李文龙 居安思危
信息来自：星洲日报 · 作者：李文龙 · 日期：31-05-2017
2017-04-30
国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）最近又有重大企业动作，这回是献购4A计划的1440兆瓦天然气发电厂70%股权。此项建议获得市场看好，认为手握后者控制性股权，是最佳选择及长期利多。
4A计划的每千兆瓦电费37仙，这比当时SIPP与国家能源献议电费每千瓦的39.19仙，略低5.6%，但略高于1071兆瓦北赖天然气发电厂的6.6%。或与最近颁发50兆瓦太阳能场，每千瓦40仙至43仙不相上下。这些发展显示，都在完善国能的投资与赚利。
国能料在维持4A发电厂盈利的同时，向能源委员会争取调低购电费用，因SIPP能源目前获得委员会批予每千瓦小时37仙水平，远超国能北赖发电厂的34.7仙的参考价。
根据市场观点，国家能源业务前景相当不错，惟却也潜伏一些隐忧，包括能源燃料供应受到干扰，可要注意一些地缘政治动向，特别是全球产油重镇-中东地区，任何足以冲击产油活动的政经事件，都需要密切留意。
政府为了减少燃油津贴及进一步深化市场自由化，即向国家能源实施掖式管理制度（IBR）及成本转嫁机制（ICPT），这可是对提升国能效率及稳定其未来盈利前景发挥莫大利好效应，特别是将成本（主要是燃油）转嫁给消费者，若是政府因事故暂停这项措施或有任何变动，将对冲击国油业务表现，不得不察。
与此同时，国能为国内最大发电经营者，任何未预定的突发发电厂关闭进行维修或保养，都会影响国能的营运与盈利。这是市场分析员对该公司的一项密切注意的潜在发展。
市场也密切关注，国能下个奖掖式管理制度在2018年进行检讨时，旗下的输送及分销业务的受允许的资产回酬可能走低。
目前市场分析员对国能未来业务前景多持乐观态度，不过，所谓“没有近忧必有远虑”，上述国能的一些潜在隐忧也不应被忽视，有必要居安思危。对国能或马股其他股项的潜在利空持谨慎态度，才可能在投资股海里“驶得万年船”啊！
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