电讯股割喉战烧赚幅
信息来自：东方网 · 作者： · 日期：12-09-2015
2015-06-26
沉寂了一段时期的电讯股割喉战再次烧起。艾芬投行分析员指出，竞争加剧以及强势的美元汇率，将让电讯股的营运盈利赚幅在下半年备受考验，因此维持电讯股“中和”评级，首选股为数码网络（DIGI，6947，主板基建股）。
今年4月，亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）旗下的天地通（Celcom）重磅出击，推出月费38令吉的新后付配套，含盖3千兆字节（GB）的互联网配额和3GB的无线上网（WiFi）配额，相等于每GB数据配额的收费为7.60令吉，远低于竞争对手每GB配额收费10令吉至25令吉。
另一方面，数码网络则通过推出限期降价促销，还击天地通的策略。
分析员认为，天地通推出如此激进的促销策略，是为了抢回去年下半年因本身系统技术问题，而大量流失的后付用户。
短期内，天地通或可受惠于重新抢回部份后付用户和市占率，但也可能因数据销耗量急剧走高，而推高其资本开销（Capex）。
随着今年首季（1月至3月）大量的营销活动，导致电讯股普遍出现营运盈利赚幅走软的现象。
分析员相信，电讯股的下半年业务焦点，将着重于扶持营运盈利赚幅，以及守住本身的市占率。
美元走强威胁
除了业者之间的竞争，美元走强、令吉走软，也是对电讯股赚幅的另一个威胁。
这是因为，电讯业者的国际直拨电话（IDD）业务成本，大部份均以美元计价。不过，由于业者均无向外界披露本身的IDD业务成本详情，所以分析员难以评估其冲击程度。
至于固线电讯业者──马电讯（TM，4863，主板贸服股），分析员继续看好该公司的稳定营业额成长，主要由宽频业务贡献。
P1拖累马电讯
分析员指出，尽管马电讯的UniFi业务已经取得约40%的订购率，但仍能在去年下半年取得不俗的成长，令市场感到惊喜。
根据马电讯的管理层，25%的UniFi客户亦有付费购买网路协定电视（IPTV）服务。
分析员相信，在促销策略带动，加上其持续获得改善的IPTV节目内容的辅助之下，马电讯的UniFi业务料将继续取得成长。
不过，马电讯却有一大软穴，也就是其收购的无线网络业者──P1公司，仍在亏损中，而且今年首季的亏损更扩大，将拉低马电讯的盈利表现。
目前，马电讯还未对扩充P1公司提出具体计划，而且未来亦得和无线电讯业者──明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）、天地通和数码网络正面交锋。分析员相信，P1公司将持续亏损一段时日，而且在推出新产品之前，预料无望收窄亏损。
分析员维持电讯股“中和”评级，给予数码网络“买进”评级，目标价格为7.05令吉。
对于明讯、亚通和马电讯则均给予“中和”评级，目标价格分别为7.19令吉、6.39令吉和6.98令吉。
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