频发附加股筹钱 马屋业仍值得持有？
信息来自：星洲日报 · 作者：李文龙 · 日期：13-08-2016
2016-07-24
我是马屋业小股东，自从首次公开售股（IPO）申请到其股票后，一直持有这只股。这些年这家公司一直向小股东伸手要钱，我手上的股票已经由1000股变到3000股，最近又有附加股计划。
烦恼者问：
我是马屋业（MBSB，1171，主板金融组）小股东，自从首次公开售股（IPO）申请到其股票后，一直持有这只股。这些年这家公司一直向小股东伸手要钱，我手上的股票已经由1000股变到3000股，最近又有附加股计划。
但是股票价格一直跌，除了当年曾因大合并消息涨过一阵子，现在只剩75仙，请问它的前景到底如何？是不是还值得持有？每次都筹钱是为了什么？
答：关于马屋业的前景，若以其估值为准，马屋业在宣布附加股详情包括发售价之后，肯纳格研究在6月10日的报告指出，马屋业的盈利没有受到影响，不过，该行调整其每股盈利及股本回酬率。
针对马屋业的最近附加股计划，该行对其净利预测保持不变，不过，其2016及2017年的每股盈利则分别冲淡2.6仙及3.5仙，惟股本回酬率料稍为提升2.65%及2.98%，主要是其股票溢价户头重新资本化后，使其股东股份分别减少4.6%及4.4%所致。
当时，该行将其目标价降低至1令吉11仙（之前为1令吉34仙），给予“落后大市”评级，或等于2017年股价/账面值比的1.6倍及预测本益比的8.9倍水平（5年平均股价/账面/本益比为准）。
另一方面，该公司在宣布截至2016年财政年首季业绩后，MIDF研究在5月12日的报告指出，该公司首季净利3480万令吉，落后市场预测，主要是偏高的拨备金所致。当时，该行给的目标价为1令吉23仙，或等于股价账面值比的0.96倍。并给予“中和”评级。
过去5年共发售3次附加股
马屋业在发附加股筹资用途方面，根据所获资料显示，马屋业在过去5年总共发售3次附加股；2011年是7配5附加股（每股售价1令吉）送1凭单，当时筹措5亿令吉，主要充当业务发展用途。
接着在2013年，该公司以2配1比例发售附加股（每股发售价为1令吉65仙），再次向股东要钱，当年是筹措14亿7000万令吉，主要也是作为业务扩充用途。
今年则是最近一次，以1配1比例（每股发售价1令吉）两梯级方式发售附加股，从而筹措17亿令吉。这次附加股计划的目的，主要是在最近拨备行动中拉近该公司与银行业差距之后，发附加股扩大股本强化其资本率，进一步组织资本架构。
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