大马股市每天约有40%的股票（包括凭单）没有交易，而在60%有交易的股票当中，成交量可能只集中在20%。

目前，我国的中央存票系统中有400万个户头，当中只有60万属于活跃散户，只占6%的比率。而且，本地股市散户参与率已跌至约22%的水平，并在11月写下15%的5年新低纪录。

换句话说，大马股市交易活跃的股票，还不到两成；大马股市交易活跃的散户，也不到两成。

这形成一个“有趣＂的现象，投资机构主攻少数大蓝筹，而炒家专注少数炒股，剩下的，如果有消息传言或有股息利好，可能吸引零星的买盘，而绝大多数，是无人青睐的。

对一个屡创历史新高，并在近期回退后再度挑战新高的股市来说，这也说明了为何指数一涨再涨，人们却没有感受到太大的“财富效应＂。

大马股票交易所前首席执行员尤斯利早在多年前已关注此事，当时他接受专访时坦承，97年风暴已吓跑大马散户，至2010年都还没有回流。

在1997年亚洲金融危机发生前，马股超过半数的交易来自散户，惟危机后散户交易减至20%的低水平，导致市场主要都是由本地投资机构主导。

即便是新任首席执行员达祖丁接掌后，情况还是一样，他在今年3月就曾感叹，这种情况（户头多却没有交易）实在“令人伤心＂。

虽然交易所作了各项努力，包括简化投资程序、网上交易便利、廉宜小量买股和提供更多投资选项，希望提高散户至三分一，但至今都无法达标。

其实，“散户不买股＂也不是大马股市的特例，随著美股近年发生连串灾难性事故后，投资者自2007年起已从股市抽走5千355亿美元资金；而中国股民至今年11月，44%的交易账户休眠一年，80%的散户则寻找其他投资渠道。

至于大马股市，令散户退避三舍的，信手拈来就有1993年大牛市崩盘的满目疮痍；1997年亚洲金融风暴的哀鸿遍野；2000年科技泡沫的爆破，以及2008年迄今仍尾大不掉的欧美金融风暴。

更甚的是，这些年来陷困、假账、疑账及炒风留下的烂摊子，数不胜数；即便是好公司，也会因大股东的“低价私有化＂，让小投资者措手不及。

小投资者买股票，就是为了投资赚钱，增加正职收入以外的被动收入。虽然也不乏有人希望本小利大、一夜致富；但也有许多老老实实的投资者，看基本因素、看股息、看管理层，但如果到最后，却总是小投资者在亏钱，谁还敢进场呢？

投资者要求的不多，就是一个有素质的市场，好的公司、好的管理层、好的大股东，甚至是手段漂亮一点的炒家，若再加上良好的监管、及时的执法，确保公平公正的交易，股市蛋糕做大了，还怕没有散户吗？

最怕就是让小投资者吃暗亏的个案，一而再地发生，届时，要让散户回流就更不容易了。