2012-03-28

（吉隆坡 28 日讯）政府可能出手收购 QSR 品牌（ QSR ， 9415 ，主板贸服组）及肯德基（ KFC ， 3492 ，主板贸服组）的特别用途公司，分析员认为，政府的入主，有助纾解肯德基未来扩充计划的资金隐忧。

市场消息指出，政府相关投资公司很可能出手，以收购 Massive Equity 公司（ MESB ）显著股权，后者为建议收购 QSR 品牌（ QSR ， 9415 ，主板贸服组）及肯德基（ KFC ， 3492 ，主板贸服组）的特别用途公司，这将使 MESB 拥有一个财势雄厚的大股东作为后盾，从而不会影响肯德基持续扩充大计。

兴业研究指出，上述的政府相关投资公司可能是大马朝圣基金局，雇员公积金局，国民投资公司或是大马退休基金局。这主要是让 Mesb 拥有健稳后盾以加强日后的融资能力。

原 MESB 收购计划潜隐忧

较早时市场传出， MESB 收购 QSR 品牌及肯德基的计划面对一些障碍，主要是肯德基国际的特许专营权持有人－ Yum ！ Brand 表示担心 MESB 收购计划后将是重债缠身，从而可能影响肯德基的未来扩充计划。

虽然政府相关投资公司可能入股 MESB ，不过，预料柔佛机构仍然持有后者的 51% 股权，反而是 CVC 资本的持股将显著冲淡，后者初时持有 MESB 的 49% 股权。惟有关 MESB 持股权问题仍在洽商中。

兴业指出， Yum ！ Brand 对有关的企业行动存有两大隐忧，包括柔佛机构偏高的债务可能影响肯德基的扩充计划，以及 CVC 资本被视为短线的私人股份公司，它反而需要一个长期策略股东。

政府相关投资公司收购 MESB 股权的发展，至少解决了 Yum ！ Brand 的其中一项隐忧，就是 CVC 资本股权被冲淡。而柔佛机构的高负债仍然是隐忧。惟相信政府相关投资公司收购 MESB 股权的新企业行动将会落实。

兴业表示，投资肯德基的潜在风险，包括发生禽流感等传染病，玉米及大豆价格走高侵蚀赚幅，以及消费者消费能力下跌等利空，预测肯德基的 2012 年净利为 1 亿 8 千 100 万令吉， 2013 年为 1 亿 9 千 200 万令吉，以及 2014 年为 2 亿零 500 万令吉；合理价为 4 令吉，并给于“短线买进”的评级。（星洲日报／财经）