经济财税政策比降息更重要 / 南洋社论
信息来自：南洋商报 · 作者： · 日期：16-08-2016
2016-07-15
星期三，国家银行突然宣布降低隔夜政策利率（OPR）0.25%，这项宣布让人出乎意料，并引起两极看法。
乐观者认为降息在短期内将让消费者、借贷者受惠，有一个喘息的机会，减轻了经济压力；反之，态度谨慎者则担忧，它可能导致资金外流，马币进一步贬值，长期而言对国家经济不利。
全球经济放缓，各国政府推动经济苦无良策之际，金融货币汇率非传统措施，流为风气，货币宽松、负利率及直升机扩印撒钱，成为了各国仿效的对策。
因此，正当国家经济低迷，出口与增长停滞不前，甚至可能出现下行之际，国行降低利息只是时间上的问题，却没想到会是如此之快，让大部分人感觉突然。
国行总裁慕哈末依布拉欣的解释，这是一项先发制人，以确保经济持续稳健增长的举措。
换个角度，国行此次降息，预示着经济恶化程度比想象的严重；尽管慕哈末依布拉欣说，通货膨胀低于预期，今年预料处于2至3%之间，明年也将维持稳定，但可信度依然存疑。
而且即使慕哈末依布拉欣所言非虚，却也不代表长期来说通胀必然稳定或不会上升。
国际货币基金最新一期的《世界经济展望》报告显示，今年全球经济预计增长3.2%，比较该机构1月份的预测，下调了0.2个百分点；明年预测将再下调0.1个百分点。其中对我国增长预测则下调到3.9%，这比较国行之前预测的约4%为低。
其实，民间更能感受到的是物价上升的趋势，尤其饮食与日常用品等，除非政府有效稳住物价，包括日常用品与饮食价格，否则，难保人民对降息之隐忧。
无独有偶，也在周三，德国央行宣布，以负收益率发售10年期国债，成为首个在政府拍卖中以负收益率发行10年期国债的欧元区国家。
去年，瑞士成为首个以负收益率销售10年期国债的国家；接着，日本也在3月份紧随其后，在其央行把利率降至负值一个月后发行了负收益基准债券。
德国这次以-0.05%的收益率销售10年期国债，令它成为实际上会因投资者出借资金而向他们收费的第三个国家。
这一债券发行显示出英国退欧决定后，经济溢出效应所招致的不确定性。
非传统金融措施将陆续成为国际趋势，进一步助长投资者对避险资产的抢购，以及各种债券收益率的大幅降低。
此外，全球贸易预警（Global Trade Alert）的一份报告说，自2015年1月以来，全球贸易增长已消失，在保护主义升温的背景下，过去18个月间的全球贸易总量增长趋缓，全球范围内的商品贸易量陷入停滞。
这说明了全球的经济增长，包括我国在内，都笼罩在悲观的氛围中。
国行降息固然有助提振市场信心与国家经济，另一方面也让靠银行存息及公积金养老者的保障进一步受到影响。
降息等货币政策不是“稳增长”的主力，还需政府制订更多力度的财税政策出台，包括更开放自由的投资政策，以及良好的施政和政经稳定，以刺激经济增长。
全球民粹主义上升，保护主义抬头之际，政府还得继续刺激内需，防患未然。
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