2021年04月28日

分析：联昌国际投行研究

目标价：9.18令吉

最新进展

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）2021财年首季，净赚1亿2139万2000令吉，按年激增87.53%。首季营业额按年提升54%，至2亿3227万5000令吉。

同时，首季股市业务营收按年飙涨93.3%，至1亿5090万令吉，因为日均成交值（ADV）强劲。

行家建议

马交所首季净利高于预期，分别达到我们和市场全年预测的38%和36%。

首季业绩表现出色，是因为营运成本比我们预测的低22%，进而让首季净利也比预期的1亿440万令吉，高出16.3%。

另外，首季营业额则比我们预测的2亿2720万令吉，高2.2%。

我国股市的ADV自去年次季起走高，相信是因为低利率和行动管控令，令散户涌入股市。

我们认为，上述两个因素会在上半年延续下去。因此，次季净利预料将接近或只是略低于首季。按此估计，马交所今年次季净利将按年增长30%至40%。

因此，我们将马交所今年的净利预测提高15.8%，主要是股市业务收入预测调高18.9%，因为将今年的根据交易值的结算费率预测从0.03%提高至0.037%，接近今年首季的水平0.042%。

不过，维持明年财测、目标价9.18令吉和“守住”评级不变，主要是因为强劲的股市ADV已反映在股价中，马交所目前的估值相等于下财年本益比高达29.3倍。

马交所
BURSA