（吉隆坡）隨著大马邮政（POS,4634,主板贸服组）將自7月起落实18年来的首度调升邮费行动后，国库控股的售股行动也更加明朗，分析员相信“买家名单”已经圈定，並可望在年杪完成。

大马研究指出，目前已露出台面的“买家”，包括多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业產品组）、Tune集团、本地伙伴支撑的外资，以及其他如朝圣基金局（LEMBAGA TABUNG HAJI）与国民投资公司（PNB）的国內基金机构。

国库售股料赚34%

国库控股是於2004年11月首度买进大马邮政，並於2005年10月增持至17.4%；此行估计，以週二（4月6日）收盘的2令吉86仙计，这批股权约达3亿7000万令吉，赚益高达34%。

丰隆研究也认为，邮费的调高，也可望“增强”大马邮政的“价值”，进而让国库回酬更丰。

大马研究认为，新大股东必须为大马邮政注入新活力，在新科技的挑战下，新董事部必须革新和提供突破科技，以便妥善应用现有网络。否则，以现有局势看，这间公司的每股盈利將在2012財政年进一步萎缩5%。

大马邮政是於週二宣佈，重量达20与50克的標准信件，邮费將自30到40仙调高到60至70仙，同时擬提高雇员薪金以加强执行力。

一度大起13.6%

受到消息激励，此股闻风起舞，一度急升39仙或13.6%，至3令吉25仙，写下自2007年8月以来的32个月新高纪录，表现逼人。

午后，此股继续企稳於高水平，惟涨幅略为收窄，最后以3令吉23仙作收，涨37仙。

解决日增成本
维持长期生存

大马邮政將对邮费採用自动標价机制，兴业研究认为，儘管邮费上调或在短期內带来隱忧，惟是长期生存的机制，助这间公司解决邮件数量走疲与运输成本走高的担忧。

若平均邮费走高75%、雇员薪水增加30%、2010財政年邮件1亿19640万件，2010 財政年净利估计增加从6810万令吉增吉110.7%至1亿4350万令吉；2011財政年也有望走高额外59.1%至2亿2830万令吉；2012財政年净利预测为2亿零510万令吉。

调升邮费推动盈利增两倍

大马研究估计，邮费的调升，可望推动大马邮政盈利增长两倍；2010与2011財政年每股盈利分別增加168与60%；营运赚幅自目前15%走强至23%。

维持最少4%派息政策

大马研究预计，雇员薪水根据2年计划的按年增幅10%来调整。薪水成本现佔总营运成本的比例自2008財政年的65%提高至72%。

另外，这间公司放眼维持最少4%的派息政策，大马研究预见，未来3年回酬达约5%。

大马邮政潜在买家探测

■多元资源工业

大股东丹里赛莫达显然是“相中”大马邮政的地库。此外，多元资源工业声誉良好的保险服务臂膀，有望自大马邮政现有的邮局网络受惠。

政府在宣佈国库控股释股的同时，也表示將评估大马邮政的地段。目前，大马邮政只会在涉及邮政业务下发展地段。

不过，大马邮政旗下的大部份地段由政府租赁，释放价值仍需较长的“消化”期限。

■Tune集团

一旦大马邮政提供財务服务，將带来立即协同力量，更重要的是，Tune集团將为大马邮政带来最前线的好处。

不容质疑的是，大马邮政过去的服务名声欠佳，若加入Tune集团的行销能力说不定能“化腐朽为神奇”。

■朝圣基金局与国民投资公司

两家公司都具备自身的科技臂膀，分別是绿田控股（LITYAN,9075,主板科技组）与商业机器（MSNIAGA,5011,主板科技组）。

所以，两家公司的资讯科技专才將为大马邮政的零售部份增值，同时，透过完整的网络发展提供更创新的服务。

另外，为维持派息股的出发点，大马邮政预计週息率达5%，儘管保守估计40%的派息率，大马邮政开始时已成为经朝圣基金局与国民投资公司的“摇钱树”。