2011/10/8

（吉隆坡 8 日讯）在提出收购实达集团有限公司（ SPSETIA ， 8664 ，产业组）后，国民投资有限公司（ PNB ）将会雄心万丈，而对其他控股公司虎视眈眈，特别是在股市疲软之际。

国民投资称，此举是要使实达集团变成一个策略股权，因为这将使能够进一步加强其产品组合。

据该投资机构称，这也是为单位持有人不断寻求长期价值的一部分责任，这是它为该项交易作出辩护时而作了如是称。

值得注意的是，国民投资的资产已超过 1200 亿美元 ( 根据 2010 年数字 ) ，在过去 5 年来，而为其基金单位持有人所作出的投资，已带来了至少 8.5% 的回报。

相较而言，在同一个时期，雇员公积金局为其单位持有人所带来的回报率低于 6% ，朝圣基金局所带来的回报介于 4.5% 至 7% ，而武装部队基金局却达到 15% 至 16% 之间。

国民投资在较大公司森那美有限公司（ SIME ， 4197 ，贸易服务组）所作出的投资其回报不高，特别是在过去两年来，该公司的能源及公用事业的开支超支。

然而，森那美业绩现已好转，棕油每公吨企稳在 2900 令吉之间，该公司可能值得探讨，尤其是国民投资在短期内使到前者成为其一间附属公司，它在这间巨大种植公司目前所拥有的股权刚超过 48% 。

一名观察员指称，国民投资在该事件中增加另外 2% 股权，它可以是森那美股票 38 账户的收益。然而，实达集团是企业家经营的公司，森那美被视为是一间政联公司，国民投资增加任何股份不会改变公司的管理層和文化。

有意思的是，森那美还公布了它对扩大其产业组业务甚感兴趣，并在最近以巨大溢价收购依恩奥有限公司（ E&O ， 3417 ，产业组）的 30% 股权。

有了这样的愿望，国民投资可能投入更多努力，以巩固其资产业务。除了森那美产业臂膀 -- 实达集团与依恩奥外，该投资公司也在较早前将一些公司如爱恩宾与彩虹有限公司私有化。

一名分析师认为：“由于拥有专门知识和品牌，国民投资可在国内塑造一个强大的产业集团。”

国民投资目前在森那美拥有 48.14% 股权，以现有股价来计算，该批股价总值 24 亿 3000 万令吉。

森那美股价迄今已滑跌了 5% ，其股价在数个星期来因股市受连创而大跌，以及令人关注它是否须要强制性收购依恩奥。

在截至 10 月 4 日下午 5 时为止，国民投资购进实达集团额外的 5230 万股股票或占 2.94% 股权，以及 4490 万张凭单。

该公司是通过公开与场外交易中，以每股 3.868 至 3.8928 令吉价格购进实达集团的股票，而凭单收购价是每张 88.4 仙至 90 仙。

在收购该公司股票中，国民投资献议以每股 3.90 令吉价格收购实达集团，而收购凭单价格是每张 91 仙。

最近谣言四起传国民投资有意染指 Bonia 手袋的业务。

另一方面，国民投资在多间小公司拥有大量股份，例如宝利机构有限公司（ BONIA ， 9288 ，消费产品组）便是其中一间最引人注目的公司，前者在该公司的股份超过了其控股股东。

据推测国民投资已在该服装公司拥有 32.99% 股权。这仅是短期的 33% 水平，并将会引发强制性的收购。此外，它的交易较其他上市的时装公司股票廉宜，特别是在香港上市的公司，这是以本益比的 8.3 倍来作定夺。

在过去 4 年中， Bonia 的收入增长是每年平均复合率 13% ，并由 2006 年的 2 亿 2137 万令吉挺至 2010 年的 3 亿 6010 万令吉。

而净盈利增长更为强劲由 1383 万令吉增至 3355 万令吉，这反映出其每年平均复合增长率是 24.8% 。

国民投资最大和最高的股息收益来源是投资在马来亚银行有限公司（ MAYBANK ， 1155 ，金融组）。它是通过土著信托基金来作出投资，而使到其直接拥有马银行 51.4% 股权。马来亚银行为它带来的股息收益率是 7.5% ，而年初至今马银行的股价已萎缩了 5.8% 。

此外，国民投资也是合顺控股有限公司（ UMW ， 4588 ，消费产品组）的大股东，拥有 46.42% 股权，该投资公司也有参与馬來西亞商聯友國際股份有限公司台灣分公司的投资。