马股乱市 危中有机 6领域运筹帷幄
信息来自：e 南洋 · 作者： · 日期：11-01-2021
2021年01月11日
报道：梁仕祥
2020年想必是不少股友毕生难忘的一年。
从年头爆发2019冠状病毒病疫情，以及国内政局动荡造成的跌市，再到全民买股，人人争抢手套的疫情牛市，让投资者着实坐了一趟过山车。
然而，这趟过山车的旅程还未结束。迈入2021，疫情依然未散，政局仍旧未定，投资者该如何运筹帷幄，在乱市险中求胜？
联昌国际投行研究认为，今年有6大领域值得留意，投资者不妨胆大心细，富贵险中求。
隆综指可重返1700
2020是多事之秋，马股亦不例外。
虽然出现百年一遇的疫情，还有国内政局动荡不安的因素，但马股反而越挫越勇，相信投资者在磕磕绊绊中仍有些斩获。
联昌国际投行研究认为，今年在全球复苏主题加持下，富时隆综指有望重返1700点以上水平，而且不乏投资机会。
回顾去年，年初先是因为市场担忧疫情冲击企业盈利，综指在外资卖压中下挫。之后，我国在去年2月底至3月初期间发生政变，新政府和首相上台，以及在3月中实施行动管控令，使综指一度在3月19日跌至谷底，报1220点。
不过，低利率和流动资金充裕的散户开始涌入股市，加上手套股业绩和股价表现惊艳，以及下半年疫苗的正面进展消息，带领综指逐步收复失地，在年底重攀高峰。
去年最后一个交易日封关时，综指收报1627.21点，全年涨38.45点或2.4%，在东盟股市中表现最佳。
展望今年，联昌指出，冠病疫苗面市带来希望，市场期盼今年全球经济能强势反弹。
“关键在于，各国需要多长时间才能确保有足够剂量的疫苗为人民接种，继而可以逐步解封社区。”
不过，市场一贯都是在前瞻着，加上流动资金充裕和企业盈利稳健增长，相信可以激励股市走高。
“另外，美元弱势也对大马有利，因为投资者将会流入新兴市场，意味着撤离已久的外资，有望回流大马股市。”
盈利看涨38%
联昌对于今年综指走势还是相当看好，更将年杪综指目标，从之前的1732点，上调至1759点。
速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）在去年12月正式成为综指成分股，综指盈利也势将受惠于手套股的爆炸性增长。
联昌预测，今年综指股的盈利可以增长38%。
“我们建议可以承受较高风险的投资者，今年可以探索特定已跌至深度价值位置的周期类股项。”
此外，联昌也认为，今年可以留意的主题，包括外资重回大马的受益者、高周息率、旅游复苏和官联企业等。
下半年6挑战
1. 企业盈利增长可能会在次季攀顶，市场提高预期后，下半年表现稍不如意就会令人失望。
2. 政府在去年出台的经济刺激配套，今年会陆续结束。
3. 暂缓还贷措施结束，散户今年手持的流动现金，可能不如去年充裕。
4. 单日卖空和自营单日交易卖空禁令今年初解除。
5. 国内最大投资机构雇员公积金局的资金受i-Sinar会员提款计划影响。
6. 疫情一旦受控，国盟政府很可能解散国会举行闪电大选。
可放手一搏
●手套
虽然冠病疫苗已开始降临，但该行认为未来2至3年内，全球手套依然会供不应求，尤其需求估计每年可增加至少15%。
“手套制造商已透露，未来数个季度的平均售价还会继续攀升，而买家更乐意支付溢价，以确保稳定的长期手套供应。”
联昌银行预测，至少在未来2至3个季度内，手套公司的盈利可续创新高，因为除了销量和售价走高，还能受惠于更大的经济规模效益。
个股选评：贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）
联昌指出，主打丁腈手套的贺特佳，计划在2021财年第三季，将平均售价按季提高50%，不过估计还是会低于同行，因此，相信可以应对手套领域售价潜在滑落的冲击。
●医疗与保健
今年卫生部获得的预算拨款达319亿令吉，比去年多4.2%，相信制药公司可受益。
另外，今年政府部门可能会有有更多新合约招标，包括输送和灌封疫苗的工作。
在医院股方面，因为冠病肆虐，去年私立医院接待的病人大大减少，联昌相信今年病人流量可以恢复，有助支撑医院股的净利复苏。
个股选评：柔佛医药保健（KPJ，5878，主板保健股）
去年管控令放宽后，柔佛医药保健的病人流量开始稳定回升。该公司估值堪称是区域内最廉宜的医院股，本益比相等于24倍，同时，还是我国床位最多的私立医院。
●油气
自冠病疫苗带来乐观希望后，油价已经开始复苏，但油气业巨头的资本开销，可能仍需数年才能回到疫情前的水平。
因此，依靠合约的Velesto能源（VELESTO，5243，主板能源股）和沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）等，可能会继续蒙受亏损。
不过，云升控股（YINSON，7293，主板能源股）会是油价复苏的赢家之一，有望继续拿下浮式生产储卸油轮（FPSO）合约，而且该公司还在拓展可再生能源业务增长。
个股选评：戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）
戴乐集团的净利应可从2022财年起复苏，因为油价走高、国油在柔佛炼油与石油化工综合发展（RAPID）项目启动激励，以及厂房维修订单增加。
●媒体
去年6月管控令放宽后，我国的传统广告开销按季反弹41.4%。联昌认为，这意味着广告商还是相当看重传统媒体的吸引力。
不过，估计明年只有广播媒体的广告开销可以增长，而印刷媒体如星报媒体（STAR，6084，主板电信与媒体股）等的挑战则较大，因为其广告收入正在流失到电视和数字平台。
但是，如果疫苗在明年首季及时推出，情况或许会不同。国内到时或出现闪电大选，将会有一波广告热潮。而世华媒体（MEDIAC，5090，主板电信与媒体股）的旅游业务，也能受惠于航空旅游业的恢复正常。
个股选评：Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）
Astro生产自由现金流的能力强劲，今年至明年的周息率估计达7.6%至8%，是联昌所有追踪股项中的最高之一。
●包装
联昌指出，国内业务已经满足不了该行追踪的包装股，这些公司目前正在拓展海外业务。
虽然疫情导致经济衰退，但包装领域去年首9个月的销售，依然按年增长11%。高增值包装产品尤其备受海外客户欢迎。该行估计，包装领域从2020至2022年的核心净利年均复增率可达12.5%。
个股选评：耐慕志（DAIBOCHI，8125，主板工业股）
客户群由跨国快速消费品（FMCG）大企业组成的耐慕志预计，产能扩充计划会在今年内完成。联昌估计，该公司自2019至2022年的净利CAGR，可以达到33.4%。
●电子制造服务
联昌对于大马电子制造服务领域的订单前景保持乐观，因为这些公司的主要客户产品需求强劲。
在行动管控令后，这些公司的复原迅速，一些公司例如ATA工业（ATAIMS，8176，主板工业股）的季度营业额和净利更是创新高。
另外，威铖（VS，6963 ，主板工业股）在2020财年积极地多元化营收来源，更成功拿下新客户，预计明年净利会继续稳健增长。
个股选评：星光资源（SKPRES，7155，主板工业股）
主要客户订单走高，星光资源未来数季的销售应可维持稳定增长。印刷电路板部件业务营收扬升，也意味这赚幅有望受惠于经济规模效益而提高。
斯人独憔悴：
●交通与物流
亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）很可能会发行导致大规模稀释的附加股计划，在筹资计划明朗前，联昌继续看淡该公司。
西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）的货柜吞吐量表现虽然比预期好，但年底前料会开启西港第2的资本开销活动，恐怕会影响该公司的投资回酬。
大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）或许是个例外。去年12月开始恢复跨州，加上疫苗降临和国际边界逐步开放等，将对该公司有利，因此联昌建议增持该股。
马股
乱市
隆综指
冠病
手套
医疗保健
油气
电子
物流
经济策划组
国家银行
MIDA
My Trade Link
马来西亚财政部
国家统计局
Country Report
新经济模式 （中文）
