国行出手 禁止令吉无本金远期交易
信息来自：东方网 · 作者： · 日期：06-12-2016
2016-11-13
国家银行正在采取措施，以重新执行现有的条例，禁止令吉进行“无本金交割远期”（NDF）外汇交易。
国家银行发文告指出，令吉非国际货币，因此任何令吉离岸贸易，如令吉无本金交割远期外汇交易是不受承认的。
国行强调，现有的外汇管理局（FEA）条例并无更改，也没有推介任何新的措施。
外汇市场保持开放
文告说：“国行提醒所有市场参与者遵守现有外汇管理局条例，以及国内持牌银行必须避免进行任何有可能涉及令吉岸外的无本金交割远期外汇交易。”
国行也劝请公众，选择前往国内持牌银行，进行相关的外汇交易，以符合所有外汇条件；同时，国外基金和资产管理者应该咨询持牌银行，进行任何外汇交易。
文告说：“所有大马持牌银行会以遵守外汇管理局条例为前提，持续满足客户对于外汇服务的要求。”
国行表示，大马外汇市场保持开放，若有必要也会做好准备提供流动性，以确保市场有序。
“大马依然欢迎外国投资，并提供所有外汇交易的途径，以及防止岸外贸易。”
无本金交割远期 离岸金融衍生产品
【资料档】
“无本金交割远期”（non-deliverable forward，NDF）外汇交易，也称为无本金交割远期外汇，这是一种离岸金融衍生产品，交易双方基于对汇率的不同看法，签定非交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，不涉及本金的支付。
NDF的特点是，针对有外汇管制的国家或地区，无需对本金进行交割。该外汇交易由银行充当中介机构，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无需对NDF的本金（受限制货币）进行交割。
NDF的期限一般在数月至数年之间，主要交易品种是一年期和一年以下的品种，超过一年的合约一般交易不够活跃。
通常NDF只能由海外银行承做。NDF的核心观念在于交易双方对某一汇率的预期不同。NDF为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。
NDF外汇交易与远期外汇交易的差别在于，不用备有本金的收付，只要就到期日的市场汇率价格与合约协定价格的差价进行交割清算，本金实际上只是用于汇差的计算，无需实际收支，对未来现金流量不会造成影响。远期外汇交易到期后需现汇交割。
国行:勿用NDF预估货币走势 应由基本面主导令吉
2016-11-17 南洋商报
（吉隆坡16日讯）国家银行无法容忍无本金交割远期外汇（NDF）市场被一再炒作导致马币贬值，放狠话要外资银行停止通过NDF任何岸外的令吉远期交易，并直言未来也将采取强硬的姿态。
上周四，由于令吉NDF汇率重贬，拉远与国内令吉现货汇率的差距，拖累国内令吉汇率在上周五一度贬至4.4685，而1月期的NDF汇率也一度重贬至4.6093。
国行观察到，NDF市场在上周每一天闭市时，令吉兑美元的定价都高出5至6仙，并于上周五发出指南。
路透社昨日引述消息称，国行发给银行信件，要求外资银行不要在NDF市场进行马币交易。
路透社今天声称，目睹这封由境内托管人发给外资银行的信件。 信函内容要求银行业者在马来西亚解除头寸时，停止进行离岸马币或离岸衍生品交易。
路透社也引述两个来自其他银行的独立消息来源，证实收到这份信件。
马来西亚流通债券中有40%由外资持有，该比例在亚洲居前。投资者通常在新加坡和香港等流动性较高的NDF市场对冲风险，因马来西亚国内市场有很多限制。
国行助理总裁阿德南再拉尼今天也召开媒体汇报会说，由于上周四令吉在NDF市场大幅贬值，因此国行也采取行动，隔天早上通知国内银行，必须以前一晚（上周四）的闭市价，作为当天令吉开市的参阅价。 “我们偶尔会看见NDF市场出现波动，而这些岸外市场往往不受控制。”
岸外市场不透明
他说，岸外市场欠缺透明度，国行只能通过统计数据，得知岸外市场的交易量，但却无法得知交易者的身分。
“因此对我们来说，整个岸外市场是不透明的。”
“这是国行无法容忍的情况，故未来对此将采取强硬的姿态。若未来再次掌握NDF市场类似的走势，也同样会发出指南。”
阿德南再拉尼强调，不可使用NDF去预估令吉未来的走势，因为即便令吉处于涨势，NDF市场也始终预测令吉将走贬。
我国岸内令吉的交易时间，是从早上8点至傍晚6时，但NDF市场却是全天24小时运作，往往在我国岸内市场休市后，NDF市场的令吉汇率都会显著贬值。
货币未来表现不会被NDF所引导
阿德南再拉尼说，货币的未来表现，从来不会被NDF所引导，市场上也不曾出现过类似情况。
“货币表现从来不会由这样的东西（NDF）所预估，反之，应由基本面所主导。”
他举例，即使美元因特朗普胜选而面临许多不稳定因素，但美国稳健的基本面，仍激励美元升值，包括失业率低、美联储升息在望、和经济情况有所改善。 阿德南再拉尼强力建议，我国的金融业者，包括钱币兑换商，都应该采纳国内令吉汇率作为基准。
“我们要告知市场，应该忽视岸外市场所发生的情况，因为NDF市场与国内令吉汇率，实际上是两种不同的市场，前者只是另一种衍生产品，甚至与我们的市场无关。”
据金融服务法国行可取缔违规者
针对促成NDF交易的银行业者，阿德南再拉尼说，根据金融服务法（FSA）和回教金融服务法（IFSA），国行可以刑事诉讼或行政举动（administration action）取缔违规者。
他补充，NDF市场是个难以完全消除的市场，且不在国行的管辖范围及权限内。
国行能做的，就是减轻该市场对我国的牵连，而这也是国行一直在做的事。
此外，国行最近数周也与区域内的央行伙伴联系，大家都有共同的看法，即NDF将造成金融环境失衡。
同时，国行也认为，没有必要采取举措强制让NDF汇率与国内令吉汇率走势一致。
没打算将令吉国际化
阿德南再拉尼指出，国行目前没有任何要把令吉国际化的打算，也没有任何商议。
他承认，我国是小型开放经济体，贸易活动等对于令吉有需求，但暂将维持非国际交易。
不过，他透露国行将推出一些措施来深化市场，让外汇和债券市场更加充满活力，进而给予交易活动和企业等有更多选择，让他们在国内进行令吉护盘，而不是采用NDF。
比较20年前，令吉的地位是否已改善，能否抵抗类似索罗斯的攻击？
针对这个问题，他说：“肯定比20年前稳健。”
他解释，现在无论外汇储备金和监管条例都已强化。
尤其经过改革的2013年金融服务法（FSA）和回教金融服务法（IFSA），现在的监管机制更好，且赋予更大权力来防止任何冲击。
同时，我国货币市场和债券市场已深化，且资金市场有一定规模。
针对外资在大马政府债券持有率颇高，也引起令吉贬值的担忧，对此，阿德南再拉尼持不同意见，他说外资持有债券，反映出投资者看好我国长期的经济前景。
他说，该些债券很大部分被长期投资机构如退休基金、保险公司，甚至是其他国家央行所持有。
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