债务成本减轻 日元贬值国能笑哈哈
信息来自：南洋网 · 作者： · 日期：04-02-2015
2014-09-26
“安倍经济学”促使日元不断贬值，让我国持有日债和以日元进口企业大乐，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）是其中大赢家。
马银行投行研究在报告点出，日元今年内将继续走低，美元兑日元在年底前可攀抵109，而令吉兑100日元则将处2.99的水平。
对拥有大批日元债务，或进口以日元计价的大马企业来说，日元续贬无疑是项好消息，意味着债务面值减少，进口成本也下滑。
不过，大马上市企业多数还是以美元债务为多，该行追踪的公司中，有39%拥有美元债，但日元债仅3%。
在这3%中，又以国能所持的日元债最多，接下来是综合保健控股（IHH，5225，主板贸服股）和IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）。
汽车零件进口更便宜
谈到马股中最多以日元计价贸易的行业，非汽车业莫属，因零件多来自日本，代表进口成本也跟着日元一起走低，所带来的效益至少会长达3至6个月。
分析员指出，根据3.17令吉兑100日元的基础计算，日元每波动1%，成功汽车的全年净利预估将变动4%。
同时，MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）将变动2%；陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）和合顺（UMW，4588，主板消费产品股）皆为1%。
成功汽车有60至65%部件是日元计价，比例是汽车股中最大，受益程度也最高；但该公司未来将专注更多本地组装（CKD），减少进口零件。
陈唱摩多也有12至14%进口成本为日元；MBM资源日元成本，主要来自联号公司第二国产车（Perodua）和日野自动车工业。
持日债 赢家
国能日元债务34.1亿
截至5月，日元债务34亿1000万令吉，占未偿还贷款总额12.9%，日元贬值可带来汇兑盈利。以全年计算，日元兑令吉汇率每波动10%，将可带来3亿4100万令吉的汇兑盈利，占2015财年净利预估的6.4%。
综合保健日元债务27.7%
截至6月的日元债务为12亿令吉，占未偿还贷款总额的27.7%。
以全年计算，日元汇率每贬值10%，将贡献1亿2000万令吉的汇兑盈利，占2015财年净利预估的12.8%。
IOI集团日债6.65亿
截至6月的日元债务为6亿6500万令吉，占未偿还贷款总额的8.8%。
该公司的210亿日元30年期债券拥有跨境汇率互换合约，可转换至1亿8300美元的债务。
汽车业 赢家
成功汽车可多赚20%
60至65%零件成本以日元计算，日元如今在3.13令吉兑100日元的预估水平以下交易，可为公司带来多20%的净利。
MBM资源净利扬12%
持股22.6%的第二国产车和日野自动车工业的本地组装中，各有10%和55%是日元计价。
根据计算，若日元从3.17的汇率预估，再贬6%，将可提高净利约12%。
陈唱摩多可多赚7%
日元计价的零件成本占12至14%，当前2.97的汇率可激励净利涨7%。
合顺净利小涨2%
合顺是汽车股中受益最小的，丰田在本地组装和整装进口车（CBU）从日本进口的零件，都是以美元计价。不过，持股38%的第二国产车，有10%的本地组装是日元零件，当前汇率可激励净利小涨2%。
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