马资源可续持？
信息来自：星洲日报 · 作者：李文龙 · 日期：11-07-2017
2017-06-11
程悦问：
马资源（MRCB，1651，主板产业组）最新公布的业绩好吗？各项业务前景如何？
可继续持有吗？
答：马资源2017财政年首季核心净利表现逊色，不过，分析员普遍看好下半年产业及建筑业务将强势反弹，并且有望达到12亿令吉的产业销售目标。
分析员预计，马资源在今年将会脱售部份资产，包括柔佛东部疏散大道（Eastern Dispersal Link）、八打灵再也中环（PJ Sentral）天地通（Celcom）大厦及吉隆坡中环广场Ascott皆是潜在脱售的资产。
同时，该公司建筑业务赚幅依然单薄，惟管理层表示已经提呈60亿令吉的竞标。
马资源2017财政年首季营业额录得5亿2490万令吉，核心盈利则报1050万令吉。
下半年建筑业务将反弹
大马投行看好马资源2017财政年业绩表现，尽管首季净利仅达到该行全年预测的9%，但是，预计下半年产业及建筑业务将会强势反弹。
同时，马资源近期建议的附加股计划让负债率从0.73倍降至0.01倍，强化资产负债表让该公司可以多着手更多进行中的计划。
肯纳格研究同样看好马资源的表现，并在调整马资源的销售目标至11亿令吉后，上调马资源2017至2018财政年财测10至18%。
大马投行指出，马资源截至2017年首季有15亿令吉的产业未入账销售，比去年杪的12亿令吉还多。首季的产业销售也达5亿1300万令吉，相信能够在今年达到12亿令吉的产业销售目标。
丰隆研究却认为，马资源盈利表现疲弱主要受建筑赚幅减少和联号公司亏损所致，因此，丰隆下砍其2017财政年盈利预测11%，2018财政年则微砍2%，因为冀望建筑业务的赚幅能够有所复苏。
同样看淡马资源的艾芬黄氏研究表示，该公司首季业绩让人失望，建筑及产业发展盈利远逊于预期，因此下砍2017至2019财政年财测15至39%；公司面对的风险包括产业销售疲弱及建筑业务赚幅减少。
分析员的评估两极，从买进到守住，目标价则是介于1令吉12仙至1令吉89仙之间。
马资源前景如何？
2016-03-06 李文龙 星洲网
未署名读者问：
请分析马资源（MRCB，1651，主板产业组）最新业绩和前景。
答：马资源2015年业绩获系列资产脱售活动撑腰，按年倍增至3亿3千万令吉，但分析员仍对只有100万令吉的核心净利失望不已，纷纷调低今明两年财测13.5%至24%不等。
营运成本融资偏高
艾芬黄氏研究指出，马资源全年核心净利明显低于市场预期的6千万令吉，其偏高融资和营运成本让人惊讶，也是业绩落后预期的主因。
马资源去年透过脱售旗下数项资产，包括白金仙特拉（Platinum Sentral）、中环综合广场和Paradigma Berkat，赚取3亿2千940万令吉一次性盈利。
手握46亿订单
在去年杪赢得3项重量级工程后，马资源如今掌握创纪录的45亿9千万令吉建筑订单在手，但产业市场吹起逆风却使产业销售进度落后预期。综合以上，我们决定调低2016年财测15%。
丰隆研究则认为，虽然马资源掌握多项催化型项目，但业绩缺乏持续性将消耗投资者信心，决定把目标价套上综合估值（SOP）的10%折价，调低股票评级，同时下砍2016和2017年财测22至24%。
联昌认为排除业绩不说，马资源未来几个月仍有机会迎来正面消息，因该公司参与的数项竞标活动即将公布结果，潜在催化剂包括赢得捷运二线（MRT2）工程，轻快铁3（LRT3）的计划执行伙伴（PDP）收入也预料在今年中开始贡献。
分析员大多给予买进及守住评级，目标价介于1.40至2令吉。
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