经济学家:即使跌破3.80令吉不会与美元挂钩
信息来自：南洋网 · 作者： · 日期：13-03-2015
2015-02-01
我国经济基本面和金融系统强稳，加上过往经验显示，即使令吉兑美元重新下探或跌破3.80水平，经济学家认为政府也不会重新把令吉与美元挂钩，或实施严格的资金管制。
肯纳格投资研究经济学家万贺铭今天在报告中提到，近期很多人都很关注这轮令吉贬值，是否会回到资金管制之前的水平？
回顾1997/1998年亚洲金融风暴，政府为应对令吉贬值，决定把令吉与美元，固定在1美元兑3.80令吉的水平。
万贺铭表示：“假设令吉兑美元重新下探或跌破3.80水平，大约距离目前水平有5%之差，我们认为，政府不会与过往1998年9月2日至2005年7月21日一样，将令吉与美元挂钩，或重新实施严格的资金管制。”
即使跌破3.80水平，他认为，也是一个相当合理的水平。
不过，他相信在令吉进一步走跌前，国行会出手干预。
即使国行不会大幅度干预，但相信足以让令吉稳定，但不会全力以赴的对抗，主要是因为3个因素。
“大马经济基本面和金融系统，比1990年代更好、美元继续走强，且亚洲金融风暴的经验显示，严格资金管制的效力不大。”
万贺铭指，政府积极多元化、加强金融领域、打造高增值经济和减少对出口领域的依赖，让我国经济更具韧性，且不易受到外围影响。
从2000年至2014年，国内生产总值（GDP）平均增长5%，而失业率则落在约3.2%。
同时，存款率占GDP维持在30%以上，反映出过剩的资源有能力融资未来成长。
此外，银行领域也进行了重组，加强资产负债表，且成功达到巴塞尔III（Basel III）资本条例下的贷款对信贷率。
上半年下探3.70-3.75
万贺铭指出，投资者已开始适应美联储收紧货币政策，但美国会否在今年升息，仍是未知数。
在预计美联储直到明年为止才升息，以及国行保持适中的货币政策，经济学家决定把今年令吉兑美元目标，维持在3.43。
不过，短期内，相信令吉兑美元将会持续波动，并在首半年下探3.70至3.75。
“若美联储在今年升息，原油价格跌破每桶40美元，将会使到国行降息，届时令吉兑美元有可能会跌破3.80水平。”
若真的发生，预计令吉兑美元平均落在3.57。
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债务水平增加 过度宽松效应小
除了令吉贬值之外，市场也担心新兴货币缩水，导致出现全面爆发的经济危机，将会与亚洲金融风暴一样，甚至更糟糕。
万贺铭指，虽然整体宏观经济显示，新兴国家的基本面比1990年代更好，但是国际金融概况已变。
“发展国采取过度宽松的货币政策应对外围影响，相比于之前，目前的治疗效应更小。”
此外，根据债务对GDP比例来看，发达和新兴市场的整体债务水平已增加。
他说，随着该比例提高，将会出现违约和经济成长放缓的风险。
他补充，出口和国内需求减少，导致货币走软，让来往账项盈余收紧。
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