李文龙 马币的投机活动
信息来自：星洲日报 · 作者：李文龙 · 日期：07-12-2016
2016-12-06
目前马币汇率节节贬跌，实是国内市场最为关注问题，特别是在汇率波动剧烈走势中，如何作出决择将带来深重及不同的效果。
要买或要卖马币之前，不仿先问问一个最为关键的问题；马币贬跌，谁将是主要的受惠者？相信其中包括手中持有大批美元的国内外人士，特别是外资或外国基金经理、或是货币投机份子。
马币汇价越低，对他们就越是有利。他们可以手中的美元为主的外币，买到或换取更多的马币，买到更多马股、债券或是以马币计算的大马资产。这里要强调一点，马币非国际货币，没有在海外或岸外市场进行交易，马币较为实质市场价值，是以国内市场的兑换率为准。
所调的马币无本金交割远期外汇（NDF），主要是一些外资银行为其客户（包括投机份子）涉及的对冲合约，没有涉及实际的马币，仅是以数目的差距进行交易或“赌”马币下跌，为马币护盘的衍生产品的交易，其定价或多或少将影响国内实质马币外汇市场交投情绪。
若是国内市场积极地追随岸外市场定价，这将正中投机份子下怀，使马币进一步下跌，或是达到他们所要的价位，以期在大起大落之间趁机牟取厚利。
马币的无本金交割远期外汇交易，打个比喻，一名榴梿商家为了要推高其榴梿价格，他在某外国水果市场达致一项协议，以非常高的价格卖出一批榴梿（可能买家也是他本人或相关人士），并把此消息传回国内市场，从而高高地撑托或操纵本地榴梿的价格，试想想，你会以岸外最新价格买进本地榴梿吗？
又或是以相反情况来看，榴梿买家为要拉低本地榴梿的价格，而在海外水果市场达致一项协议，以非常低的价格买进一批榴梿，它甚至没有涉及到实体榴梿，仅是打赌它在若干时期内的榴梿价格，将跌至非常低的价位，而以此最新低价去影响国内的榴梿价格，使他可能以非常低的价格买到本地榴梿，以便从中受惠。
岸外市场的偏高或偏低的榴梿价格，真的会影响国内的榴梿价格吗？在某程度上，它当然可以影响国内榴梿的价格，因为无论是国内外人士，无论是榴梿买家或卖家，都会有些人从价格波动而从中受惠，或是成为输家。
当然，岸外马币无本金交割远期外汇交易的情况，肯定比上述榴梿例子复杂及后果严重的多。而最要的是，任何要买卖马币的人士，必须要对马币的价格有个谱或是心里有数，避免在非常高或非常低水平买进或卖出马币，避免与有心人士操纵货币的活动共舞，以免成为后者待牢的羔羊。当然，若是你要跟随交易一把投机，那则是另外一回事。
一般而言，如何在国内市场避免卖到最低价格的榴梿，或是在最高价格买到榴梿，有必要对榴梿价格有一定的认识，或给予它一个合情合理的定价将是关键。
说回马币贬跌，只要认清及回归马币的基本层面，包括大马经济及政治局势及给予适当的估值，不要为市场的任何似是而非的噪音作出过度的反应或恐惧，才较有希望不会在任何市场混乱中成为有心人果腹的“点心”。
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