大选近 工程增 马资源建筑业务上市？
信息来自：星洲日报 · 作者：张启华 · 日期：11-07-2017
2017-03-31
（吉隆坡30日讯）大选跫音将近，加上建筑领域陆续获颁发基建工程，促使领域估值飙至5年新高，分析员认为目前正是马资源（MRCB,1651,主板产业组）将其建筑臂膀分拆上市的“良机”！
手握54亿建筑订单
麦格理研究指出，若马资源在中期内（12至18个月）将建筑业务分拆上市，将可进一步强化其价值。目前该集团手握54亿令吉建筑订单，预计2017至2019财政年的填补订单达10亿令吉。
由于马资源前朝管理层期间遗下的亏损建筑计划，已全面于2016财政年入账，麦格里认为今后3个财政年的建筑业务，该集团可享66%的税后盈利复合年均增长率。
该行强调，正如双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）成为纯建筑公司后，前者市值增长50%、相比母公司双威（SUNWAY,5211,主板产业组）市值增6%，马资源建筑也可创造更强劲价值。
“双威的前例可循，倘若马资源建筑首次公开售股，未来的天空更为蔚蓝光明。”
本益比飙至5年新高
该行认为，大选因素，加上目前建筑领域因频获建筑合约，令本益比由5年平均的13倍，飙至5年新高的16倍；马资源须打跌趁热，目前正是让建筑业务单独上市之最佳时机。
“建筑领域估值也比产业领域高，马股建筑股指数的未来本益比16倍，相比产业股指数13倍（5年平均为12倍）。”
该行指出，马资源地库潜在释放440亿令吉发展值，其主要发展计划如Kwasa中环、赛城市中心乃至吉隆坡体育城，总发展值达290亿令吉。
“若以25%为建筑成本，肥水不流外人田，马资源建筑可轻易获72亿令吉内部建筑订单。”
麦格理给予马资源“超越大市”评级，目标价从1令吉85仙调高8.1%至2令吉；主要催化剂为决定脱售柔州东部疏散大道（EDL）减低融资成本，有助增加盈利。
该行也调高其今后两财政年盈利预测9.4%与3.8%；2019财政年财测调低11.9%。
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