020年的政府财政和基建项目超过2000亿令吉，所以长期将为经济带来溢出效应。
分析员相信，这些因素对银行领域带来贡献。
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银行股点评
大众银行抗跌力强
良好的资产素质、建立已久的零售银行，以及健康的资产负债表，让大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）保持抗跌银行的地位。
虽然银行领域面对贷款增长放缓、净利息赚幅压力，以及拖欠贷款的风险升高，但该银行优质的管理层执行策略，已在2008至2009年金融风暴时，证明集团可应对这些风险。
在企业和消费者信心疲弱下，贷款批准仍企稳。
分析员相信，通过扩展海外业务、继续关注于增加收费收入，以及有效成本管理，将抵销负面的营运因素。
安联金融维持灵活
安联金融（AFG，2488，主板金融股）在面对经济调整时，仍维持灵活度，而且分析员看好该银行在中小企业方面的利基特质、针对大众市场，以及高净值的客户群。
银行的管理层放眼中期投资回酬率，达13%至14%，高于2016财年首季的11%。
安联金融将通过改善风险调整回酬率模式、提高来往与储蓄户头（CASA）比例，加强资产负债表效率，以及提升财富管理和商业银行的顾客收费收入增幅，达到更高的投资回酬率。
分析员相信，对于小型银行，这些策略是可行的，因为安联金融一直以来都没有流失市占率，且能够在一些市场占优势。
联昌国际未反映利好
分析员预计，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）今年展望比去年好，且拨备水平稳定，信贷成本较低，相信疲弱股价尚未反映这些利好。
从执行的和平离职方案（MSS）、投行单位重组，及把更多焦点放在“Target18”的措施，将集团转为区域消费者和商业隐含业者，为银行节省5亿至6亿令吉的成本。
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