发优先股给国库控股 UEM 阳光股息或稀释
信息来自：南洋网 · 作者： · 日期：30-09-2015
2015-09-20
UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）发新股给国库控股（Khazanah）的计划，改为发可赎回可转换优先股（RCPS），分析员认为，短期内虽不会冲淡每股净利，惟股息可能会被稀释。
MIDF投资研究指出，UEM阳光原本计划发售5亿2440万股新股给国库控股，筹资7亿7090万令吉，每股发售价为1.47令吉。但因最近股价波动，改为发行7亿9300万股可转换优先股给后者。
UEM阳光将用优先股计划所筹得资金，维持在独资子公司Bandar Nusajaya发展（BND）的股权比重。
该行分析员说，他们对于计划改变持中和看法。
分析员认为，由于可转换优先股未来4年内，才开始赎回或转换，所以短期内不会冲淡每股净利。
但他指出，UEM阳光一旦宣布派息，也必须支付给持有该批优先股的股东，所以，近期内的派息率将被冲淡。
另外，分析员预计，所筹集资金近期内就会用掉，所以不会节省成本，2015和2016财年的核心净收入料保持。
股价涨幅有限
分析员还说，该公司股价触底后，从每股75仙反弹了近50%，上涨空间有限，所以下调到“中和”评级。
不可能被私有化
马银行投行指出，尽管市场盛传国库控股将私有化UEM阳光，但该行认为不太可能。
该行分析员是基于两大因素而做出这个推断。
他解释，首先，UEM阳光是国库控股旗下唯一上市产业公司，若私有化，就必须为旗下的产业资产另寻上市平台。
第二个因素，则是努沙再也和迪沙鲁的开发，需要大量资本开销。若国库控股要将UEM阳光私有化，就必须收购其余33.9%股权，假设献议价为目前股价20%溢价，意味着需要拨出高达16.3亿令吉。
因此，分析员相信国库控股会倾向于利用资金，增加努沙再也以外的地库。
另外，分析员指出，若赢得大马城（Bandar Malaysia）土地竞标，也将是UEM阳光的潜在利好。
取决于得竞的价位，该分析员粗略计算，若发展总值为50亿令吉、税前赚幅为15%、发展期限为10年，可以提升UEM阳光的实际净资产价值（RNAV）4仙。
 |
经济策划组
国家银行
MIDA
My Trade Link
马来西亚财政部
国家统计局
Country Report
新经济模式 （中文）
