马币贬值 企业何去何从
信息来自：星洲网 · 作者：李三宇 · 日期：13-03-2015
2015-01-05
油价猛跌的连锁效应，让大马经济各处均开始涌现痛点，马币兑主要货币汇率均在上个月急贬，连国家银行（BNM）也被迫出面要求本地银行加紧对马币兑换活动的监督，限制马币贬势。
在马币低迷不振之际，哪些公司反而会暗自窃喜？投资者又该如何衡量弱势马币带来的投资机会呢？
短期内贴紧油价走势综合市场意见，分析员普遍认为马币汇率短期内料将贴紧油价走势，这意味只要油价未出现有意义的反弹，亦未继续深跌，马币兑美元料保持在3.45至3.55令吉之间波动。
然而，现有环境和条件而言，分析员最多也只敢对马币展望保持“谨慎乐观”的态度，因马币虽拥有完好基本面作为后盾，短期内却仍面对经常账盈余收窄、外汇储备减少、减赤目标存变数、经济放缓等利空威胁，存有一定的下行风险。
美国联储局升息在即，也是打击马币后市展望的关键因素之一。
马币展望趋弱，对马股各企业影响不一，接下来就为各位稍作分析：
1.出口商每当马币贬值，从事出口行业的领域都会崛起成投资焦点之一，因强势美元不仅意味出口商在把美元兑换成马币时，将可受惠于更高兑换率，海外市场对本地货物的需求也有望提升，间接强化本地出口商的赚幅和竞争力。
惟由于出口商在管理外汇风险时采取不同策略，成本结构也不同（一些出口商主要是以美元从海外进口原料或半成品后加工再出口），所以当美元转强时，各出口商的受惠程度自然也不一致。
分析员建议，那些希望以“弱势马币”作为投资主题的投资者，该先了解出口商在日常业务中的护盘地位，同时评估外币成本在总生产成本中的比重，藉此找出那些可真正受惠的股项。
分析员认为，可从弱势马币中受惠的领域，包括家俱手套、木材和棕油业。
2.区域或全球企业随本地企业慢慢走出海外，许多上市公司如今都不再依赖国内市场，而是把海外市场视作业务重心所在；当马币贬值时，那些在货币相对强势的国家设有重要业务企业，业绩一般将获强势外币粉刷而显得格外美观。
除了兑美元明显贬值外，马币近期对各主要货币如欧元、英镑、新元、人民币等亦全线下跌，这意味许多上市公司均会从弱势马币中得利，视海外业务分布地点而定，相关影响料会反映在2014年末季业绩上，投资者可多加留意。
3.进口商／外债偏高的企业说到弱势马币的输家，则非进口相关行业莫属，因弱势马币等于进口货品成本间接涨价，若无法将额外成本赚嫁给消费者，或未采取充足的外汇护盘，赚幅很可能受压。
另外，弱势马币对于本地发展活动也有一定的影响力，因强势美元推高进口成本，可能导致一些高进口成份的发展计划浮现超支风险，甚至导致特定计划暂时被搁置或展延。
尤其当政府财政面对压力之际，分析员认为政府可能展延一些非关键发展项目，藉此舒缓财政压力，让建筑和相关行业成为潜在输家。
另外，那些外币主导债务比重偏高的企业，也是主要输家，因发债者须承担更沉重的偿债义务，进而对相关企业的业绩和现金流构成负面影响。
公司真正价值 来自核心业务
弱势马币虽预料将成为2015年投资主题之一，惟在这里要稍微补充的是，一家公司的真正价值，始终来自核心业务和盈利展望，投资者在找寻相关投资机会时，需同时谨慎评估相关公司的基本面和成长展望，才有望真正从弱势马币中发现投资良机。
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