七大工业国集团（G7）上週干预匯市活动获分析员唱好，相信有望减低日圆涨势对日本经济的二度伤害，马幣兑日圆短期会因日资匯回国而下跌，但接下来的重建需求，马幣兑日圆有望走强5至8%。

MIDF研究预计日圆兑马幣短期將持续升值，但中期日圆兑马幣將呈现弱势，主要是以神户大地震为参考、阪神大地震在1995年1月中发生，日圆从2月中旬的2.6367高位走贬至3.0584。

“日圆当时贬值19%，主要归功重建工作使大马出口至日本强劲，相信这次东北大地震，大马出口会隨日本重建活动开启日趋增加，將为马幣兑日圆升值提供更多动力。

至於经济面，大马短期恐受日本经济受创影响贸易表现，但长期有望从灾后重建活动受惠，整体衝击趋向正面。

日圆短期持续波动

G7上週五採取10年来首次联合干预匯市行动，预计投入2兆至2.5兆日圆，以压抑日圆升势，並成功將日圆兑美元匯率从78水平，拉回至80关口。

MIDF表示，相关干预活动正面，因日圆升值风险將对日本经济成长缓慢带来挑战，但干预活动虽未强力拉抬美元升值，却为减少相关货幣的波动性提供基础，预见日圆短期將持续波动，並潜存创造新低空间。

日圆或成投机者目標

“虽然7国干预活动成功令日圆兑主要货幣走贬2.5至3.5%，但日本储蓄者和机构可能从海外撤回资金，加上利比亚等中东局势恶化，恐导致额外金融动盪，日圆仍可能成为投机者目標，潜在涨势依旧存在，因此7国组织仍有进一步积极进场空间。”

但MIDF认为，隨著7国及早干预，日圆走高对出口商盈利风险获得有限控制，並可能加快工厂重新运作步伐，惟焦点將在於地震后电力中断时间。

“我们相信协调活动將帮助企业信心和公共开销迅速恢復，排除日本经济“V”型復甦可能，相信日本经济將在今年第三季回稳，成长步伐料在第四季隨灾后重建工作开跑加快，但全年经济成长从1.6%调低至1.3%。”

MIDF表示，大马经济料因仙台地震面对多重挑战，日本经济短期受损可能对马日双边贸易带来干扰，但胥视日本製造產能和供应链地震受损程度、灾区出口和进口额，以及重建速度而定。

“我们相信整体衝击趋向正面，因灾后重建活动將增加全球对原產品需求。以神户大地震为考量，大马出口在1995和1996年增长26.4%和12.5%，高於全年出口成长20.2%和6.2%，主要归功於地震灾后重建活动。”

有鑑於此，MIDF相信大马出口將在第二季重建工程开跑后进一步改善，维持全年国內生產总值成长5.3%目標，隔夜政策利率则料调涨50个基点至3.25%。