马航（MAS）的大股东与亚航（AIRASIA）的换股计划撤销后，马航的问题并不会因而消失，因为这个“半合并”的换股计划，一开始就不是解决方案，也不是问题的根源。

换股计划不是解决方案，因为这两家航空公司拥有本身的利益，在许多方面也互相竞争。因此，利益冲突的问题非常难以处理。

工会阻挠换股

换股计划不是问题根源，因为马航原本就已经问题丛生。

这两家航空公司——一家是全方位航空公司，另外一家是廉价航空，唯一的解决方案，就是划分版图并分配利益。

然而，在我国今年初推行竞争法令后，这种做法是犯法的，在其他国家也会形成问题，因为这些国家有非常严格的竞争法令。

事实上，换股计划的文告里充斥着许多有关竞争法令的条件，并且确保两家航空公司都会遵守该法令。

令人难以相信的是，破坏换股计划的竟然是马航的职工会，这是很荒谬的，也许会是我国第一宗职工会阻挠企业计划的例子。

同样令人难以相信的是，以目前的政治气候，竟然也会导致换股计划被撤销，因为即使换股计划执行后，马航仍然是由政府的投资臂膀——国库控股（KHAZANAH）牢牢控制，还有黄金股权。

因此，职工会的反对其实不会引起大众一并反对，除非大众觉得这个交易是不公平的，这又回到竞争的课题上。

当国库公司在宣布撤销换股计划时所指的“干扰”，不但只是职工会以及大众的不满，也包括必须在竞争法令的课题上战战兢兢。

失5星难转盈

问题的症结是：竞争者是无法把业务和营运携手合作的，除非划分市场并操纵价格，而这是犯法的。

不管怎样，换股计划从宣布到撤销，已经令马航（及亚航）浪费许多时间——8个月——而这种浪费是马航无法承受的，因为它必须应对有史以来最大的亏损，以及航空业评级机构Skytrax所给予的5星级可能被下调。

我已经说过很多次，马航所面对的是收益率管理的问题，即为卓越的服务取得最佳的价格，因为马航的服务在许多方面仍然被评为全球最佳之一。

无可否认地，马航也面对成本压力，不只是因为老旧的飞机必须更换以便节省燃油和机舱服务的舒适，同时也必须最大化营业额，这是一大挑战，即要尽可能地填满机舱，与此同时取得最佳的价格。

接下来马航要做的，就是凭着自己的能力与亚航这些廉价航空竞争，即以低票价增加搭客流量。

填满机舱内的空座位——一旦飞机起飞，这些座位就会“死去”——就可以直接贡献业绩盈利。

专注改善营运

这是马航的首要任务。是的，成本也是很重要，然而你能够做的并不多。以国际术语来说，这并非高成本的营运，而是如何从搭客身上获得收益率；简单来说，马航从每名搭客所飞行的每一公里所获得的收益，很低。

同时，马航必须竭尽所能保住5星级的评级。在这个时刻失去5星级，将令问题更复杂，也更难转亏为盈。服务的素质是需要花很多年才能建立起来。

马航重塑品牌的活动——把充满活力的两色改为单色，不过并没有为整体的动力带来显著的改善——在这个时候看起来是有点过头且令人分心，因为目前应该把所有努力都专注在改善营运上。

根据逻辑，品牌重塑应该是在营运改善之后，而不是之前。否则，以相同的产品，你到底在重塑些什么？这是很不合理的。
当“失血”过多且现金很快就要耗尽时，马航必须像其他陷入困境的航空公司所做的那样——提高营业额，削减成本。

引用意大利经济学家帕雷托（Pareto）的法则，80%的盈利是来自20%的营运范围，管理层的工作就是设法放掉其他，找出这20%的范围，并对症下药。

他们已经浪费够多时间了！