印尼业务黯淡T18推升成本 联昌今年挑战大
信息来自：星洲网 · 作者：李勇坚 · 日期：08-07-2015
2015-06-19
联昌集团（CIMB,1023,主板金融组）2015年前景挑战重重，分析员预期印尼子公司持续拨备和资金市场疲软將拖低盈利，而振兴计划T18策略短期將导致成本升高。
安联星展研究表示，联昌集团旗下印尼业务前景黯淡，將继续拖累该集团盈利。
印尼联昌商业银行佔集团税前盈利约30%，但在2014財年降至19%，因大量拨备之故。
拨备因素是联昌集团过去数季盈利疲软的罪魁祸首，预料在次季也將如此，要到下半年才会稳定下来。
再者，资金市场疲软也影响联昌集团的投行业务。
儘管T18策略令长期前景正面，但短期可能进一步打击盈利，一旦成本课题解决后將收復失地。
T18旨在將成本对收入比率降至低於50%，消费者银行贡献60%收入，最终在2018財年带动股本回酬率逾15%。
今年专注成本管理
安联星展研究指出，联昌集团今年的专注焦点是成本管理，將把投行的整体营运成本减少30%和重新调整成本架构，其中一项措施是今年5月宣佈的大马和印尼员工互惠离职计划。
由於2015年是T18策略下的转型年，將出现员工和业务合理化计划的一次性成本。
该行预测联昌集团2015年贷款成长10%，但利息赚幅降低將抑制营收成长。
“联昌集团的普通股权一级资本（CET-1）比率略低於行业平均水平，我们不排除该集团可能展开集资行动以进一步取得资本缓冲。”
同时，该行相信联昌將保持股息再投资计划以支持其资本地位。
安联星展研究保持联昌集团的“守住”评级，目標价6令吉，相信其盈利动力出现更明確上升跡象之前，股价难以获重估。
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